債基收益率持續走高 年底可掘金兩類債券型基金

　　盡管受到A股市場走好的沖擊，但債券市場在今年下半年的整體表現依舊亮眼，而伴隨債券市場的走好，債券型基金的整體收益率也創出了四年來同期最高值。業內人士指出，在央行降息、宏觀經濟增速放緩的背景下，債券型基金在年底仍具備較好的配置價值。

　　經過6月中下旬的調整后，國內債券市場在下半年重回景氣區間，據商報數據中心統計，中證全債、中證國債、中證企業債指數、中證轉債指數下半年以來已分別累計上漲5.01%、4.69%、4.83%、18.32%。受債券市場走好的帶動，債券基金在下半年實現了較高的投資回報率，據商報數據中心統計，766只債券型基金7月份以來的平均投資回報率達到7.11%，這也是自2010年以來同期債券基金整體收益率的最高記錄，其中增強指數型債券基金的回報水平最高，平均收益率高達9.03%;混合債券型一級基金緊隨其后，平均收益約8.63%;混合債券型二級基金再次之，平均收益率為7.35%，中長期純債型基金的平均收益則為6.86%。

　　債券基金近期的出色表現也使得大多數債券基金經理對年底的市場前景給予了積極的預期。申銀萬國投資顧問譚飛認為，在經濟內生動力不強、社會融資成本降低的大背景下，預計年底債券市場仍將保持一定的景氣度，這有利于債券基金維持穩定的投資回報率。

　　建議

　　年底可掘金兩類債券型基金

　　在預計四季度債券市場仍將保持較高投資預期的基礎上，可轉債基金和信用債基金普遍被業內人士視作年底階段債券基金市場的“掘金”點。

　　“華商穩健雙利A”基金經理張永志表示，四季度資金利率持續寬裕和杠桿操作的息差空間使得信用債具有配置價值，但信用債分化日趨明顯，需自下而上甄選行業景氣度高、現金流和償債能力較好的品種進行投資。因此，持有信用風險可控的城投債和公司債較多一些，并配置一定比例的利率債以提高組合的彈性，適度拉長并維持較高杠桿的信用債基金有望在四季度實現較為理想的投資回報率。

　　“景順長城優信增利”基金經理汝平則認為，信用債絕對收益率普遍低于歷史均值，進一步大幅下行的空間不大，鑒于四季度信用債供需狀況良好，資金面中性偏松，杠桿操作風險不大，債券投資仍以信用債配置為主，以持有期的票息收入為投資目標，以適當久期、中高等級信用債投資為主的債券型基金值得關注。

　　債券的絕對收益率仍高于其他可投資品種，選擇面也較寬，理財等資金對債券存在剛性配置需求，從提供超額收益的角度考慮，投資者應適當調整固定收益類資產的配置比例，加注可轉債基金。當前股市雖已經有了一定的漲幅，但牛熊分歧仍然很大，而可轉債的轉股溢價率還是處于一個相對較低的位置，一旦正股上漲趨勢成立，其相應轉債的后續空間不會小，即使股市后期走勢向弱，轉債的債性也將提供相當的安全緩沖，風險可控。但在具體操作時，應優先選擇那些持有較多低估值、成長性佳和有題材標的股性可轉債基金。