“高盛定義”：持平就是上漲

　　由于預期明年中國和美國經濟增速放緩，且油價持續(xù)走跌，高盛也調降標普500指數(shù)的獲利預估和目標價。目前高盛估計標普500指數(shù)今年將收在2000點，較先前估計的2100點下降。

　　雖然邁開9年來首次的升息腳步，意味著美聯(lián)儲對美國經濟基本面有信心，但一些專家擔心，就算消費者和企業(yè)的借款成本僅承受小幅度上升，也會挫傷成長，將會削減5年來刺激牛市的寬松資金流。

　　美國眾議院議長博納上意外宣布將辭去議長與國會議員之職，讓美政府11月將觸及債務上限的風險提升，也使投資者更憂心忡忡。

　　但也不是人人都擔憂美國的經濟前景。

　　RBC財富管理公司資產組合分析師Kelly Bogdanov表示，“目前美國各項指標均相當穩(wěn)健”，她預期明年企業(yè)獲利將提升。“我們不會看到現(xiàn)在突然出現(xiàn)任何明顯的衰退危機。企業(yè)聘雇扎實，服務業(yè)發(fā)展持續(xù)相當強健，個人收入增長且消費者支出數(shù)據看起來也很良好。”

　　她也冷處理中國經濟放緩的風險，理由是就算經濟放緩，中國消費者也會持續(xù)花費。

　　富國投資機構資深全球股市策略師Scott Wren表示，“對于全球和中國成長放緩的恐懼有點過頭了”，他預期中國這全球第二大經濟體今年將成長6.8%，“我建議我們的客戶趁此回跌勢買進”。

　　“持平就是上漲。”

　　這一發(fā)人深省的評估，就是高盛對明年美國經濟和投資者即將面臨的狀況之預估。高盛上周將美國2016年經濟增速自此前預估的2.8%下修至2.4%。

　　經此大幅下修后，明年經濟增速將只勉強超過2015年的成長，也只跟上去年不溫不火的成長步伐，凸顯經濟復蘇僅是在原地踏步，而非像去年年末許多經濟學家預料的往前沖刺狀態(tài)。

　　高盛同時調降全球明年成長預期，自先前估計的4.3%下修至3.7%，凸顯許多投資者心中的恐懼：一度高飛的中國經濟其難以保持高速發(fā)展。

　　高盛經濟學家指出，“中國經濟增速比我們先前估計的要緩慢一些”。高盛估計中國明年成長率僅6.4%。

　　似乎要呼應此點，中國8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降8.8%，創(chuàng)下近4年來最大降幅。此外，財新傳媒公布的9月份財新中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)初值降至47.0，創(chuàng)2009年3月以來的最低值。

　　高盛表示，“過去短短幾月，中國經濟已明顯放緩，且有一些觀察者認為，真正的經濟成長速度恐比GDP暗示的速度要慢”。此語點出華爾街普遍有的觀念。

　　牛津經濟研究院的學者Oren Klachkin表示，中國經濟活動放緩速度“令人擔憂”，并指出中國央行8月引導人民幣貶值加大了資金外流壓力。

　　根據巴克萊稱，全球股市正接近2011年以來最糟糕的季度表現(xiàn)。

　　由于預期明年中國和美國經濟增速放緩，且油價持續(xù)走跌，高盛也調降標普500指數(shù)的獲利預估和目標價。目前高盛估計標普500指數(shù)今年將收在2000點，較先前估計的2100點下降。

　　令人擔憂的不僅只中國。隨著全球對包含石油和銅礦在內的商品需求弱化，巴西、印度、俄國和其他主要新興市場都已衰退。這些經濟體近年來備受矚目，且如今已占全球GDP達60%，投資者擔心這些經濟體包含中國的增速放緩，到明年恐釀成全面性的危機。

　　與先前開發(fā)中經濟體遭遇的危機不同，如1990年代晚期的亞洲風暴，如今的低利環(huán)境讓全球央行幾乎沒有降低借款成本以支撐成長的空間，下場就是，倘若狀況惡化，各國央行恐怕沒有應對的彈藥。