經濟政策十大猜測

　　回顧不平凡的2009年，在席卷全球的金融危機下，中國經濟率先展開復蘇。在限售股解禁壓力驟增的困難下，A股市場交上亮眼答卷。放眼2010年，中國經濟、政策、A股市場走向都存在很多變數，讓人充滿遐想。

　　猜想1 通脹或超預期

　　到目前為止，絕大多數主流經濟學家都認為今年中國的通貨膨脹將是“溫和通脹”，CPI全年升幅不會超過2%。但如此一致的預期，卻很可能成為最大變數。目前我國的房地產市場以及股市已經出現明顯的“資產通脹”，實體經濟當中，CPI同比由負轉正，通脹苗頭已經出現。

　　不久前，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿對記者表示，2010年中國的CPI通脹率其實有很大的浮動空間，只要農產品和住宅相關的消費價格漲幅大一些，今年的CPI超過4%，達到5%也不是不可能的事情。

　　猜想2 出口或成黑馬

　　近期“中國內地從日韓進口”、FDI、貿易預收款等三大出口先行指標出現大幅反轉。這三大先行指標一直是進出口貿易的晴雨表。2008年下半年這三指標大幅下滑，隨后進出口貿易出現連續數月的兩位數負增長。三大先行指標反轉將是未來中國內地出口出現大幅增長的重要征兆。中銀國際董事、首席經濟學家曹遠征日前表示，2010年出口可能恢復95%，對經濟增長速度會是正的貢獻。商務部副部長鐘山也表示，2010年我國進出口實現恢復性增長是完全可能的。

　　在目前絕大多數國內主流預測均不看好出口的情況下，出口或將強勢崛起，成為2010年經濟增長的“黑馬”。

　　猜想3 二季度或加息

　　隨著全球經濟的復蘇，各國加息的預期也在不斷上升。澳大利亞、以色列、挪威等國已率先步入加息周期。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，從以往情況看，美聯儲也會在失業率見頂6個月后動手加息，按此推算，聯儲很可能會在2010年的年中或三季度宣布升息。摩根大通董事總經理李晶近日表示，預計中國央行將在2010年中期上調基準利率，全年或將進行兩次27個基點的加息。高盛則表示，隨著寬松財政政策的漸漸退出，2010年中國央行將累計上調名義基準利率81個基點，每次27個基點，首次加息很可能會在2010年第二季度。

　　猜想4 信貸規模略減

　　2010年信貸規模也已成為市場猜測的焦點。最新的版本是，2010年信貸規模大致框定7.5萬億元。據了解，在日前舉行的中央經濟工作會議上，這一數據已基本定調。

　　業內人士分析，盡管7.5萬億元的貸款規模看起來明顯低于2009年全年近10萬億元的水平，但考慮到2009年沒有進入實體經濟的約2萬億元信貸資金可能回流，2010年的信貸寬松程度與2009年相仿。

　　猜想5 天量融資難免

　　考慮到上市銀行再融資、大型券商IPO、紅籌回歸、國際板以及新股發行中超募現象嚴重等因素，多家券商預測，2010年證券市場可能迎來天量融資，規模最高達9000億元。這一數據已經超過了2007年大牛市的融資規模，對市場的影響顯然將是負面的。但是考慮到市場承受能力有限，光大證券認為實際的融資規模估計在5000億元左右。申銀萬國分析師林瑾則預測全年股票證券市場融資總額可能接近8000億元;國泰君安則用“天量”來形容今年的融資規模。