郵貯銀行IPOは300億規(guī)模の融資を承認(rèn)され、5年間で2番目に大きい。

市場の予想に反して、中國郵政貯蓄銀行株式會社(以下、郵貯銀行)のIPOは急速に推進されている。

10月25日、証券監(jiān)督管理委員會は法定手続きで郵貯銀行を含む4つのIPO発行者の発行申請を承認(rèn)したと発表した。

これは、6月末にIPO申告を提出してから現(xiàn)在まで承認(rèn)文を取得し、郵貯銀行のIPOはわずか4ヶ月以上しか使われていないことを意味している。

発行資料によると、郵貯銀行の計畫発行規(guī)模は総株式の6%を超えず、郵貯銀行が年內(nèi)最大のIPOプロジェクトになることを促す。

特筆すべきは、數(shù)百億元を超える郵便貯金銀行が市場に與えるサイホン効果も業(yè)界內(nèi)の注目を集めているが、複數(shù)の投資家によると、現(xiàn)在、多くの銀行株が2級市場で破損しているため、郵便貯金銀行が過度な発行市場収益率で発行を延期している可能性があるという。

5年間で2番目に大きいIPOプロジェクト

10兆元の資産A株を攜えて上場した郵貯銀行の先発申請は、証券監(jiān)督管理委員會の承認(rèn)同意を正式に得た。

特筆すべきは、郵貯銀行の10月24日の會議から1日しか離れておらず、同プロジェクトの上場の「稲妻速度」がさらに続いていることだ。

しかし、A株市場に登場する郵貯銀行に直面して、多くの2級市場投資家が巨額の発行募金規(guī)模を懸念している。

郵貯銀行の事前開示情報によると、今年中報までに、郵貯銀行の総資産はすでに10兆元を超えているが、今回の郵貯銀行が計畫しているA株の発行數(shù)は51.72億株を超えず、A株の発行後の総株価の6%を超えず、5.49元の1株當(dāng)たりの純資産推計では、郵貯銀行の最高募金総規(guī)模は283.94億元に達する。

注目すべきは、この募集規(guī)模がこれまでの125億元の中広核を一挙に上回るだけでなく、年內(nèi)の募集規(guī)模が最大の新株となり、ここ5年間で300.58億元の國泰君安に次ぐ2番目のIPOプロジェクトでもある。

しかし、記者の統(tǒng)計によると、數(shù)百億元の募金規(guī)模はA株市場の総成約規(guī)模の中で相対的に小さく、Windデータによると、10月25日までに萬得全Aの上位20取引日の1日平均成約額は0.42兆元だったが、283.94億元の募金規(guī)模は平均1日の成約額に対する割合は6.70%にすぎなかった。

しかし、最近のIPOプロジェクトの発行速度が加速し、個別の大単が現(xiàn)れたため、このような大単のIPOがもたらした市場感情の衝撃に懸念する業(yè)界関係者もいる。

このような現(xiàn)象は確かに存在し、10月21日から25日までの1週間以內(nèi)に発行された新株の數(shù)は16株に達する一方、IPOプロジェクトの11株以上が11月20日までに発行を?qū)g施する計畫で、その中には募金規(guī)模が125.97億元に達する浙商銀行も含まれている。

「現(xiàn)在、10月末のIPOプロジェクトの數(shù)を見ると、11月がIPO発行募金のピークになる見通しで、取引面の影響が限られていても、情緒面の影響は無視できない」と話しています。北京のある私募機関の責(zé)任者は、「IPOの高発期を避けるために防御策を選ぶ資金がある可能性は排除できない」と話した。

または発行を延期する

通常、IPO発行者は発行許可書を受け取った直後に具體的な発行を開始し、引合ロードショーや発行時間を手配しますが、郵貯銀行のIPOプロジェクトでは、発行を延期する可能性があります。

なぜなら、現(xiàn)在のほとんどの銀行株が破損狀態(tài)にあるため、このような狀況では、銀行株IPOは通常、1株當(dāng)たりの純資産で発行価格を決定する。

21世紀(jì)の経済報道記者がWindデータの統(tǒng)計によると、上場した33の銀行株のうち、市の純率が1を割ったのは21株で、63.64%に達した。

一般的な破浄がもたらしたのは銀行業(yè)のより低い市場収益率で、データによると21株以上の市場収益率は10倍を下回っている。また、中証指數(shù)會社が発表した銀行業(yè)指數(shù)によると、靜的な市場収益率は6.86倍で、この1カ月の平均値は6.67倍にすぎない。

似たような問題は郵貯銀行のH株にも現(xiàn)れており、Windデータによると、郵貯銀行の10月28日までの20取引日の平均価格は4.87元/株で、最新號の市純率も約0.80だった。

しかし、國有株の先発、増発は通常、1株當(dāng)たりの純資産を下回ってはならないため、郵貯銀行が1株當(dāng)たりの純資産で発行価格を確定することは大體率の事件である。

「郵便貯金銀行は國有銀行であり、発行価格が1株當(dāng)たりの純資産を下回ることはできないため、通常、このような狀況では1株當(dāng)たりの純資産で発行価格が決定されます?！股虾￥韦ⅳ胪顿Y家は言った。

今年第2四半期末の1株當(dāng)たり5.49元の純資産で発行価格を確定すれば、郵貯銀行の発行A株の価格はH株の価格より12.7%以上割増され、市場収益率は12.77倍に達し、現(xiàn)在の業(yè)界の平均市場収益率の狀況をはるかに上回るため、発行延期メカニズムがトリガーされる。

「郵便貯金銀行が純資産で発行すれば、現(xiàn)在の業(yè)界平均の収益率をはるかに上回る可能性があり、発行を延期せざるを得ない」。上記の投資家は言った。

業(yè)界平均収益率を上回る延期発行要求は、証券監(jiān)督管理委員會が2014年に発表した「新株発行監(jiān)督管理の強化に関する措置」と関係があり、その規(guī)定によると、発行価格または発行価格區(qū)間の上限は同業(yè)界の上場企業(yè)の2級市場平均収益率より高く、発行者と主販売業(yè)者はネット上で申請する3週間以內(nèi)に投資リスク特別公告を連続的に発表しなければならない。週に少なくとも1回発行します。

似たような狀況は、前の銀行株のIPO発行過程にも現(xiàn)れた。例えば、浙江商銀行が発売する予定の25.5億A株も発行価格で第2四半期末の純資産1株當(dāng)たり4.94元と確定したため、発行後の市場収益率は9.39倍に達し、當(dāng)時の中証指數(shù)會社の銀行業(yè)の1カ月近くの平均靜的市場収益率--6.91倍をはるかに超え、最終的に延期発行メカニズムを觸発した。

江蘇銀行、青島銀行、紫金銀行、成都銀行、無錫銀行、江陰銀行など多くの銀行株が上場した際、新株の発行価格が2級市場の収益率を上回った問題で、発行延期を公告した。

しかし、預(yù)金銀行に近い人から見れば、発行延期の可能性はあるが、預(yù)金銀行の最終的な発行上場の成功も時間の問題だ。

「郵貯銀行のA株の上場は何年も準(zhǔn)備されており、監(jiān)督管理とのコミュニケーションも十分だ」。郵貯銀行に近いある投資家は、「最後の大手銀行のA株IPOプロジェクトとして、郵貯銀行の定価は業(yè)界平均より高いかもしれないが、上場後に一定の新株効果があるため、短期間で破発する確率も低い」と話した。

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