和睦家は再び民営化されたハイエンド醫療サービスの先導者は次の駅はどこに行きますか？

? ? ? 和睦家醫療の運営者である新風醫療グループ（NFH）はこのほど、私有化について最終合意に署名したと発表しました。取引が完了した後、和睦家醫療は新風天域集団、維梧資本、復星醫薬、華平投資、ゴールドマン?サックス資産、漢能PE、その他いくつかの投資家の実益によって所有されます。

複星醫薬も8月5日に発表しました。持ち株子會社の複星実業が投資している企業の新風醫療NFHは合併によって私有化され、New交所から市場を退く予定です。私有化取引案により、NFHは今回の私有化取引のために設立された特殊目的會社Merger Subと合併し、NFHから合併後の存続會社としてHoldCoの間接全額出資子會社として、New交易所から撤退する予定です。

? ? ? 今回の取引會社の株価は約15.82億ドル。合併契約によると、會社が流通している普通株式は1株當たり12.00ドルの現金と引き換えに取り消しられます。合併取引は2021年第4四半期に完了する予定です。

これは和睦家が7年ぶりに米株市場から私有化したのです。ある業界関係者は21世紀の経済報道記者に対して、通常はドル構造の會社にとって、米株の上場は最も便利な撤退ルートであり、米株の上場條件も比較的緩やかであると分析しています。しかし、米株の上場後の予想値が予想に及ばない場合、私有化は資源の統合を行い、再上場を求めている。

一方、市場上のニュースによると、和睦家庭の有性化後、今年中に中國A株のコーチングボードまたはH株が発売され、今はPre-InPO融資を準備しているという。21世紀の経済報道記者はこれについて新風天域連合創始者兼CEOの呉啓楠に検証を行い、相手は評価しないと表明しました。しかし、昨年の私有化事件を前に、呉啓楠は新風醫療が2021年に香港で二次発売される可能性があると対外的に語っていました。

中國市場の深耕は20年を超す資本化の道が紆余曲折を経てきた。

和睦家は中國の醫療サービス業界で最も有名なブランドの一つです。最初の発展は1990年代までさかのぼります。1994年、親睦家の米中互恵は米國のナスダックに上場しました。最初は主に輸入醫療機器の代理店でした。

中國市場を深く理解する過程で、米中互恵創始者の李碧菁は中國の民間のハイエンド病院での市場不足と発展のチャンスを見ました。そして1997年に、このユダヤ人のアメリカ人と中國醫學科學院が共同で和睦病院を創設し、北京に到著しました。

二十數年の発展を経て、和睦家はすでに國內の四つの第一線都市と一部の二線都市で10軒の総合病院と16軒の衛星診療所を運営しています。

和睦家は業務が急速に拡大すると同時に、資本市場の道は紆余曲折を経てきました。2014年、TPG、複眼星醫薬は李碧菁とともに米株の上場における米中の互恵の私有化を完成した。取引が完了した後、複星醫薬、TPG、李碧菁の米中利益に対する持ち株比率はそれぞれ48.65%、48.14%、3.21%である。復星醫薬當時の公告によると、出資は2.24億ドルを超えない。

TPGにとって、醫療健康業界は世界及びアジアにおける投資の重點であり、チームは著しい成長潛在力を持つ戦略プラットフォームの構築に専念しており、過去及び既存投資の醫療サービス機構は百匯（Parkway Pantai）、Healthscope、TE Healthcare、Manipal Health、Airi Hospitalsなどを含む。

5年後の2019年7月、TPGは新風天域公司に保有する和睦家醫療株を売卻すると発表しました。今回の取引の見積もりは約13億ドルです。取引が終わった後に、新風天域は和睦家の運営者になりました。和睦家の既存管理層と復星醫薬はまだ一部の株を保留しています。

新風天域は2018年6月28日にニューヨーク証券取引所で上場し、ニューヨーク証券取引所に上場した米國以外の「空欄小切手」會社でもあります。いわゆる「特殊目的の買収會社」です。このような會社には資産がなく、現金だけがあります。上場後の任務は成長の見通しが高い非上場企業を探しています。

もう一つの価値があるのは、新風天域理事長と共同創始者は香港財政司の前司長、香港南豊グループの梁錦松行政総裁です。今回の買収後、梁錦松氏は取締役會長を務め、和睦家醫療の創始者で最高経営責任者の李碧菁氏は新風天域醫療の最高経営責任者となる。新風天域グループの最高経営責任者で共同創始者の呉啓楠は新任取締役會執行委員會を指導し、支持を支援し、管理層を率いて共同で和睦家醫療の発展を推進する。

2019年12月19日、新風天域は和睦家醫療の買収を完了し、新風天域は新風醫療グループと改名し、株式コードを「NFH」に変更し、時価総額は14億ドルに達したと発表した。

業績が赤字の狀態にある私立醫療市場はまだ大きな伸び幅があります。

SPAC方式で発売されてから二年足らずで、和睦家は再び米株式市場の私有化局面に直面した。業界関係者は、この背景には主に、米株式市場でのパフォーマンスが期待できないと考えています。私有化後は資源の統合を行い、香港株やA株の上場は親睦家の次の選択となります。

同時に注意しなければならないのは、和睦家は現在まだ赤字狀態です。データによると、2020年に新風醫療（和睦家）の収入は22.61億元で、純損失は5.32億元に達した。

2021年、和睦家は依然として病院の建設に力を入れています。會社の公式サイトによると、2021年に北京大屯路にある三級婦人病院と和睦家の京北婦女児童病院が上半期に開業する。深セン福田センタービジネスエリアに位置し、総建築面積は64,000平方メートル、350床を計畫している深セン新風和睦家病院は下半期に運行を開始します。この二つの病院は全部で約25億-30億元を投資します。

上記の業界関系者は21世紀の経済報道に対して、新病院の建設、専門の業務の開拓と完備、および新冠の肺炎の疫病情況の持ってくる影響、むつまじい家の今の段階の損失の主要な原因ですと表しています。しかし、長期的に見れば、和睦家の業務は今後も大きな成長空間があります。

関連データの統計によると、2019年には中國の私立醫療市場の規模は930億ドルに達し、年間複合成長率は20%を超え、公立病院の資源をよく補充した。浸透率から言えば、中國の私立醫療の浸透率は先進國と一部の発展途上國よりはるかに低く、市場の拡大の余地が大きい。加えて、國は醫療サービス業をさらに開放し、社會資本が積極的に醫者に參加するよう奨勵するなど、民営病院の発展に寄與しています。

高臨諮問（Third Bridge）大健康産業責任者の呉曦氏は21世紀の経済報道に対し、消費のグレードアップの観點から、和睦家がこのように高品質醫療サービスを提供する機構は確かに大きな市場需要があると分析しました。しかし、注意すべきなのは、このような需要は依然として比較的小さい大衆に比べて、醫療サービスの消費のアップグレードはすべての都市で発生するのではありません。

例えば上海では、多くの外國人と上海の現地人が商業保険を買っているので、和睦家での診察料をカバーできます。現地の和睦家病院の運営狀況は比較的良いです。しかし、天津、青島などで、商業保険を買う人はそんなに多くないです。もし完全に自費でハイエンド醫療サービスを買うなら、人々の願望はそんなに強くないです。支払システムから言えば、現地の和睦家病院の良好な運営を支えるには十分ではなく、短期的には黒字回復の兆しが見られない。

「和睦家のサービスの質は非常に高く、醫療の質も醫者を通して多くの點で業務を遂行し、外部の資源を導入するなどの方法で解決できますが、需要の端にある患者の支払いシステムは問題の核心です。」呉曦氏は、「次は、和睦家が少し抑えて市場の拡大のリズムを沈下する必要があるかもしれません。コストコントロールに有利です。業務ラインから見れば、全科業務の開拓を除いて、核心の母子保健分野も上下流に拡張できます。補助生殖、月子センター、産後回復をします。この方面のお客様単価、利潤狀況もかなりいいです。」

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