再融資の中核條項の緩和力は予想以上に高く評価された「黃金坑」の時代に入ることができます。

亂花がいよいよ人を魅了する。資本市場の改革を全面的に深化させると提出した後、証券監督會は2017年以來の緊縮した再融資監督管理を緩和する。

11月8日、証券監督會は「上場會社証券発行管理弁法」「創業板上場會社証券発行管理暫定弁法」の改正などの再融資規則について公開的に意見を求めた。

今回の再融資政策の変化は三つの主要路線に分けられ、まず創業板の再融資に関する政策を最適化することで、その次に、コーチングボードの再融資規則を発表することであり、最後に最も重要なのは2017年の緊縮再融資に関する多くの規定を緩和することであり、例えばロック期限と割引力などである。

「黃金の坑」の時代が増えました。

創業板の借殻制限を撤廃した後、今回の監督層はまた創業板の元からある再融資制度を最適化しました。創業板の非公開発行が2年連続の利益、前回の募集資金の基本使用済みの規定を取り消しました。同時に、創業板の公開発行が最近の期末資産負債率に対して45%を超える規定を取り消しました。

「近年はほとんど公開されていません。2018年のれん減損が爆発したため、多くの創業ボード會社は2018年の業績に大きな損失が発生し、非公開発行の條件を満たしていないため、今回の修正後、この部分の會社は改めて非公開発行の権利を獲得します。現在789社の創業ボード會社の中には171社が2年連続の利益要求を満たしていません。このような損失は融資需要のある會社が比較的に利益を得ています。」オープンソースの証券の中で小皿のアナリストの任浪は思っています。

創業板の再融資に加えて、今回の政策は非公開発行株式の定価とロックメカニズムを調整し、発行価格を定価基準日前の20日間の取引日の株式の平均価格の9%から8%に変更してはならない。ロック期間を現在の36ヶ月と12ヶ月から18ヶ月と6ヶ月に短縮し、減保有規則の関連制限を適用しない。

任浪氏は、新規以后の割引率の引き上げが期待されており、高割引の套利策が再開され、必ず「黃金坑」の時代に入ると考えています。「歴史的に見ると、割引率は市場のシステム的収益の増加の核心的な源となっている。改訂後の新規定が実施された後、定価の増価や定価の増価にかかわらず、非常に良い割引の機會があります。將來的には増価市場が高割引を中心とした「黃金坑」の時代に入ります。

彼はさらに分析して、定価の増価を例にとって、今回の改訂後定価の増価は同様に前倒しのロック価格で、しかも割引率は8割に引き上げられ、ロック期間は元の3年間から半分に短縮され、しかも減収制限がない。割引率による収益だけを考慮しても、定価で増収した年度化収益は16.7%に達し、高割引の機會が目立つ。

入札価格の決定増については、任意の波が発行価格の20%の割引を期待すると多くの投資家が參加します。市場化オファーの場合、割引率はあまり高くないです。しかし、現在の固定増市場は需要よりもはるかに大きい構造にあり、資金が市場に入るには一定の時間周期が必要であるため、短期內の競売価格の改定率は依然として高い地位を維持しています。

新しい古い畫斷臨界點の標的に注目します。

しかし、今回の政策の変化による機會を冷靜に見る必要があるという指摘もあり、2017年以前の固定増市場とは大きな違いがあるかもしれません。

九泰基金定増投資センターの劉開運総経理は「投資を増やすには以前の粗放利潤モデルより、投資の本質に回帰する必要がある」と述べました。保有期間が少なくとも6ヶ月である中長期の積極的な投資行為として、投資収益を決定する鍵は依然として企業が競爭相手に対して持っている獨特の競爭優位性と持続可能な収益力と成長可能性にある。政策修正による割引空間の向上、利便化の退出に注目するとともに、上場會社の経営テクスチャを実際に確認し、上質な上場會社の標的となる參入増投資を精選し、盲目的ではなく、楽観的で、市場のホットスポットに迎合する。上質な會社の成長に伴って、価格を割引して提供する安全な限界の保護のもとで、よりロバストな投資リターンを獲得するように努力します。

また、機會を狙っている機會もあります。

「証券監會は、改正後の再融資規則の公布実施時に、まだ審査認可を得ていない場合には、改正後の新たな規則を適用すると規定しています。そのため、現在は再融資案を発表していますが、まだ証券監會の批文を得ていない會社は相対的に利益を受けています。現在A株が再融資案を発表している會社は合計369社あり、そのうち290社はまだ証券監督會の承認を得ていない。これに関連する融資規模は4910億元を超えている。これらの會社は注目に値する」澤浩投資パートナーの曹剛さんは記者に言いました。