人民幣偏強格局有望持續

　　分析人士指出，8月份貿易順差再創歷史新高，出口有望持續溫和改善，有力提振了市場短期看多人民幣情緒，與此同時，外圍流動性寬松和境內A股反彈可能導致的部分國際資本流入，也對人民幣匯率形成支撐。短期來看，人民幣匯率仍有望保持偏強格局，但內需偏弱、美元走強等因素，也將對人民幣中期升值空間構成制約。

　　美元逞強 人民幣不示弱

　　7月中旬以來，國際外匯市場上的美元一路上揚。本周一，美元指數一舉突破并站上84整數關口，全天收于84.31點、較上一交易日收盤上漲0.66%。本周二亞洲交易時段，該指數更是將去年7月11日以來的最高點位刷新至84.49。

　　在美元高歌猛進的同時，人民幣兌美元匯率卻并未同步走軟。9日，人民幣兌美元匯率中間價報6.1520，較上一交易日大漲187基點，創下年內最大單日漲幅。與中間價相比，即期價單日漲幅略微遜色，全天漲幅未超百個基點。但從更長時間來看，與中間價持續區間震蕩相比，即期價表現更勝一籌。數據顯示，昨日人民幣兌美元即期匯率收于6.1370，較上日漲42基點或0.07%，盤中最高6.1317，創下今年3月10日以來的半年最高水平。

　　市場人士表示，最新公布的8月份貿易順差再創歷史新高，是導致昨日市場看多人民幣情緒發酵，中間價、即期價雙雙上漲的直接動力。海關總署8日公布的數據顯示，8月份我國出口同比增長9.4%，進口同比下降2.4%，貿易順差達到498.3億美元，改寫了7月份剛剛創下的473億美元的歷史單月最高紀錄。

　　人民幣升值空間或有限

　　近階段，在美元升勢凌厲的同時，人民幣匯率仍保持了偏強走勢，這從周二即期匯率再創階段新高上可見一斑。綜合分析人士觀點來看，驅動近期人民幣匯率保持強勢的原因主要有兩點：其一，貿易順差高企，令短期內結匯需求占據上風。其二，短期內可能有部分國際資本流入我國境內。

　　短期來看，上述兩項因素有望繼續為人民幣匯率提供向上支撐。首先，有分析人士稱，在美國經濟復蘇勢頭更加穩固的支撐下，預計年內出口會繼續溫和改善，而8月份貿易數據顯示國內需求依然疲弱，此漲彼消之間，衰退式貿易順差有望延續，并繼續對人民幣形成支撐。其次，在美聯儲按部就班退出QE的同時，歐洲央行量化寬松仍在加碼，這使得全球范圍內的貨幣流動性在中短期內仍將只增不減，而同時，7月下旬以來境內A股市場持續反彈，賺錢效應明顯，有分析認為本輪A股牛市遠未終結，對國際資本的吸引力仍有望延續。

　　不過，在對人民幣短期強勢保持樂觀的同時，分析機構對于人民幣對美元升值空間的看法仍較為謹慎，主要有三方面原因：一是，基本面美強歐弱格局已無可非議，有研究人士認為投資者可能低估了美聯儲未來加息的速度，美元走牛已是大勢所趨。而在美元走強背景下，人民幣的向上阻力不容忽視;二是，8月份PMI指數和進口數據均顯示國內經濟增長依然疲弱，基本面因素對人民幣的支撐仍有待觀察;三是，國內房地產行業下滑、內需不振的背景下，出口對于保增長的意義重大，有分析稱，前期中間價維持相對低位，或顯示央行希望避免人民幣大幅升值對剛剛恢復的出口形成沖擊。另外，民生銀行(600016,股吧)(行情，問診)金融市場部研究報告表示，雖然央行承諾將逐漸減少對外匯市場的日常干預，但是不能排除央行出于外匯流動管理的目的，重回市場階段性地買入美元，從而影響短期市場預期，并再次引發人民幣反向波動的風險。

　　數據顯示，截至9月9日，人民幣兌美元匯率中間價、即期價較去年末分別下跌0.76%、1.11%，民生銀行表示，從全年來看，人民幣能夠實現的升值空間并不大。