ナイキアディ挾撃の下、アンドマの活路はどこにあるのか。

週明けの第3四半期決算発表を前に、スポーツアパレル大手のアンドマ（NYSE：UA）（NYSE：UAA）は、経営陣の人事変更を発表したばかりで、今日は司法省とSECの調査に遭遇していることを明らかにした。會計操作の疑いで収入を水増ししている。

しかし、アンドマ投資家にとって最も頭の痛い問題は、特に北米地域でのこの會社のビジネスの苦境だ。ナイキ、アディダス、Vans、ルルレモンなどのブランドの挾撃で、アンドマは窮地に追い込まれたようだ。第3四半期の財務報告書は、投資家の信頼を高めることができますか。

北米事業は絶體絶命？

英財務省のデータによると、アナリストの平均予想によると、同四半期の売上高は2%減の14億1000萬ドル、1株當たり利益は前年同期の0.25ドルから0.18ドルに下落する見通しだ。

総売上高の68%を占める北米地域のパフォーマンスが鍵となる。第2四半期、同市場の売上高は3.2%から8.16億ドルに下落した。第1四半期は2.8%減の8億4300萬ドル、2018年全體で2%から37億ドル下落した。また、アンドマは7月には本土市場の売上高予想を下方修正し、「相対的に橫ばい」から「小幅な下落」に引き下げた。

2015年から2016年を振り返ると、アンドマのピーク期であり、その株価もこの時點で過去最高を記録した。クリーという正しい決定に署名したため、クリーの人気はアンドマ「クリー世代」の靴を大成功させ、當時の會社の四半期ごとの靴の売上高の伸びは40%以上を維持していた。しかし、爆発期が過ぎた後、アンドマのその後の成長は力がなかった。「倉庫の3世代」の販売臺數は前ほどではなく、主要業務であるスポーツウェア類（売上高の61%以上を占める）も有効な戦略を見つけることができなかった。アンドマのスポーツウェアは専門性、性能を重視し、より多くの使用シーンは高耐久運動の中だが、現在の傾向は大衆消費者がスポーツウェアをカジュアルウェアとして使うことが増えている。

アンドマのパトリック?フリスク最高経営責任者（Patrik Frisk）は7月の財務報告後アナリスト會議で、北米におけるアンドマのビジネス形態は「やや複雑で挑戦的で、成長を積み重ねていく必要がある」と述べた。ナイキ、ルルレモン、アディダスといった強力なライバルに対して、アンドマは大規模で大幅な販促手段を採用して在庫問題を解決しなければならなかった。これは一定の効果があり、第2四半期の在庫は26%減少したが、意外にも利益を圧迫しなかった。同四半期のアンドマは1株當たり4セントの損失だった。この四半期は依然として楽観的ではなく、Stifelの米國市場消費者に対する最新の調査によると、アンドマのブランド認知度は昨年より向上したものの、過去6カ月の靴類もスポーツウェア類の売上高も平均を下回った。

人事変更後のアンドマの転換策が鍵

北米事業を立て直すことは、會社の新しいリーダーシップの最優先事項になるだろう。アンドマは10月22日、2020年1月1日から現在の最高経営責任者兼創業者ケビン?プランク（Kevin Plank）の後任にパトリック?フリスク（Patrik Frisk）最高経営責任者が就任し、プランクは引き続き執行役員兼ブランド責任者に就任すると発表した。

近年、アンドマの人事異動には、昨年10月に退職したケリー?チャンドラー首席人的資源官（Kerry Chandler）や、最高商品責任者ヘンリー?スターフォード（Henry Stafford）氏と最高技術者ロビン?サーストン（Robin Thurson）氏は2016年に退職した。スポーツアパレルという飽和した市場で、アンドマ新指導部の活路はどこにあるのか。製品の性能に対する「夢中」は消費者の基礎を制限し、長い間アンドマの消費者の心の中のイメージは男性化に偏ってきた。アンドマも女性ユーザーの取り込みに乗り出したが、効果は微々たるものだった。特に今ではルルレモンも女性市場を深耕しており、アンドマの抵抗は大きいか小さいかだけだ。財報後の電話會議で、アンドマはこの窮地に対処するために意味のある実質的な措置を祭ることができるだろうか。依然として成長している國際市場でも、アンドマの將來性はやや不透明になっている。

第2四半期、アンドマ?インターナショナルの売上高は17%増加し、第1四半期と橫ばいだったが、前年同期の24%と昨年第4四半期の28%を下回った。また、株価が2015年の歴史的な高値から約60%下落した後も、アンドマの長期的な市場収益率は53倍に達し、アパレル業界の19.9倍をはるかに上回っているのに対し、ナイキは29倍にすぎない?，F在のところ、アンドマの転換の見通しは依然として混沌としており、株価も大幅な反発は難しい。