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　　過去幾年大家做全球宏觀分析，通常上來就把歐洲咔嚓掉，說歐洲注定了沒希望，歐元區只是一個貨幣聯盟，沒有統一的財政政策，也做不了減稅等財政刺激;而且人口伊斯蘭化、政治一團散沙、都要脫歐鬧分裂，就這么折騰經濟居然也能好起來、股市居然也能大漲?歐債危機的本質，影子銀行發展過度!在金融危機以前，歐洲的銀行紛紛變身為全能型銀行，從商業銀行轉向投資銀行業務，而投資銀行業務類似于影子銀行，其發展依賴于高杠桿，導致資金過度流向高風險的行業和區域，比如說希臘，以及意大利、西班牙等國的房地產，導致歐洲經濟出現虛假繁榮，意大利、西班牙等多國的房地產泡沫嚴重。

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