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【資本移転】中國資本力によるファッション産業(yè)の立地

2023/7/27 16:49:00 91

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2023前半、ファッション産業(yè)の投資は例年に及ばなかった。大量の投融資と買収合併の事例が頭のぜいたく品グループのサプライチェーンからブランドマトリックスへの拡張戦略的配置に湧き、新人ブランドが資本に好まれるのは少數(shù)である。

「2023年世界ファッションと贅沢品の私募株式と投資家調(diào)査」によると、2022年にファッションと贅沢品業(yè)界は計292件の買収合併取引を記録し、前年より8件増加し、主にホテル、家具、時計、ジュエリー業(yè)界が推進(jìn)したが、アパレルとアクセサリー、化粧品、香水のカテゴリは大幅に下落した。しかし、同報告書によると、少なくとも80%の投資家は贅沢品業(yè)界が依然として潛在的な魅力を持っており、同業(yè)界に投資する可能性があると考えているという。

ここ數(shù)年、中國の資本力はミッドレンジや大衆(zhòng)ブランドに入ることが多かったが、最近、國際ファッションブランドは中國資本に注入され続けている。また、中國資本の購入の標(biāo)的はますます高くなっており、ファッション分野に関與していない投資會社が続々とこの市場に參入し、私募ファンドの輪の中で「今は消費(fèi)のアップグレードに投資しないとLP（有限パートナー）」という言い方があります。

一方、國際ファッションブランドは巨大な消費(fèi)潛在力を持つ消費(fèi)市場を開拓したいと考えており、すでに中國にあるブランドは中國市場をさらに力を借りて版図拡張を?qū)g現(xiàn)しなければならない一方、中國の投資機(jī)関は海外ブランドへの投資を通じて影響力を高め始めている。このような「あなたの気持ち」の中で、買収合併は自然に形成された。

2022年11月7日、中國商業(yè)連合會のぜいたく品専門委員會と要客研究院が共同で発表した初の「中國高品質(zhì)消費(fèi)報告」によると、中國では純資産が1000萬元を超える高純価値者が470萬人いる。中國で質(zhì)の高い消費(fèi)がリードし、牽引する消費(fèi)は、関連する総市場規(guī)模が10兆元以上である。2年連続で他國の高度成長をはるかに上回ったため、中國國內(nèi)市場は初めて世界最大のぜいたく品市場となり、世界のぜいたく品市場に占める割合は30%に上昇し、消費(fèi)の還流が顕著になった。

01「ゴールドコース」は大シャッフルするか？

地政學(xué)的かつ周期的な緊張が依然として存在しているにもかかわらず、景気回復(fù)と市場の回復(fù)に伴い、企業(yè)の買収合併は先行して回復(fù)しており、特にファッションと贅沢品業(yè)界は資本に対して一貫した吸引力を維持している。

目まぐるしく変化する贅沢なファッション業(yè)界では、天秤がいつまでも片方だけに傾くことはありません。ぜいたく品消費(fèi)が回復(fù)した背景には、中國資本の力が國際ファッション産業(yè)の買収狂人となっている。

中國のファッション企業(yè)ビーン?ルフィンはCerruti 1881とKent&Curwenの世界的な商標(biāo)権を買収し、會社を買収することで業(yè)界內(nèi)の細(xì)分化市場に積極的に參加し、會社のブランドの多様化、國際化、ハイエンド化の配置を推進(jìn)し、會社の業(yè)界影響力と國際的知名度を高め、會社の競爭力をさらに提供するという。実際には、今回の買収を通じて、市場開拓、ブランド融合及び文化蓄積の3つのレベルで相乗効果を?qū)g現(xiàn)し、買収合併完了後のブランド市場占有率の拡大、利益率の向上及びコストの削減を促進(jìn)し、將來の発展戦略のためにトップダウン設(shè)計を早期に行う。

カナダの高級品電子商取引Ssense、フランスのファッションブランドAmiに続き、セコイア中國は韓國のファッションブランドWe 11 doneへの投資を発表し、中國で急速な出店と市場成長を?qū)g現(xiàn)し、ブランドにより大きな自主性を與えた。セコイア中國投資パートナーの張宇氏は、「We 11 doneは含蓄のあるアジアの美學(xué)を國際化に融合させた表現(xiàn)を得意とし、現(xiàn)在の韓國のクリエイティブブームの中で潮流に立っているファッションプレイヤーであり、We 11 doneとの協(xié)力はセコイア中國が世界各地の若者の多元的なファッション態(tài)度を新しいクリエイティブ言語で解釈し、流行をリードする起業(yè)家を支援することに力を入れていることを體現(xiàn)している」と述べた。

一方、セコイア中國を代表として、ファッション産業(yè)に資本注入し、規(guī)模化の追求から贅沢なハイエンドへと歩み寄る。一方、高畫質(zhì)531億円による百麗買収をはじめ、ファッション企業(yè)も資本再編により業(yè)績倍増とブランド再生を?qū)g現(xiàn)している。

昨年8月、セコイア中國はノルウェーのファッションライフスタイルブランドHolzweilerの多數(shù)株式を買収すると発表した。これはブランドが初めて外部投資を受けるだけでなく、セコイア中國の國際ファッション産業(yè)配置における最新の動きでもある。メタセコイア中國のデジタル化能力、世界的な影響力、資源支援の下で、Holzweilerは中國などの重要な地域で配置を加速させ、新しいHolzweiler 2.0時代を開く。

2023に目を向けると、投資家たちは依然として個人のぜいたく品業(yè)界を最もよく見ており、この業(yè)界は今後3年間で10%を超える強(qiáng)力な成長を?qū)g現(xiàn)すると考えている。地域別では、投資家はアジアや中東などの新興経済體の成長が主導(dǎo)的になると予想している。しかし、この黃金コースに割り込むことは第一歩であり、その後どのように投資収益率を高めるかが、中國の資本力に対する真の試練である。

02「土地に応じて」ですか、それとも「水と土が合わない」ですか。

贅沢ファッション業(yè)界の高評価レベルのため、この業(yè)界は虎視眈々と狙った獲物となり、ますます多くの買収合併取引も出てきた。警戒しなければならないのは、買収は経営難になりやすく、これまでエルメスに買収された中國の高級ブランドの上下の創(chuàng)始者であるカン?ジョンイヤー氏は、中國では高級品業(yè)界の文化はまだ完全に理解されていないと述べた。ブランドを育成するには忍耐と時間が必要だが、これはまさに中國の投資家が最も不足しているからだ。

國內(nèi)マルチブランドファッショングループのゴリアテは6月2日、カナダの高級ダウンジャケットブランドNobisと合弁経営契約を締結(jié)し、中國市場でのNobisの運(yùn)営権を獲得したと発表した。雙方の協(xié)定によると、歌力思グループは通貨で4000萬元、Nobisは知的財産権で4000萬元を出資し、それぞれ合弁経営企業(yè)の株式の50%を保有している。

ブランドの位置づけが同じCanada Gooseに比べて、Nobisは中國市場での知名度は高くなく、2017年にブランドが天貓旗艦店をオープンして以來、店舗のファン數(shù)は1萬人を突破しておらず、微信公衆(zhòng)番號のプッシュアップ更新も今年2月に止まっているが、中國市場以外では35を超える國と地域で販売されている。

中國の消費(fèi)者のダウンジャケットへの需要が高まっているため、ハイエンド、個性、専門的な特徴を持つノービスは巨大な市場潛在力を持つと同時に、ブランドもゲーリッツグループの業(yè)績成長の機(jī)會となるだろう。

中短期で予見できるのは、大環(huán)境の不確実性が國民経済に対する消費(fèi)によって市場化資金が市場に対して恐れ、國內(nèi)資本に構(gòu)造的な変動が発生し、市場化資金が國內(nèi)への投資に対してより慎重になり、國資が資本市場の中堅となるが、國資の投資は相対的に制限され、両刃の剣であり、短期的には市場を迅速に救うことは難しい、時間がかかります。

遠(yuǎn)見資本パートナーの秦岡博士は、「資本配置から見ると、私の個人的な見方はまだ比較的慎重な狀態(tài)で、配置は途切れたことがないが、疫病前のような高挙高な配置はあまり見られず、より多くのものは低調(diào)で穏健な買収が発生している。財務(wù)投資家の買収はそれほど多くありません。戦略投資家は自分自身のために大きくするために配置しています」

大文化分野への投資に専念している私募株式投資ファンド管理會社の敦鴻資産投資パートナーの郁詩琪氏は、「今も贅沢品を消費(fèi)している人たちは必然的にコアな人たちであり、贅沢品の価値維持にもっと注目しているので、市場は非主流のブランド空間には大きくなく、資本にはあまり投資空間がない」と述べた。しかし、現(xiàn)在、大きなブランドが小さなブランドを飲み込み、製品ラインの統(tǒng)合を行う市場機(jī)會があります。1つは、小ブランドが大ブランドの各方面に資源入力を與えてよりよく生きることができること、もう1つは市場不況の場合、小ブランドの評価プレミアム能力が弱く、この時は編集性価格が高いことである。

近年、中國資本が國際ブランドを買収した例は數(shù)え切れないが、一部のブランドはまだ中國現(xiàn)地化と良好な融合を?qū)g現(xiàn)しておらず、突破の道を探している。そのため、中國資本は國際ファッションブランドを引き継いでから本格的な試練を始めた。現(xiàn)地に合った適切な方法を?qū)g現(xiàn)してこそ、新しいブランドのファッション遺伝子を沈殿、放出、再生し、より効果的な投資を?qū)g現(xiàn)することができる。要するに、単純な買収は決して中國資本の拡張の近道ではない。

中國資本は將來のファッション産業(yè)に一席を持つに違いない。考えなければならないのは、ファッションと資本の交差點で、舞臺裏の操作者がどのようにしてより高い視野でブランドの発展経路を描き出し、目の前のビジネス価値だけでなく、ブランド遺伝子とプレミアム能力係數(shù)を高め、より遠(yuǎn)い価値へのフィードバックを見ることだ。