楡林の産地の石炭価格は一日に三回値上がりし、下流の利益分配がアンバランスである。

昨日の午前は30元値上がりしました。晝は20元値上がりしました。午後は10元値上がりしました。今日は一気に50元値上がりしました。さらに、石炭をひく人がもっと多いです。陝西楡林石炭取引センターの薛姓経理は5月12日に述べました。

値上げはどうやって避けますか？略奪しなければならない，石炭を積んで乗車すれば，膨張しなくなるではないか.

1人の成功によって商品の仕入れ先の人士を奪い取って紹介して、11日の石炭の価格は710元/トンで、12日は価格が810元/トンまで上がったので、車ごとに石炭を運んで33トン、11日に10車を始めて3.3萬元節約しました。

5月12日まで、楡林の現地の一部の品種の石炭は稅の価格をくわえてすでに980元まで990元/トンまで上がって、千元の価格ラインの目の前の距離まで。これは前述の薛社長の言葉で、「この頭頂鳥になりたい人がいないだけです。」

石炭略奪の現場と呼応して、資本市場が連続的に提供したフィードバックです。

5月12日、石炭先物の品種は引き続き大幅に上升して、午后14:40前后まで、國內動力石炭先物、焦炭先物はそれぞれ5.4%と4.4%上升して、前者の皿は引き続き上場以來の最高値を記錄します。同時に、944元/トンの価格はすでに千元の大臺に接近しました。

知っていて、毎年5月に依然として石炭の消費の閑散期があって、市場の往年のこの時の態度は比較的に平板で、それではどうして今年また上述の集中的に石炭を奪い取る1幕が現れますか？

楡林見本：300軒の石炭場、100社の生産停止

陝西の楡林、國內の石炭の重要な鎮の1つ。

春節後、地元の石炭価格は400元から450元/トンしかないですが、今は700元/トン以上に上がりました。上記の薛社長の話によると、「今日（12日）はもう50元値上がりしました。明日はまた50元値上げする予定です。」

原因を追求するか、それとも需給関係が働いています。検査が絶えず、點検が続いています。これは彼が記者に與えた二つの核心的な原因で、現地の供給が市場の需要を満足できなくなり、価格が大幅に上昇し、勢いが強くて、止まっていないという意味です。

まず環境保護検査について話します。薛社長によると、楡林は現地の「メーデー」休暇後、土地や生産に合法的なコンプライアンス問題がある石炭場はすべて生産を停止した限り、「2ヶ月間の時間を與えて手続きをしても、生産は不要です。」

楡林は當地に300以上の炭場があり、メーデー後に上記の影響で生産停止した炭場は100軒ぐらい生産停止になりました。

その結果、石炭を運んでくるトラックは少なくなく、生産している石炭を殘した200軒の練炭場に集中的に流れ込みました。お客さんの數が多いと、炭場でまず考えたのは當然のことです。

第二に、安全検査です。今はいつでも抜き取り検査の段階にあります。

薛社長の話によると、現在多くの練炭場は検査に來たと聞いたら、自主的に生産を停止して、検査員が行ってから生産します。

しかし、環境保護、安全検査はずっと存在しています。なぜ今年のメーデー後に突然爆発するのですか？

これは歴史的な問題です。実際には去年、炭場で一年間の手続きをしました。今年のメーデー後に強制執行が始まり、最終的に多くの手続きが不完全な石炭場の『メーデー』の期間に生産停止が発生しました。市場の需給関係は急速に変化しています。」

また、21世紀の経済報道記者はまた、最近の石炭価格の急騰には、下流企業の誤った見積もり価格の運行動向の要因が含まれていることを取材しました。

動力石炭先物の価格運行だけから見ると、昨年12月以來価格はずっと相対的に高い地位にあります。これに対して、一部の下流企業は値下げの予想があり、今年5月、6月の市場の平板期に在庫を補充する予定です。

その結果、石炭価格が下がりません。上昇率も市場予想をはるかに超えています。在庫を補う計畫が遅れています。今はちょうど夏の需要ピークが到來している間に、下流企業は頭皮を固めて買い上げるしかないです。

「実際、石炭業界の基本面の変化は比較的限られています。6月に近づくほど、備品は遅れられなくなります。」易石炭研究院の張飛龍総監は12日、明らかにした。

彼のビューでは、業界全體の需給関係から、現在の市場は、以前の需給の相対的な緊張の傾向を続けている。國內の供給はまだ明らかに強化されていません。輸入石炭は一定の抵抗があり、電力、鉄鋼、建材などの需要が持続的に増加しています。

供給側が不変であると仮定して、上記の見積もりの結果は少なくとも10%の穴を持ってきました。まして楡林などの石炭場の供給は明らかに減少した促進効果が現れました。

「石炭の超狂亂」は資本市場を混亂させる

上記の楡林の例は現在の石炭業界の縮図にすぎない。

全國に定著したのは、先の先物市場であれ、業界の景気を捉える証券市場であれ、大きな反応を示している。

先の先物市場については、現在、國內で発売されている関連先物の種類は主に動力炭、コークス炭、コークスの3種類です。市場のパフォーマンスについては、上記の品種は、鉄鉱石、ガラス先物の上昇率に次ぐ最高の商品となっている。

統計によると、5月1日から12日までの決算価格で、國內先物市場の上昇幅の上位5位は順次鉄鉱石（17.28%）、ガラス（14.45%）、コークス石炭（14.06%）、動力石炭（13.19%）と弱いコークス先物も7.53%の上昇幅を獲得した。

指摘が必要なのは、國內先物市場は一連の取引の風の訴える體系があるため、いつも単一の製品の価格は“片側の市”が現れてそして関連している規則を觸発する時、取引所はいずれも調整の手數料、保証金などの手段を通じて(通って)溫度を下げることができます。

上記の品種が短期的にこのような急速な上昇を遂げた後、明らかに上述の調整期間に入った。

動力石炭先物だけを例にして、5月6日から、この品種の取引手數料の標準は10元/手に調整されました。同時に5月13日の決算時から、取引保証金の基準は12%に調整され、上げ下げの停止幅は8%に調整され、2106、2107などの部分の近月契約の取引保証金は15%に調整され、上げ下げの停止幅は10%に調整されました。

今後関連製品の価格がさらに上昇し、関連ルールが觸発されると、取引所レベルの調整措置も継続し、さらにグレードアップの可能性も排除できないことが予想される。

一方、“先物を見て、株券を炒めます”の論理の下で、石炭のプレートの株もA株の市場の最近のスターの品種になって、甚だしきに至ってはまだ兄弟のプレートの鋼鉄の株より強いです。

5月1日から12日までの合計は5つの取引日にすぎないですが、この短い期間で、石炭のプレートにはすでに7つの株の値上がり幅が20%を超えました。その中で山西の焦炭の累計上益は38%を超えました。

鉄鋼、有色などの順周期プレートと比べて、石炭株も比較的に明らかな優勢を保っています。

統計によると、上記の期間における石炭業界の平均利得は14.33%に達し、同期における萬鉄鋼と基本金屬の2つの業界の上昇幅はそれぞれ11.27%と7.12%であった。

その核心的なロジックは、商品の値上がりは直接に業界の収益力の向上を促進し、二級市場に評価値を上げる相場を提供しています。

しかし、歴史上の大口商品と株の動きの関係については、往々にして二級市場価格には見通しの価格計算が含まれており、商品市場に先んじて頭打ちになることがあります。

産業チェーンの上下は寒暖がまちまちである。

商品の価格が一定の區間で変動している場合、産業チェーン、中、下流企業の利益配分パターンは相対的に固定されているので、価格が暴落するたびに、上記のバランスが崩れ、産業チェーン內部で利益再分配が行われます。

石炭は、明らかに例外ではなく、上、下のいずれも比較的快適な価格は535元/トンです。

2019年を例にして、國家発展改革委員會が提示した石炭中長期契約の定価メカニズムは「基準価格＋浮動価格」の定価メカニズムであり、四半期、月間長期協商及び外注石炭長協定価格メカニズムは、原則としてグリーン區間內（つまり500-550元/トン）に維持され、価格は黃色區間の上限を超えない（つまり600元/トンを超えない）。

今の市場価格から見れば、上流はとても快適で、下流は最後まで怪我をします。

まず、生産の特徴から見て、石炭業界のコストの変化は非常に限られています。販売価格がコストより高い時、多く出てくるのはすべて企業の利益で、上昇すればするほど多くなります。

鄭州煤電は5月10日、株価の異常な変動に応じて、「第二四半期以來、國家のマクロ経済が持続的に良好な背景にある中、工業用電気の需要は前年同期より明らかに増加している。また、安監環境政策と大秦線検査修理などの多方面の要素に影響され、國內の石炭供給は前年同期より小幅に減少している。需要供給の構造が偏っているため、各環節の石炭価格が引き続き上昇しており、會社の石炭価格もそれに応じて上昇している。

広匯のエネルギーは更に直言して、“會社の持っている石炭プロジェクトは主に境界內に集中して、全體は採掘の難度が低くて、コストの低い雙低の優位性が現れます。そのため、石炭価格の上昇は會社の業績に影響を與えていることが確かです。

石炭価格の上昇を探究する際、同社は業界の現狀についても言及した。「炭中と投資抑制…國有企業の炭鉱建設はもはや「政治的に不適切」となり、民間企業は「內蒙古調査二十年」によって新築意欲を抑制された。分娩超過は刑事責任を追及されてもいいです。超過生産はできません。」

産業チェーンの下流の火力発電、鉄鋼、建材、化學工業はまた別の光景です。

その中で、鉄鋼は自身の価格の同期調整とコークス価格の上昇幅の相対的な遅れから利益を得ています。

しかし、建材業界のタワーグループは石炭価格の上昇の伝導を受けることになります。

総合的にこの2日間で同社の回答を見ると、その石炭備蓄は一般的に1ヶ月の生産需要量を満たしており、石炭価格はトン當たり100元上昇し、1トン當たりのセメントコストは8.8元前後増加すると予想される。

コストが上がった後、以前の利益を維持するためには逐次下伝導が必要となりました。だから最近は陝西、甘粛、京津冀地區のセメント価格も続々と上昇し、幅は20-60元/トンの間にあります。

一部の市場関係者にとっては、短期的に石炭市場の需給はあまり目立った変化がなく、將來の変數は政策面で調整が行われるかどうか、例えば供給面などを考慮することが多い。

石炭価格の上昇は、まだ終わっていないようです。

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