IPOに二回衝撃を與えて失敗しました。秦森庭園は精選層に転戦してチャンスを待ちます。

もう一つの新三板企業はIPO転路精選層を放棄しました。

最近、新三板上場企業の秦森園林は「株式公開申請と精選階での上場指導の屆出公告」を発表しました。それは2020年12月7日に上海証券監督局に株券を提出しました。不特定合格の投資者に公開発行して、精選階での登録書類を指導してもらいました。そして12月8日に上海証券監督局の申請書類の受付を受けました。大証券

先日、深交所、上交所はそれぞれ新しい三板の上場會社について、創業板、科創板の上場に公開的に意見を求めました。新しい三板の精選層の上場會社がコーチングボードまたは創業板に上場する條件、審査メカニズムと手続きと上場につながる手配を明確にしました。

21世紀の経済報道記者はこの前に、秦森園林はIPOに二度衝撃を與えました。今年上半期、新冠の疫病などの影響で、會社の営業収入は3割近く下落し、上場企業の株主に帰屬する純利益はほぼ橫ばいです。仕方なく、秦森庭園は「迂回戦術」を選択しました。

二度の衝撃IPOの損失

公開資料によると、秦森園林は2015年4月1日に新しい三板を開業しました。地域を越えて発展する総合的な庭園企業です。

2016年12月末、秦森園林は初めて上に提出した投資書で、約6.2億元の資金を募集したいです。その中の5.6億元は流動資金を補充するために使われ、6000萬元は研究開発センターの建設に投資します。

しかし、21ヶ月並んだ後の2018年9月4日に第138回の審査會で審査するはずだった秦森庭園は、採決を見合わせられました。一ヶ月後に再度會議（2018年10月10日）しますが、純利益の変動が大きいため、純利益の増幅と営業収入が一致しない、経営性キャッシュフローの純額と當期純利益が一致しない原因と合理性、プロジェクト資金源の決算方式、土地使用用途などの問題があります。

初めてIPOが失敗した後、秦森株式は落膽しませんでした。2019年7月1日に再び上海a証監局に株式公開ガイドの登録資料を提出しました。この時、推薦機構は光大証券から東興証券に変えました。

しかし、今年12月4日、秦森株式は東興証券との指導協議を終了しました。原因は「會社資本市場上場戦略計畫の調整」です。

一週間後、秦森株式は「株式公開申請及び精選階に上場した指導屆出公告」を発表しました。

「選択層の敷居は中小創科と主板に似ていますが、選りすぐり層の穴は実用的にはゆったりしています。主な理由はこの市場には高い投資家の敷居があり、參加できるのは主に専門投資家で、価値とリスクに対する判斷能力は中小創科のマザーボード市場より高いです。精選層は過渡市場で、みんなが適當な時期を待っています。」レンズ會社の研究創始者の盛況玉清は21世紀の経済報道記者に対して指摘しています。

ラストスパートセレクト階で回転板を待つ

公開資料によると、秦森株式2018年度、2019年度に監査を経て上場會社の株主に帰屬した非経常損益控除後の純利益はそれぞれ9959.66萬元、1056.73萬元で、重み付け平均純資産収益率（上場會社の株主の控除非経常損益に帰屬する純利益計算）はそれぞれ14.57%、13.68%であり、「階層管理方法」の第第十五條第二項第一項に規定する精選層に入る財務條件。

2020年上半期、秦森株式は営業収入3.68億元を実現し、同29.80%減少した。上場企業の株主に帰屬する純利益は2813.77萬元で、同46.61%減少した。

実は、秦森株式はIPOの失敗で精選層の新しい三板會社に転身したのは初めてではありません。その前に、流金の歳月、アイ融ソフト、天地壹號などの企業は全部IPOが失敗しましたが、精選層に上場しました。

しかし、A株市場に対しては、精選層企業の出來高と評価値にはまだ一定の差があります。これまでに発表された転板案の中で、厳選層企業の転板A株市場の敷居は低くありません。

安信証券の新三板首席アナリストの諸海浜氏は記者に対し、「新三板の精選層とA株市場は、現在の大戦略から見ると、多段階市場の異なるプレートに屬しており、回転板の敷居は相対的に高いが、本質はこれらの會社自身の利益の量と規模が上場の基準に達する」と指摘した。

盛況の玉清も「転板の敷居はIPOに向かっているが、選りすぐりの層の表現がよければ、會社の治理、コンプライアンスなどがずっと優秀で、後期の転板に非常に重要な信用の裏書きを提供するので、理論的には直接IPOよりも速いはずだ。未來登録制はすぐに中小の板とマザーボードに拡大されます。登録制の下で審査の重點は財務と業務の表現ではなく、コンプライアンスとメッシュに転向します。まさにこれらは精選層の段階で検証できる歴史記録があります。

盛況の玉清は更に分析して、いくつか業界の周期性の影響のためしばらく直接にIPOにラストスパートをかけて障害がある企業に対して、もし條件を満たすならば厳選層に行って機會を待つことができて、悪くない選択です。

諸海浜も「新三板精選層に登録するか、A株IPOを申請するかにかかわらず、會社の品質には特に関心を持っているに違いない。新三板市場は獨自の特色があり、その敷居がA株より低いとは限らない。具體的に業界にとっては、限定的な業界か、それとも同業種の上場敷居が低いかどうかを見ます。

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