全球經濟黯淡 新興市場寬松大幕剛剛拉開

　　上周瑞士央行停止貨幣和歐元掛鉤的同一天，印度央行宣布降息25個基點，秘魯央行宣布降息25個基點，埃及央行用時也宣布降息50個基點。

　　土耳其央行周二宣布下調基準回購利率至7.75%，隔夜貸款利率和隔夜拆借利率維持在11.25%和7.5%不變，成為本輪全球央行“降息潮”中的最新一員。土耳其去年三季度經濟增長放緩至兩年低點1.7%。

　　然而，此后土耳其工業部長Isik表示，本次降息并未達到預期，希望央行能采取更大膽的降息行動。“我們希望利率能盡可能地降低至最低水平，希望實際利率能降到零。隨著通脹水平下降，利率應當以相同步伐隨之下調。”

　　丹麥央行周一也將存款利率從-0.05%降至-0.2%，將貸款利率從0.2%降至0.05%。但丹麥調降負利率，對丹麥克朗的影響僅曇花一現。瑞士上周四意外放棄三年之久的瑞郎兌歐元上限政策后，丹麥緊盯政策將遭到狙擊的預期升溫。

　　分析人士認為，瑞士央行有如炸開了一道堤壩，使資金洪流洶涌而下，很快會帶來對周邊其它央行，如匈牙利和波蘭央行的壓力。波蘭茲羅提兌瑞士法郎在消息公布后立即暴跌21%。

　　然而，在瑞士央行行動后，市場還驚魂未定，歐洲央行議息卻已近在眼前。據彭博周一(1月19日)調查顯示，93%的受訪經濟學家認為歐洲央行行長德拉吉將會宣布規模至少為5500億歐元的債券購買計劃。

　　市場猜測歐央行大規模資產購買規模至少在5000億歐元，最多有可能達到15000億歐元。購債還將設定限制條件，包括購買的國債評級、單個國家債券市場購買的最大比例、歐洲央行或歐元系統整體為所購買的國債承擔完全責任。

　　德國智庫Ifo主席周一對CNBC表示，他預計歐洲央行量化寬松(QE)將引發市場深度波動。

　　隨著全球各國央行競相寬松，更多新興市場國家央行可能會進行貨幣政策的調整。

　　高盛高華1月20日發布報告稱，在近期政策放松的推動下，中國四季度GDP和12月份實體經濟數據小幅好于預期。一季度環比增速仍將面臨下行壓力,高盛高華依然預計未來幾個月將有更多放松政策出臺。

　　野村也在報告中稱，為了達到7.0%的GDP增長目標，中國政府方面將會繼續放寬政策，預計二季度將再降息一次，并在今年的每個季度都下調存準率50個基點。

　　雖然各國有各國的具體情況，但能讓全球的很多央行現在保持一致寬松的大方向，有個兩大共同原因：一是經濟整體動能不足，增長前景趨弱;二是油價暴跌后，全球很多國家都同時面對著巨大的通縮風險。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在1月20日發布的《世界經濟展望》報告中表示，全球增長將得益于油價的下跌，但預計油價下跌對全球增長的促進作用不及負面因素的不利影響，這些因素包括，在許多先進和新興市場經濟體，對中期增長預期減弱的調整導致投資疲軟。

　　IMF將2015-2016 年的全球增長率預期分別下調為3.5%和3.7%，相比2014 年10月期報告的預測下調了0.3 個百分點。之所以做出這種調整，是因為對中國、俄羅斯、歐元區和日本經濟前景做出了重新評估，以及一些主要石油出口國的經濟活動因油價大幅下跌而減弱。美國是唯一一個增長預測上調的主要經濟體。