蒙牛オーストラリア戦略のもう一つの子：31億香港元乳品企業LDD買収

豪が14.6億豪ドル（約77.6億香港元）を投じてオーストラリアの有機粉ミルク「ベラミー」を買収した後、蒙牛が再び手を出した。

11月25日、蒙牛乳業（2319.HK）は6億豪ドル（約31.87億香港元）の現金でオーストラリアブランドの乳製品と飲料會社のLion-Dairy&Drinks Pty Ltd（以下、LDDと略稱する）の100%の株式を買収する予定であると発表した。

取引が完了したら、LDDは蒙牛間接全額子會社となり、財務業績も蒙牛の財務諸表に組み入れられます。蒙牛はLDDの有形無形資産を全部保有します。

中國の伝統的な消費は飽和狀態になり、業績の伸びが難しくなりました。乳業の伸びが一番早いのは東南アジアです。オーストラリアの配置は、蒙牛の東南アジア市場への投入を増やすのに有利です。乳業専門家の宋亮さんは21世紀の経済報道の取材に対し、蒙牛の今回の買収合併LDDは実際に海外資源を利用して國際市場を開拓し、來年のために千億クラブに進出する準備を加速すると述べました。

オーストラリアの「買う」はもう一つ忘れます。

以前、蒙牛はオーストラリアでBurra Foodsとベラミーを相次いで買収しましたが、今回はオーストラリアの乳企業Lion-Dairy&Drinks Pty Ltdを買収しました。業界関係者によると、今回の買収はマイルストーンの意味があり、蒙牛がオーストラリアの戦略的配置をほぼ完成したことを示しています。

公告によると、Lion-Dairy&Drinks Pty Ltdはオーストラリアで登録されて設立された個人有限會社で、Kirin Holdings Company Limited（日本上場會社、株式コード：25030）の間接子會社です。同社は主に乳類飲料、ヨーグルト、ホワイトミルク、低溫ジュース及び飲料、常溫ジュース及び飲料、砂氷、調理及び植物ベース製品の生産及び販売に従事しています。

公告によると、乳農家約280人と85人の果樹農家を通じて、LDDは年間約825百萬リットルの牛乳當量と50百萬キロの果物を仕入れています。オーストラリアには13の工場施設（合弁方式で運営する施設を含む）があり、3500人の顧客に觸れることができるコールドチェーン販売ネットワークがあります。

公告から明らかになった収益データによると、LDD社の2018年の利益は減少しており、2017年と2018年の稅引き前利益はそれぞれ6900萬オーストラリアドルと6550萬オーストラリアドルである。

関係者によると、21世紀の経済報道記者は、LDD親會社が以前に投資したのは、製品が日本市場に進出することを望むと同時に、香港、臺灣、さらには東南アジア市場を開拓することである。しかし、ここ數年、日本の企業は経営の難しさが増し、経営狀況が思わしくなくなり、赤字も出てきました。

蒙牛にとって、近年は海外進出が加速している。2013年9月、蒙牛傘下の雅士利は2.2億ニュージーランドのニュージーランド工場を建設しました。これは蒙牛が海外の乳源と市場を配置する重要な一歩であり、國際化の過程に重彩を添えました。2014年1月、蒙牛はまた北米の食品大手White Wave Foodsと合弁會社を設立し、蒙牛の植物タンパク質分野における製品戦略配置を展開した。

続いて、デンマークのArra Foods、フランスのDanone（ダノン）、ニュージーランドのAure Quallyyなどの業界大手との戦略提攜を通じて、蒙牛は國際乳業の先進管理水準との統合を迅速に実現し、乳源建設、研究開発生産及び販売を一體化した大型乳製品全産業チェーンを形成しました。

2016年、蒙牛はオーストラリアの乳企業Burra Foodsを買収する。昨年11月29日、インドネシアの西ジャワ州芝卡郎にある蒙牛YoyiC工場が正式にオープンしました。この工場は蒙牛で、ニュージーランドの雅士利工場に続いて建設された2番目の海外工場で、現地生産と現地販売を実現します。

蒙牛は公告の中で、今回の買収はLDDの優良資産コントロール権を得ることができると述べました。「地域的市場統合者を構築するもう一つの重要な一里塚であり、多品種、多ブランドの組み合わせを通じて、アジア太平洋地域の消費者にサービスを提供することができる」と述べました。また、蒙牛はLDDは一帯の市場の消費者に非常に魅力があるので、蒙牛に十分な市場開拓の機會を提供できると述べました。

今回の買収はハイエンドのUHT乳の発展機會とサプライチェーンの相乗効果に役立つだろう。また、蒙牛は、サプライチェーンの角度から、LDD、Bura FoodsとBellamy'sとの協力が、より大きな相乗効果をもたらすと公告しています。

宋亮から見ると、蒙牛は今回手を出すチャンスがいいです。「今のところオーストラリアと中國の関係は比較的良いです。そしてオーストラリアドルは人民元に対して切り下げの狀態です。この時、蒙牛はお金を使って投資するのが適當です。」

來年は千億の目標を突破する。

昨年、蒙牛の年間収入は689.77億元で、ライバルの伊利は796億元の営収を実現しました。今年の上半期、蒙牛の収入は398.57億元で、伊利は営業総収入の45.71億元を実現して、通年の収入は900億元を突破する見込みです。

「ベラミー、LDDの実質収入を加えれば、蒙牛、伊利は今年ほぼ900億元の規模に達し、両者の來年の衝撃の基礎を築き上げることができる」宋亮氏は、君楽寶を売った後の蒙牛は早急に強力な業績で補充する必要があると分析している。

聞くところによると、蒙牛の前に買収したBura Foodsはオーストラリア最大の乳製品原材料加工企業で、ベラミーは世界的に有名な有機乳幼児調合粉ミルク企業で、競爭力のあるブランド、調合と豊富な製品ラインを持っています。今回買収したLDDは優良な乳源と製品を持っています。この3つの買収によって、蒙牛はオーストラリアで基本的に源からブランドまで完備した産業システムを作ります。

ベラミー買収を終えたばかりの蒙牛が資金難に遭うかどうかについては、宋亮氏は一定の圧力があると考えていたが、君楽寶を売って現金を得ることができ、大株主の中糧を加えて蒙牛に一定の融資を提供することができた。

データによると、2019年中期の蒙牛負債は57.06%に達し、2016年中期の47.82%に比べて10ポイント近く上昇した。キャッシュフローについては、蒙牛の現金および現金等価物が大幅に減少し、2018年中期の72.98億元から現在の47.31億元に減少した。経営的キャッシュフローも22.4%から26.4億元に減少した。

億の目標計畫について言えば、蒙牛はもう買収しなくてもいいです。しかし、合併のペースは止められないかもしれません。宋亮は、次に蒙牛は國內の地域の巴氏乳企業を統合して、低溫の巴氏乳分野における配置を強化する可能性があると推定している。

注目すべきなのは、蒙牛や伊利などの乳企業を含め、現在は一つのところに集中して海外投資を行う傾向があり、このような方式は利點もあり、弊害もあり、コストを節約し、規模効果を発揮できる同時に、一定のリスクもあります。宋亮は言った。