海瀾の家の悩み、モデル発展のボトルネック、未解決の在庫(kù)問(wèn)題

最近、海瀾之家は2019年第3四半期の報(bào)告を発表しました。報(bào)告によると、海瀾之家の第3四半期の営業(yè)収入は147億元で、同12.63%伸びた。上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は26.2億元で、同0.45%減少した。基本1株當(dāng)たりの利益は0.59元である。

公開(kāi)資料によると、海瀾の家は1997年に設(shè)立され、主にブランド管理、サプライチェーン管理、マーケティングネットワーク管理に従事している大型消費(fèi)ブランド運(yùn)営プラットフォーム會(huì)社であり、會(huì)社の傘下には男裝、女裝、子供服、職業(yè)服及び家庭などのブランドがあります。

第3四半期の純利益は同0.45%減少した。

2014年、海瀾の家は殻を借りてA株に上陸しました。歐睿國(guó)際が発表した2018年の中國(guó)メンズ市場(chǎng)報(bào)告によると、海瀾の家ブランドは4.6%の市場(chǎng)占有率でトップになり、5年連続で市場(chǎng)占有率の第一位を占めています。

ちなみに、海瀾の家の業(yè)績(jī)は近年ずっと伸びていますが、トレンドは徐々に緩やかになり、成長(zhǎng)幅はますます小さくなりました。2014-2017年、海瀾の家の純利益はそれぞれ23.74億元、29.53億元、31.23億元、33.28億元である。純利益成長(zhǎng)率はそれぞれ75.83%、24.5%、5.74%と6.5%である。

海瀾の家2018年年報(bào)によると、2018年通年の売上高は190.1億元で、同4.89%伸びた。純利益は34.5億元で、同3.78%伸びた。非純利益は32.7億元で、同0.63%減少した。2017年に比べ、3つの業(yè)務(wù)指標(biāo)の成長(zhǎng)率は全線で減速している。

8月28日夜、海瀾之家は2019年半の年報(bào)を公開(kāi)しました。財(cái)務(wù)データによると、今年上半期の海瀾之家での営業(yè)収入は約107.21億元で、同7.07%伸びた。當(dāng)期の対応により、帰屬純利益は約21.25億元で、同2.87%微増だった。

2019年半の年報(bào)によると、海瀾之家の売上高の伸びは前年同期より明らかに下がり、純利益の伸びは上場(chǎng)以來(lái)の低水準(zhǔn)を更新し、かつ経営活動(dòng)のキャッシュフローの純額は同40.60%下落した。

今年の9月に海瀾の家でウサギを譲渡しようとしています。愛(ài)居兎は消費(fèi)環(huán)境がよくないため、婦人服の競(jìng)爭(zhēng)が激しいです。上半期の浄関店は40社から1241社までで、収入は9.79%から5.47億元まで下がりました。また、何度もブランドの位置づけ調(diào)整を行い、経営業(yè)務(wù)が予想に達(dá)していない。株の譲渡は、愛(ài)居兎の減少に貢獻(xiàn)し、會(huì)社の將來(lái)全體の業(yè)績(jī)を牽引し、資源を集中して冬を越す。

第3四半期の報(bào)告によると、今年1～9月、海瀾の家は146.89億元の営業(yè)収入を?qū)g現(xiàn)し、前年度1～9月の営業(yè)収入は130.42億元で、前年同期比12.63%伸びた。上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は26.16億元で、同0.45%減少した。

未解決の在庫(kù)問(wèn)題

海瀾の家がずっと自慢している「海瀾の家」モデルは未曾有のボトルネックに遭遇しました。このような軽資産のモデルは生産環(huán)節(jié)をアウトソーシングし、店舗開(kāi)設(shè)は加盟モデルを中心にして、海瀾の家の規(guī)模の急速な拡大を助長(zhǎng)しました。しかし、一定の規(guī)模に拡大すると、海瀾の家の成長(zhǎng)が鈍り、それに伴う単獨(dú)店の売上高の落ち込みや在庫(kù)圧力などの問(wèn)題がさらに浮き彫りになりました。

データによると、海瀾の家の店舗數(shù)は急速に伸びているが、その業(yè)績(jī)は不振を極めており、両者の表現(xiàn)は乖離している。データによると、2018年に海瀾之家が新しく開(kāi)店した1181店、閉店300店、純増881店で、前年同期比15.2%増加した。この年、海瀾之家の売上高は190.9億元で、前年同期比4.89%伸びた。純利益は34.55億元で、前年同期比の伸びは3.78%しかなく、非純利益を差し引いて初めてマイナス成長(zhǎng)が現(xiàn)れた。

事実、在庫(kù)高企業(yè)の問(wèn)題も海瀾の家の長(zhǎng)年を悩ましています。2015年、海瀾の家の在庫(kù)は95.79億元で、2014年の60.86億元に比べて35億元近く増加しました。2016年には、在庫(kù)は86.32億元まで減少しましたが、回転日數(shù)は18日間増加しました。

海瀾の家は拡張店で在庫(kù)を消化しようとしています。2018年末までに、全店舗6673店舗に達(dá)した。聞くところによると、海瀾の家のブランドの主要な経営モデルは直営と加盟商です。レポートの期末、直営店は175店で、加盟店と聯(lián)営店は4922軒に達(dá)しました。海瀾の家の在庫(kù)量もどんどん上昇しています。店舗の成長(zhǎng)が減速すれば、會(huì)社の在庫(kù)圧力はさらに高まるかもしれません。

海瀾の家の在庫(kù)は規(guī)模が大きいです。今はまだ比較的深刻な経営危機(jī)が爆発していません。これは「上流の売掛商品制＋下流の財(cái)務(wù)加盟制」の委託管理式を採(cǎi)用しています。このモードは海瀾之家拡張の資金源問(wèn)題を巧みに解決し、在庫(kù)リスクと財(cái)務(wù)リスクを上流のサプライヤーと下流の加盟商に分擔(dān)しました。

おわりに

現(xiàn)在、経済環(huán)境が不安定で、消費(fèi)は持続的に弱くなり、アパレル業(yè)界全體の成長(zhǎng)速度が鈍化しています。2019年上半期の開(kāi)店速度からも端倪が見(jiàn)られます。

衣料品業(yè)界では、合理的な在庫(kù)は、アパレル企業(yè)のブームを追いかけるのを助けることができます。しかし、在庫(kù)も商品の販売停止リスクを増大させ、経営リスクを増大させると同時(shí)に、資金回転時(shí)間を増加させ、最終的には服裝企業(yè)に影響を及ぼします。