125年歷史的西爾斯百貨將正式申請破產

　　盡管據稱周五與銀行家達成協議，確保假日季可以擁有可營業的少數門店，但是美國連鎖百貨集團Sears Holdings Inc. (NASDAQ:SHLD) 西爾斯百貨最終難逃破產的宿命。

　　西爾斯百貨周日計劃正式提交chapter 11 文件，宣布破產重組。據消息人士稱，破產文件將會為門店瘦身，該公司將至少關閉700多間門店中的150間，同時至少保留300間，另外250間門店的命運則取決于與房東的續租談判。

　　作為西爾斯百貨最大的股東和債權人，Eddie Lampert 希望破產法庭的拍賣可以通過競拍家電品牌Kenmore 及家居服務業務獲得部分募資，據稱該部分資產價值17.5億美元。

　　從周三開始，西爾斯百貨一直在該公司重組顧問律所Weil Gotshal & Manges LLP 位于紐約的辦公室與一眾銀行家進行談判。周五，據稱Bank of America Corp. 美銀、Wells Fargo & Co. 富國、Citigroup Inc. 花旗組成的財團，承諾為該公司提供5億美元DIP貸款，以維持正在備戰的假日季運營。不過，有消息人士稱，該筆貸款可能最終只有4億美元甚至更少。

　　銀行家的支持周五提振西爾斯百貨股價，該公司周五在美股暴漲18.97%收報0.407美元，市值4,436萬美元，而周三、周四在破產消息下，該股分別重挫16.83%和29.70%。

　　集團主席、首席執行官Eddie Lampert 目前以個人身份持有西爾斯百貨約31%的股份，他控制的基金ESL Investments Inc. 持股西爾斯百貨約19%股份，而集團拖欠兩者共25億美元。據悉，在DIP融資中，Eddie Lampert 本人不會再提供資金，但會減少西爾斯百貨部分債務。

　　由于西爾斯百貨可能在今日晚間提交chapter 11 文件，即意味著周一破產法庭才會正式審理。

　　經過主席兼首席執行官Eddie Lampert 旗下對沖基金ESL Investments Inc. 多番拯救后，美國連鎖百貨集團Sears Holdings Inc. (NASDAQ:SHLD) 西爾斯百貨被爆最終將難逃破產命運。

　　《華爾街日報》率先援引消息稱該集團已經聘請精品顧問公司M-III Partners LLC，準備最快在本周末申請破產。與此同時，Sears Holdings Inc. 西爾斯集團亦宣布任命重組專家Alan Carr 為新的獨立董事。

　　Sears Holdings Inc. (NASDAQ:SHLD) 在周三盤中重挫最多39.4%，低見0.3545美元。

　　該集團一筆1.34億美元的貸款需在10月15日(下周一)到期償付，而截至8月4日其現金及現金等價物約1.93億美元。ESL Investments Inc. 曾在9月下旬的公告中指出，該貸款是Sears Holdings Inc. 西爾斯集團其中一筆形成重大短期流動制約的債務，雙方正密切合作尋求通過出售物業資產還債，預計能把負債從56億美元削減八成至12億美元。

　　擁有125年歷史的Sears Holdings Inc. 西爾斯集團近十年一直在銷售萎縮和巨額虧損中掙扎，自2011年以來虧損累計高達超過110億美元，六年間年銷售也倒退了60%。過去十年作為最大股東和債權人的Eddie Lampert 一直自掏腰包將該集團從懸崖邊拉回來。分析師指出該集團每年需要逾10億美元才能經營下去。

　　Eddie Lampert 的ESL Investments Inc. 積極推動Sears Holdings Inc. 西爾斯集團開展更廣泛的重組。曾經是全球最大零售商的該集團已經通過關閉大量Sears 西爾斯百貨和Kmart 大賣場超市等措施削減了逾10億美元開支，Eddie Lampert 又提出出售15億美元的房地產物業、以及包括家電品牌Kenmore 等價值17.5億美元資產的建議。

　　分析師批評他始終不愿意投入資金升級老舊的Sears 百貨商店，從根本上提高競爭力。市場在大賣場零售商的討論中也只會提到Walmart Inc. (NYSE:WMT) 沃爾瑪、Target Corp. (NYSE:TGT) 和DollarGeneral Corp. (NYSE:DG) 等一元店，Kmart 早已被忽略。

　　知情人士稱由于Sears Holdings Inc. 西爾斯集團的財務表現已不堪一擊，Eddie Lampert 的重組方案將難以獲得其他債權人支持，至少集團內部的特別委員會就抗拒該方案。現在雙方已達成一致，相信只有由法庭監督的破產重組才能為集團指明出路。

　　然而誰也不能確保出路是光明的。2017年9月根據美國《破產法》第11章申請破產重組的玩具零售商Toys ‘R’ Us Inc. 玩具反斗城因為債權人拒絕注入新資金，今年3月最終走向清算，三代美國人的童年樂趣只能留存于記憶。其它前車之鑒包括體育用品集團Sports Authority Inc.

　　CNBC 稱Sears Holdings Inc. 西爾斯集團正緊急籌措DIP (debtor-in-process) 貸款，以支持在破產重組期間開支正常業務。消息稱即將來臨的假日季對Sears Holdings Inc. 西爾斯集團是生死攸關的，Toys ‘R’ Us Inc. 玩具反斗城債權人就是因為看到去年假日季的失望數據而喪失信心。

　　Eddie Lampert 以個人身份大概持有Sears Holdings Inc. 西爾斯集團31%的股份，ESL Investments Inc. 另外持股19%，而集團拖欠兩者共25億美元。

　　Eddie Lampert 在2002-2003年Kmart 超市破產重組期間買入大量債務，在該零售商走出破產后獲得控股權。2005年Kmart Holdings Corp. 以110億美元并購Sears Roebuck & Co.，從而組成現在的Sears Holdings Inc. 西爾斯集團。服裝零售商Lands End Inc. (NASDAQ:LE) 在2014年從該集團分拆上市，Eddie Lampert 也是Lands End Inc. 的最大股東，2015年他的房地產公司Seritage Growth Properties (NYSE:SRG) 斥資27億美元收購了該集團235間位置最佳的門店。

　　分析師指出雖然Sears Holdings Inc. 西爾斯集團巨虧和Eddie Lampert 不斷補血，但他的一連串交易使外界難以評斷他是賺是虧。有批評的聲音指他利用集團困境剝奪資產，也有熟悉Eddie Lampert 思路的人士表示，他一直在變賣資產為Sears Holdings Inc. 西爾斯集團輸血。

　　截至2018年2月3日的2017財年底，Sears Holdings Inc. 西爾斯集團的門店總數為1,002間，比2011財年底凈減少了3,000間門店。

　　即使Sears Holdings Inc. (NASDAQ:SHLD) 周三收盤跌幅縮窄至16.8%，報0.48866美元，其市值仍然只有大約5,300萬美元。《財富》雜志的零售高級特約作者Warren Shoulberg 調侃，現在買下Sears Holdings Inc. (NASDAQ:SHLD) 西爾斯集團和同樣深陷泥潭的J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百貨，只需5.92億美元。

　　就在十一年半前，Sears Holdings Inc. (NASDAQ:SHLD) 曾經觸及144美元的歷史高位，今年9月跌破1美元，過去一年該股累計下跌了92.2%。