人民幣中間價結束飆漲勢頭

　　在三日急漲257個基點之后，人民幣是否終結了此前的貶值之旅?成為了市場各方高度關注的話題。昨日，央行授權外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價為6.1506，結束了此前連續三天的飆漲勢頭，調頭下跌55個基點。分析人士認為，5月貿易順差、資本流動和經濟運行狀況和前4個月有明顯好轉，這種情況下，市場對人民幣匯率的預期會發生明顯變化，持續近5個月的貶值可能已近尾聲，未來人民幣匯率會呈現彈性更大的雙向波動，不排除會有小幅升值的可能。

　　進入6月以來，人民幣對美元匯率中間價的雙向波動幅度明顯加大，急漲急跌相互交替。6月5日，人民幣對美元中間價跌破6.17關口、觸及10個月低點，但在隨后的三個交易日中，市場似乎重新燃起了對人民幣的熱錢，人民幣匯率中間價又一路急升。

　　不過在經歷了連續三天的飆漲勢頭之后，昨日央行授權外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價調頭下跌55個基點，又回到了6.1506的水平。據信息時報記者統計，從6月3日的年內最低點6.1710以來，人民幣匯率中間價累計上漲204個基點，漲幅為0.33%。

　　今年以來人民幣匯率出現了階段性持續貶值，從1月初到6月初，人民幣對美元中間價貶值1.12%，即期價貶值3.55%，人民幣實際有效匯率指數也在走弱。如果以去年12月31日的6.0969算起，人民幣匯率中間價今年以來仍然貶值537個基點，貶值幅度為0.88%。

　　今年以來，中國外匯管理局多次對人民幣匯率漲跌問題作出回應并表示，隨著人民幣匯率形成機制改革的深化和市場決定性作用的發揮，人民幣匯率雙向波動將成為常態;人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動有利于促進國際收支平衡、改善涉外經濟環境、防范金融風險。

　　人民幣匯率在6月體現出的情況，是否意味著此輪匯率貶值已近尾聲?宏源證券(000562,股吧)分析師陳磊昨日接受信息時報記者采訪時表示，近期相繼公布的中國制造業采購經理指數回暖，是推動人民幣對美元匯率反彈的原因之一。再加上5月貿易順差顯著擴大，359億美元創下歷史新高，也直接導致人民幣升值壓力增大。同時，人民幣匯率的雙向波動符合官方政策思路，發達和新興市場貨幣的波動對人民幣匯率漲跌也會有所影響。綜合來看，不排除未來一段時間人民幣匯率出現小幅回升的可能。

　　最近公布的外貿數據確實能夠支撐人民幣匯率的走高。據信息時報記者統計，從今年3月國內貿易順差僅為77億美元，到了4月上升至185億美元，5月則大幅漲至359億美元，5月當月順差規模創下2009年2月以來的單月新高。

　　至于人民幣升值空間究竟有多大，陳磊表示則還需要密切關注周末公布的經濟數據，“包括投資、消費和工業產出數據。如果5月上述數據超預期，人民幣匯率預計將繼續得到支撐，階段性升值趨勢可能還會持續。再往長遠些看，雖然也看好貿易形勢的溫和改善，但能否保持高位也很難說，所以人民幣匯率中長期能否逆轉，現在還很難判斷。”

　　美國智庫彼得森國際經濟研究所資深研究員馬丁·凱勒斯和阿爾溫德·蘇布拉馬尼安日前的研究也顯示，根據世界銀行近日發布的2011年購買力平價標準計算，人民幣匯率被低估的幅度僅為1.7%，此后三年間持續升值，2014年的估值是合理的。