薄いシーズンは早めに上演しますか？華東熟料価格が率先してセメント株を値上げし、月24%上昇し、統合予想を引き上げた。

3月上旬、8月上旬、これは過去數年のセメント価格の季節的な変動の2つの低點である。それに比べて、今年は疫病や南方の洪水の影響を受けて、価格はもっと弱くなって、7月末までまだ底を探しています。

しかし、いくつかの積極的な兆候が現れています。中國セメント網のデータによりますと、7月23日から24日にかけて河南省鄭州、安陽などの主要メーカーがセメントの価格を1トン當たり20元から30元引き上げたということです。

21世紀の経済報道記者が就職したところ、河南省のほか、貴州省、吉林省のセメント価格も上昇したが、駆動要素は少し異なることが分かった。それに比べて、最近の長江デルタ地域の熟料価格の上昇は、地元のセメント企業の値上げを直接推進し、川沿いの地域連動の作用を受けて、華中、重慶などへの伝導がさらに期待されている。

「季節変動の法則から見ると、毎年8月は市場が閑散期から繁忙期に移行する節目であり、9月からその年の11月まで続いている」。卓創情報セメント業界のアナリスト、侯林林氏は8月3日、「現在の市場はこのような転換段階にあり、年內にセメントの価格の低さが現れ、これからシーズンの値上げ段階に入る」と紹介した。

値上げの予想の下で、一部のセメント株は動きがある。中國建材（3323.HK）は8月3日、盤中の再革新高を更新した。これに先立ち、今年7月には複數のA株のセメント株が「630相場」以來の高値を記録し、スパイクグループ（600668.SH）などがあった。

セメント価格の底打ち

今年は疫病と洪水の二重の影響があったが、セメント価格は例年の運行傾向と似ており、上半期以下の下落を主とし、4月、5月だけ小幅な反発があり、華北、西南セメント市場の価格は前年同期の水準を下回った。

企業経営麺では、上半期の國內セメント業界の売上高、利益規模はいずれも6%前後の下落を示した。

下半期に入ってから、6月から8月までは依然として伝統的な消費閑散期に屬し、南方の洪水が端末需要に與える影響を加えて、セメント価格はさらに下落し、下落幅も例年の同期より明らかに高い。

そのため、強い雨の要素が徐々に消えた後、市場価格、出荷は急速に好転した。

「7月31日から8月1日まで、長江デルタの熟料価格は20元/トンから340元に値上げされた」。侯林林氏によると、現地の熟料価格の上昇は前期の長江流域の強い雨の天気と関係があり、7月中旬の強い雨の段階では、この流域の一部の埠頭の輸送が阻害され、セメント、熟料は輸送できず、対応する生産企業は窯を止めたという。

熟成材料の生産量が低下し、その価格はそれに伴い一定の反発を示した。

浙江省を例にとると、最近地元の熟料資源の供給が逼迫している。その中で、一部の埠頭の出荷が正常ではなく、通行が再開された後、下流の河道が短期的に閉塞するなどの狀況を受け、ある程度熟料価格にも支えられている。

熟料価格の上昇に伴い、対応する生産能力を備えていないセメント企業は、自分の利益レベルを維持するために、自分の製品の価格を値上げする。

華東地區のセメント価格の値上げは確率的な事件だが、現在の企業レベルの値上げは明らかではないことを指摘しなければならない。

華東地區が値上げされると、長江に沿って華中、重慶などの上流市場のセメント価格が上昇の原動力をもたらす。

「セメントは地域的な特徴が明らかな大口商品であるが、長江の水運が発達し、地域內の価格はすでに連動しており、例えば重慶の熟料は川に沿って華東市場に出荷できる」。侯林林は述べた。

彼女にとって、將來、華東セメントの価格が熟料の価格に従って上昇した後、両湖地區のセメントも大確率で上昇した。

不利な要素は、南方の強い雨の天気は緩和されたが、8月の高溫の天気は依然として下流の工事現場の工事に影響を與え、端末の需要に引きずられる可能性があることだ。そのため、現在の生産企業は価格調整にやや慎重で、結局現在も消費シーズンへの移行段階にある。

しかし、疫病と洪水の二重抑圧の下で、年內のセメント価格の低點はすでに相対的に確定し、9月の消費シーズンに入る前後に、國內のセメント価格は必ず上昇し、上昇が多く、上昇が少ない問題にほかならない。

中建材資産の整合予想の昇溫

業界の収入、利益の下落を背景に、企業の経営業績は際立たない。

8月3日現在、中國新聞の業績予告を発表した7つのセメント企業のうち、規模が上位の華新セメント（600801.SH）、金隅グループ（601992.SH）、冀東セメント（000401.SZ）はいずれも一定の下落を示した。対照的に、西北セメント企業は寧夏建材（600449.SH）の上半期の利益が51%から61%増加したなど、強いパフォーマンスを示している。

しかし、2級市場はこれに対して早くも予審があり、上半期の業績表現は実際に株価に現れていると同時に、消費シーズンの到來予想、プレートの輪転、評価調整などの要素の推進の下で、最近のセメント企業の株価はすでに表現されている。

その中で、サザエセメント（600585.SH）、華新セメントなど多くの株は、7月中旬以來の市場調整のすべての失地を完全に回復しただけでなく、株価はここ2日で年內の高値を記録した。

7月全體では、申萬セメント製造プレートも23.97%の上昇幅で建材プレートをリードしているが、このプレートの同月の上昇幅は國防軍需産業に次ぐもので、上昇幅はすべての申萬一級業界の第2位に位置している。

株について言えば、一部の會社も資金の認可を得ており、その中で最も顕著なのはサザエセメントのような業界のトップではなく、一部の強二線企業である。

例えば、華新セメントの7月16日の北向資金持株數は7757.8萬株で、8月1日時點で10849.8萬株に増加した。同期、尖峰グループの北向資金持株は直接2倍になり、228萬株から562萬株に大幅に増加した。

しかし、「630相場」以來、北向資金の構成に著しい変化が現れ、取引型資金の入場後の売買頻度が明らかに加速したことなどを考慮して、上述の資金変動を追跡するには少なからぬ限界性と遅延性がある。

前述の業界週期の変動などの要素を除いて、一部のセメント企業は現在も一定の統合予想を持っている。

天山株式會社（000877.SZ）は24日、親會社の中國建材傘下のセメントプレート資産を買収すると発表した。

「最終的に順調に再編されれば、同社の熟成材料の生産能力は現在の3277萬トンから3億3000萬トン前後に上昇し、サザエセメントを超えてA株最大のセメント企業となり、同時にA株2番目の全國的なセメント企業となる」。華西証券は指摘した。

また、今回の再編も中國の建材資産統合の始まりとされており、同社の傘下には寧夏建材と祁連山（600720.SH）の2つの上場會社がある。

二級市場の株価フィードバックを見ると、寧夏建材は7月16日現在31.2%の上昇を遂げ、すべてのセメント株をリードしている。

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