大衆(zhòng)が國軒高科を買い付けた疑惑：烏龍の背後の暗流がわき返る。

4月22日夜、國軒高科は公告を発表しました。會社の取締役會はフォルクスワーゲンの株式取得に関する提案を審議したことがなく、フォルクスワーゲン取締役會から関連事項の承認を受けていないということです。

フォルクスワーゲングループが國軒高科（002074.SZ）に入株したことにも波紋が起きた。

4月21日午前、「事件の內幕に近い人士」によると、フォルクスワーゲンは國軒高科の株を買収することについて、先日取締役會の承認を得て、増発と株式譲渡を通じて、國軒高科の第一株主になると報道されました。

上記の人も上記の取引の詳細を暴露しました。増加の規(guī)模は「30%を超えない株式」とし、契約譲渡の一部を加えて、フォルクスワーゲンは國軒高科の第一株主になるとしており、今後3年間でフォルクスワーゲンはさらに國軒高科の株主になるという。

上記のニュースを受けて、國軒高科A株は4月21日に終値し、4月22日に引き続き4.19%上昇した。4月21日夜、深セン証券取引所の中小企業(yè)管理部は、速やかに國軒高科に対して、會社に関連狀況を公告し、會社の秘密保持業(yè)務に対して自己調査を行い、內幕情報漏洩があるかどうかを説明するための注意文書を出した。

でも、今回は烏龍が騒ぎました。4月22日夜、國軒高科は公告を発表しました。會社の取締役會はフォルクスワーゲンの株式取得に関する提案を審議したことがなく、フォルクスワーゲン取締役會から関連事項の承認を受けていないということです。

指摘されているのは、フォルクスワーゲンが株式を取得した國軒高科についての噂が長くなり、早ければ昨年にさかのぼります。今年1月中旬には、フォルクスワーゲンが國軒高科株を買収する予定で、しかも出資比率は20%で、取引は「今後數(shù)週間以內」に開始されるとのメディアの報道もあります。當時、國軒高科は公告の中で、會社はフォルクスワーゲンと戦略協(xié)力の検討を行っていると明らかにしましたが、具體的な協(xié)力方式についてはまだ合意に達していません。

疑點が重い

これまでの當事者雙方の買収に対する態(tài)度は曖昧だった。しかし、時間的に見て、今回の株入信の疑惑が相次いでいます。

まずはメディア報道。自動車業(yè)界関係者の朱玉龍氏は、1月からフォルクスワーゲンが國軒高科株を買収したとの情報があり、ドイツの現(xiàn)地メディアは「非常に怪しい」として何の情報もないと指摘しています。「意思決定の過程によって、これはドイツから出てくるはずです。（しかし）現(xiàn)在の大衆(zhòng)の最も重要な任務は、復舊の準備を始めることです。」

暴露者の定増、再融資の新規(guī)規(guī)定などの詳細については、買収は國軒高科理事會の內部で合意したようですが、もし國軒高科が関連取締役會を開催し、重要な議案を採択したら、取引所の要求及び會社慣例に従って、第一時間に披露します。

過去1年間で、國軒高科は多くの投資及び提攜契約の締結情報を公告しました。全部第一時間に披露しました。例えば、吉利商用車と締結した「協(xié)力枠組み協(xié)議」です。三ヶ月前に、國軒高科はまた、関連する協(xié)力事項についてフォルクスワーゲンと締結したり、実質的な拘束力のある合意、承諾、その他の手配を達成したりしていないと公告しました。

この間、新型肺炎の流行は世界的に広がっています。フォルクスワーゲンは世界最大の自動車グループとして挑戦しています。疫病の影響で、フォルクスワーゲングループは今年第一四半期の利益が80%下落し、今年の業(yè)績見通しを撤回しました。この場合、買収事項は優(yōu)先順位に配置されて、ノックができますか？

また、業(yè)務面から分析すると、投資國軒高課にも一定の障害があります。國軒高科の主力製品はリン酸鉄リチウム電池で、現(xiàn)在主流の乗用車ではない三元リチウム電池です。フォルクスワーゲンにとって、國軒高科を買収した后、経路切り替えの選択に直面します。

ちなみに、今のフォルクスワーゲンは中國でのバッテリー提攜はまだ寧徳時代です。

今の時點では、ちょっと都合が悪いです。朱玉竜氏によると、フォルクスワーゲンはすでに國內で長期間の電池サプライヤー選別を行っており、寧徳時代を除き、LG化學などのメーカーも潛在提攜先であり、國軒高課に出資しており、他の電池企業(yè)との関係がうまくいかないかもしれない。

國軒高科は短期的にはフォルクスワーゲンを供給する計畫もない。今回の出資噂以外の詳細は、アウディ?Q7電気版は國軒高科の製品を使うという噂が最近ではありましたが、すぐに國軒高科に否定されました。

フォルクスワーゲンの株式取得について、國軒高科高管の唯一の正面応答は昨年8月末のメディア交流會である。當時、フォルクスワーゲンは中國の電池メーカーへの投資を検討していると報道されていましたが、株式の購入や合弁企業(yè)の共同設立などが可能です。これに対して、國軒高科董秘馬桂富は「合肥はいいところで、國軒はいい企業(yè)で、女性の友達、彼女と奧さんはやはり違いがあります。」彼はまた、人と食事をしたからといって彼女になってはいけないと言っています。

株に入る可能性はいくらですか？

國軒高科はフォルクスワーゲンが第一株主になるという說を否定していますが、雙方の協(xié)力の検討はまだ行われています。口徑は三ヶ月前と一致しています。會社とフォルクスワーゲンは將來可能な技術、制品、資本などの戦略協(xié)力について検討していますが、具體的な協(xié)力方式、內容、価格などについてはまだ意見が一致していません。

しかし、國軒高科も最近確かに再融資などの関連事項のコンサルティングを行いました。非公開発行株式を選択する意向がありますが、數(shù)量、発行案はまだ確定しておらず、まだ公表する段階には至っていません。この行為から見て、國軒高科のは確かに新株主を導入する意図があります。

フォルクスワーゲンが本當に國軒高科の株主になれば、業(yè)界に先駆けて車企業(yè)が成熟したバッテリーメーカーになるのは初めてです。電気化の傾向が強まるにつれて、多くの自動車會社は動力電池メーカーとの提攜を深めてきましたが、一般的なモデルは寧徳時代と上汽グループ、比亜迪、トヨタ自動車などの合弁會社を設立することです。フォルクスワーゲンのように直接出資するのは珍しいです。

フォルクスワーゲンはこれまで、動力電池會社に入社した例がある。現(xiàn)在、フォルクスワーゲンのヨーロッパにおける動力電池パートナーはスウェーデンで初めて設立されたNorthvolt ABで、電池の開発と合弁會社の設立を発表しました。また、フォルクスワーゲンはNorthvolt ABの株式の約20%を獲得すると発表しました。

論理的に見れば、フォルクスワーゲンが國軒高科に進出すれば、電気化戦略のために中國で著地して基礎を築くのも合理的であり、業(yè)界関係者はヨーロッパでNorthvolt ABと合弁工場を建設する以外に、中國で自分の電池工場を持つのもフォルクスワーゲンの電気化戦略の重要な一環(huán)だと考えています。

國家科學技術成果転化基金の新エネルギー自動車創(chuàng)業(yè)投資子基金のパートナー兼総裁の方建華氏は、中國はフォルクスワーゲンの最も重要な市場の一つであり、電気化戦略の市場の中心でもあり、ヨーロッパから電池を輸入して中國に來るのは明らかに現(xiàn)実的ではないと本紙の記者に語った。

フォルクスワーゲンの計畫によると、グループは2028年に全世界で2200萬臺の純電気自動車を納入し、その半分以上が中國で製造され、2025年には中國での電気自動車の年間販売臺數(shù)は150萬臺に達し、バッテリーに対する需要は75 GWhに達する。

一方、國軒高科は國內の動力電池の量ランキングのトップ3の企業(yè)で、方建華氏は、寧徳時代、比亜迪とはまだ一定の差がありますが、國軒高科の総合能力もいいと指摘しています。「完備した體系があり、研究開発チームが成熟し、産業(yè)配置が全面的で、生産能力も一定の備蓄があります。」

データによると、國軒高科は現(xiàn)在生産能力が16 GWhあり、計畫生産能力は35 GWhに達し、基本的にフォルクスワーゲンの短期間內の需要を満たすことができる。

「多國籍車企業(yè)の進出経路を分析すると、まだ可能性がある」全聯(lián)自動車メーカー投資管理（北京）有限公司の曹鶴総裁も、多國籍車企業(yè)が新エネルギー車に參入するルートは、國內市場がほぼ育成されたことを待って、一気に切り込み、その中で最も主要なルートは買収や戦略的な購入が相対的に規(guī)模が大きく、技術的には中高の位置にある企業(yè)で、上流電池メーカーに投資するのも同じ道理であると述べた。

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