H股動態(tài)估值接近金融海嘯低點

　　港股昨天輕微反彈，但未補回前日跌空的缺口，且成交并未配合。業(yè)界人士表示，港股如今市盈率接近金融海嘯的低位，年內(nèi)可能會有較大的反彈空間；但近期來看，調(diào)整形勢仍然未明，需要密切關(guān)注歐元區(qū)的動向。

　　香港恒生指數(shù)昨天輕微高開后便處于窄幅波動態(tài)勢。昨天午后，內(nèi)地股市突然抽高超過1％收市，加上香港本地山頂一塊地皮成功拍賣，刺激大市升幅一度擴大至近300點，成功突破兩萬關(guān)口，最高曾見20013，最終收盤報19944點，漲229點，升幅1.22％，但是全日成交仍然顯著下降至576.7億港元。

　　反映中資企業(yè)表現(xiàn)的國企指數(shù)(H股指數(shù))上升193點，升幅1.7％，收于11426點。

　　對于恒指最大的支持則來自于歐元的反彈。交銀國際的港股策略師黃文山在收市后對《第一財經(jīng)日報》表示，美元指數(shù)下挫，顯示市場避險情緒略為降溫。

　　面對連日來的港股表現(xiàn)，睿智金融資產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事張承良認為，相比其他新興市場，H股指數(shù)下跌幅度已經(jīng)較為夸張，而種種跡象顯示，香港市場可能已經(jīng)接近調(diào)整的底部。

　　他表示，從估值來看，H股指數(shù)的預(yù)測市盈率已經(jīng)降至約11.76倍，離金融海嘯時的約10倍已經(jīng)不遠。“如果考慮到金融海嘯以來的經(jīng)濟復(fù)蘇，以及市場環(huán)境的改善，目前的PE理應(yīng)就要比10倍左右更高一些。”他說。

　　從資金流向來看，盡管近日港元兌美元一度突然暴跌，但是張承良根據(jù)香港金融管理局提供的銀行間存款及市場利率判斷，目前資金并沒有大規(guī)模轉(zhuǎn)移出香港的趨勢。

　　另一位對沖基金經(jīng)理對本報表示，事實上，目前資金大規(guī)模離港的可能性較小。“由于港元與美元掛鉤，實際上買港元與買美元沒有太大區(qū)別，加上香港資金進出自由，投資者任何時候都可以進出香港。“該對沖基金經(jīng)理說，”香港市場的暴跌更主要是受到A股的拖累，如果不是A股市場拖累，恒指不是現(xiàn)在這個樣子。”

　　張承良認為，即使內(nèi)地市場的調(diào)整可能會繼續(xù)，但未來對港股的負面影響可能會進一步減弱。他表示，目前仍然保持對H股指數(shù)17000點的樂觀看法。不過他同時表示，投資者需要進一步觀察歐洲市場的情況，以避免市場再次出現(xiàn)波動。

　　黃文山則保持較為悲觀論調(diào)。他認為，歐盟無法獨力解決債務(wù)危機。他表示，一旦投機者發(fā)現(xiàn)金融市場的弱點，將會把它利用至極致。

　　在關(guān)注歐洲市場的同時，港股投資者同時也需要關(guān)注內(nèi)地市場的表現(xiàn)。就在昨天，在媒體披露了摩根士丹利建議增持中資銀行股的消息之后，內(nèi)地銀行股出現(xiàn)全線反彈，顯示內(nèi)地經(jīng)濟的力量在香港市場正日益壯大。