麥考林死局：重返中國電商主流已成奢望

　　2013上半年，電商行業(yè)依然熱鬧無比。6月電商價格戰(zhàn)、多家電商進軍金融業(yè)務(wù)、菜鳥、納稅、山溝等吸引眼球的動作或模式紛至沓來。但這些喧囂似乎已與麥考林無關(guān)，除了其股票本身的價格波動以外，麥考林幾乎已經(jīng)沒有什么作為了。

　　三國殺里有一個被網(wǎng)友詬病頗多的武將華雄，其技能核心就是血上限多、但是隨著游戲的進程這個上限會越變越小;看起來，麥考林正在成為電商圈里的“華雄”。

　　二季度虧損擴大

　　8月14日，麥考林公布了截至6月30日的2013年第二季度未經(jīng)審計財報。報告顯示，第二季度凈營收為2180萬美元，同比下滑44.1%;凈虧損620萬美元，去年同期凈虧損490萬美元。

　　根據(jù)財報顯示，其收入的主要構(gòu)成為三部分，分別較去年有了不同程度的下滑。

　　其中來自公司電子商務(wù)渠道凈營收為670萬美元，較去年同期的1960萬美元降低65.8%;來自自營店凈營收為310萬美元，較去年同期的490萬美元下滑36.8%;來自呼叫中心凈營收為1050萬美元，較去年同期的1140萬美元降低了7.8%。

　　除了收入以外，麥考林的指數(shù)也出現(xiàn)了明顯下滑。

　　截至2013年6月30日，麥考林持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額為720萬美元，而截至2012年12月31日這個數(shù)字為1330萬美元;截至2013年6月30日，麥考林持有限制用途現(xiàn)金總額為1790萬美元，而截至2012年12月31日這個數(shù)字為零;截至2013年6月30日，麥考林持有短期投資1050萬美元，而截至2012年12月31日這個數(shù)字為2070萬美元。截至2013年6月30日，背負短期借貸總額為1540萬美元，而截止2012年12月31日公司沒有短期借貸。所有短期借貸由限制用途現(xiàn)金1790萬美元擔保。

　　這份財報已經(jīng)無法用糟糕來形容了，受此影響，近日勢頭良好的麥考林開盤即大跌。

　　尷尬的未來

　　對于麥考林來說更可怕的并不是財報的慘淡，而是在未來的路上依然是無邊的黑暗。根據(jù)麥考林上市時的文件顯示，當時麥考林大概超過八成的銷售額來自于目錄、郵購、實體經(jīng)營等。由此可見“B2C第一股”是麥考林為上市而造的一個概念。上市后，麥考林試圖向B2C轉(zhuǎn)型，開始對旗下電子商務(wù)平臺麥網(wǎng)進行大力扶持。

　　左右手互搏的產(chǎn)品布局也是一大致命傷。從麥網(wǎng)以及麥考林實體店零售渠道的產(chǎn)品來看，產(chǎn)品類別基本沒有區(qū)分。同一品類在線上與線下同時銷售，但折扣力度卻又不同，這樣勢必會互相博弈。目前麥考林有多條業(yè)務(wù)線，但每項業(yè)務(wù)的體系與思路都不一致，這讓麥考林分身乏術(shù)。令人焦慮是，麥考林始終沒有找到原有目錄郵購和B2C業(yè)務(wù)以外的有效增長模式，其原有業(yè)務(wù)的高速增長已經(jīng)將增長潛力幾乎挖盡，如何找到新的增長點是麥考林的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

　　目前國內(nèi)電商最流行的玩法依然是以價格戰(zhàn)拖垮對手、以市場規(guī)模來提高毛利率，這樣的擴張模式是現(xiàn)在的麥考林根本無法接受的。

　　目前麥考林在物流、倉儲、供應(yīng)鏈等電商核心競爭力方面已經(jīng)全面落后，重回中國電商第一甚至第二陣營已經(jīng)成為奢望。

　　值得關(guān)注的是，麥考林此前已連續(xù)第二個季度遭證券分析師冷落。在財報解讀會議上，沒有分析師打電話進行提問。