下流の需要は弱々しいです。鄭綿は高いところに會って空いています。

最近の中米貿易交渉は更に波瀾を増し、國內の収蔵政策で靴が著地し、新綿の生産量は予想ダウンし、利多のニュースが頻繁に出ていますが、市場の反応は平凡で、鄭綿の倉庫數量と下流紡績糸の在庫はいずれも歴史の同期の最高値を記録しています。

収蔵政策の再現。11月14日、國家食糧?物質備蓄局連合財政部は、中央備蓄綿の管理を強化するため、備蓄構造をさらに最適化し、備蓄品質を向上させるため、一部の新疆綿に輪を入れることを決定しました。同時に、今回のラウンド入は品質に対して明確な規定をしています。つまり、納品等級と以上に該當します。

この12年間で4回の國家レベルのラウンドインがあり、それぞれ2008年10月から2009年4月までの総生産量は279萬トンである。2011年9月から2012年3月までの総生産量は455萬トンである。2012年9月から2013年3月までの総生産量は667萬トンである。2013年9月から2014年までのラウンド參入総量は660萬トンである。2019年11月25日現在、內外の綿花価格の差は529元/トンで、ここ5年以來の最低水準にあります。

2013/2014年度末の國庫綿の在庫は最大1095萬トンに達しました。2015年に國は綿花の収蔵をキャンセルし、在庫の投げ売りを開始しました。2019年9月30日までに、國の在庫は150萬トンしか殘っていません。今後50萬トンを収蔵すれば、2019/2020年度末までに、國の在庫は200萬トンに満たないです。業界公認300萬トンの國の在庫安全ラインよりずっと低いです。このため、今回は感情的に多頭の情熱を引き出すかもしれませんが、綿花の基本面には影響が限られています。

國內の新綿は減産を見込む。関係機関は10月15～30日に全國的に綿花の生産量調査を実施した。調査結果によると、2019年の中國綿の平均生産量は12.9キロ/ムーで、同3.7%減少し、8月の調査結果より5.1ポイント低下した。モニタリングシステムの調査によると、実測面積は4794.3萬ムーで、総生産量は584.3萬トンで、同4.3%減少し、8月の予測から5.1ポイント低下した。

2019年の新疆綿の平均シングル生産量は140.9キロ/ムーで、同4.6%減の見込みで、総生産量は497.4萬トンで、同2.5%下落し、いずれも8月の予測より5.5ポイント減少した。

綿と紡績糸の在庫はいずれも歴史の同期高位にある。最近の年間の綿在庫はずっと高位にあり、10月の商業在庫は322萬トンで、前年同期比8.4%増加し、前月比46.4%増加し、10年間の過去最高値となりました。また、2018年の年初以來、鄭綿倉票の數量は絶えず累積し、連続して新高を作りました。2019年5月までに鄭綿の発売以來の極値は2萬手を超えました。

紡績糸の在庫は直接に下流の綿の仕入れに影響します。5月から、紗糸の受動疲労が明らかに加速し、一気に上昇しました。紡績シーズンの到來に伴い、10月から紡績糸の在庫切れが加速し、10月末までに紡績糸の在庫は27.16日で、前月比8%減の26%増となり、過去最高値となった。

要するに、國內の利多のニュースは頻繁に現れて、しかし鄭綿の“落ち著いています”は直面して、波瀾は驚かないで、核心の問題は下流の需要にあります。伝統的な紡績のシーズンはもうすぐ終わりになります。鄭綿はもっとやりにくいです。技術的には鄭綿の上の圧力が大きいので、高い空に會うことを提案します。