股票術(shù)語：垃圾股 什么是垃圾股？

　　（一）垃圾股

　　垃圾股指的是業(yè)績較差的公司的股票，與績優(yōu)股相對應(yīng)。這類上中公司或者由于行業(yè)前景不好，或者由于經(jīng)營不善等，有的甚至進(jìn)入虧損行列。其股票在市場上的表現(xiàn)萎靡不振，股價走低，交投不活躍，年終分紅也差。 56、A股 A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我同境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。

　　垃圾股一般是指評級為非投資級的股票（BB以下），垃圾股不僅是指經(jīng)營出現(xiàn)問題的公司所發(fā)行的股票，一些新上市的高科技公司，或是一些財務(wù)杠桿太大的公司股票都有可能被評級為BB級以下，中國的很多商業(yè)銀行股票被S&P評為垃圾股。由于投資垃圾股的風(fēng)險大，所以風(fēng)險回報率（收益率）也高，20世紀(jì)80年代末，美國興起了垃圾股投資熱潮。垃圾股不是垃圾！

　　垃圾股顧名思義就是那些業(yè)績較差，問題多多的個股。一般每股收益在０。１０元以下的個股均可稱作垃圾股。上市公司擁有在市場直接融資的便利，又有各種優(yōu)惠政策的關(guān)照，按理經(jīng)營業(yè)績應(yīng)相當(dāng)理想，但由于上市公司的經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo)層、市場環(huán)境的變化及機(jī)制等原因，導(dǎo)致上市公司的業(yè)績?nèi)?ldquo;小二黑過年，一年不如一年”。有些上市公司之所以上市就是為了在證券市場“圈錢”而非給股東提供回報，上市后既沒實現(xiàn)企業(yè)改制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也沒有利用從市場配置回來的資金進(jìn)行有效的發(fā)展及壯大實力。企業(yè)還是沿著“老路”走下去，經(jīng)受不住市場經(jīng)濟(jì)考驗，業(yè)績滑落下去。隨著上市公司的增多，邁入垃圾股的數(shù)量也成增大的趨勢。

　　垃圾股的存在，并不能說這些股票沒有一點價值，按照人們?nèi)粘Ｉ钪械膹U物利用原則，垃圾股同樣具有一定的投資價值。特別是在目前企業(yè)上市受到一定約束的情況下，上市公司起碼還具有“殼資源”的價值。在實際股市里，有一些垃圾股的股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過績優(yōu)股的股價，特別是在１９９８年市場熱炒資產(chǎn)重組個股之時，一度流行“越窮越光榮”的說法。另一方面部分股市“大黑馬”股票均是從垃圾股中產(chǎn)生的，如“科利華”、“ST通機(jī)”、“國嘉實業(yè)”，中國股市首只百元股票“億安科技”也是從以前的垃圾股“深錦興”蛻變而來的。因此垃圾股炒作還是值得考慮的。

　　目前國內(nèi)垃圾股可分為三個部分：一部分是ST股票，即連續(xù)兩年虧損或凈資產(chǎn)值低于１元的股票。一部分是PT股票是指連續(xù)三年虧損的股票。還有一部分是指除去前面兩類且業(yè)績在0.10元以下的股票。{page_break}

　　準(zhǔn)則１

　　炒作垃圾股重點是看其有沒有被“資產(chǎn)重組”的可能。一般來說，一家上市公司的股票之所以淪落為垃圾股，與企業(yè)的現(xiàn)存情況有巨大的關(guān)系。因此依靠其自身的力量往往難以改變其垃圾股的狀況，大部分須依賴外部力量進(jìn)行重組才有可能但并不是說“一組就靈”，在股市里“重組失敗的故事”也屢見報端。但無論如何只要該股有重組可能，則其股價就會在二級市場中演繹“丑小鴨變白天鵝”的故事，因此要注意垃圾股的基本面情況，特別要注意那些股權(quán)分散，或股權(quán)集中于大股東的主業(yè)不明顯的個股，這些垃圾股最容易進(jìn)行資產(chǎn)重組，如果重組方來自民營高科技企業(yè)，則其效果最佳。目前國內(nèi)幾家垃圾股經(jīng)民營企業(yè)重組后，其股價最易創(chuàng)造神話，而經(jīng)過政府主動重組的個股卻表現(xiàn)往往一般。因此炒作垃圾股重點是看其有否有會被重組的可能。

　　準(zhǔn)則２

　　炒作垃圾股，要仔細(xì)研究該股之所以淪為垃圾股的原因。有些上市公司由于沒有明確主業(yè)導(dǎo)致業(yè)績下降；有些上市公司管理不善而導(dǎo)致業(yè)績不佳；有些是由于背負(fù)巨額債務(wù)而拖累經(jīng)營情況改善，特別是一些上市公司，債務(wù)沉重，動輒上十億，或者官司纏身，這樣的垃圾股少碰為妙，即使有人愿意重組，往往面對如此狀況也會望而卻步。這樣的公司往往表現(xiàn)機(jī)會不大，應(yīng)盡量少碰。只有在該公司動了“大手術(shù)”之后，才可關(guān)注。

　　準(zhǔn)則３

　　炒作垃圾股，可在大行情的尾段關(guān)注。因為一波行情來臨，一般往往在市場主流熱點結(jié)束后，一些游資或從主流熱點上撤下來的資金，會在垃圾股炒上作一把，因此垃圾股往往具有補(bǔ)漲效應(yīng)。此時，可重點介入一些垃圾股進(jìn)行運作，也會有不菲的收益。另外還有一種情況就是大盤上升時，垃圾股跌，大盤跌時，垃圾股升的“蹺蹺板”現(xiàn)象，此時可利用這種現(xiàn)象進(jìn)行炒作，從而提高資金的使用效率。但須指出的是以上炒作是基于一輪大行情來臨，主流非垃圾股炒作。如１９９８年全年就炒垃圾股，在這樣情況下，就不能如此運作。

　　準(zhǔn)則４

　　炒作垃圾股，要注意風(fēng)險，及時安排好投入的資金。垃圾股本身業(yè)績不理想，且存在這樣或那樣的問題。在弄清楚該公司將進(jìn)行重組或有重大新項目的情況下，投資者可耐心持股或加大資金，除此之外，要注意風(fēng)險。垃圾股一般價位較低，容易受主力控制，升得快，跌得也快，如果資金及止損等制定不好的話，容易造成損失，甚至一些績差公司暴露出來的問題可能僅是冰山一角。因此對投資垃圾股應(yīng)控制好風(fēng)險，慎之又慎。

　　（二）超級垃圾股

　　所謂超級垃圾股，實際上也就是“資不抵債”的上市公司，它們當(dāng)然不是一般的垃圾股。在這里，超級垃圾股是特指每股凈資產(chǎn)已淪落為負(fù)值的股票。我們說，每股凈資產(chǎn)跌破面值已是夠垃圾的了，但若每股凈資產(chǎn)變成負(fù)值，則它一定是垃圾中的垃圾，也就是超級垃圾。