ドル利上げ：中國繊維製品衣料輸出の「爆発」の機會は來たか

FRBは連邦基金の金利目標區間を25ベーシスポイントから0.50-0.75%に引き上げると発表した。金利引き上げは金融市場の予想通りだ。しかし、FRBのイエレン議長（JanetYellen氏は、今回の利上げは「FRB金利道路上では非常に小さな調整が行われている」とし、市場はこれについて、FRBが2017年にはさらに急速に利上げし、2017年には3回利上げすることを示唆していると解読した。

米指の上昇が続き、人民元の切り下げが続く傾向は避けられないが（トランプ氏の1月20日の就任前に人民元が一度に切り下げられることを提案する専門家がいる）、我が國の輸出外貨獲得に有利であり、織物?衣服の輸出が急速に反発しているが、最近歐米や日本などが相次いでWTOを「破棄」していることに注意しなければならない合意し、「市場経済國家」の地位を認めることを拒否し、依然として反ダンピングの中で「代替國」の価格を使用するやり方。

2017年の利上げ予想回數を引き上げたことで得られた大きな上昇を受けて、ドルは瞬く間に14年ぶりに高値に上昇したが、新興市場通貨は大幅に下落して安値に下落した。ドルは國際業務の主要決済通貨であり、原材料価格もドルで計算され、金融資産もドルで計算されているため、FRBの利上げが我が國の紡績業に與える影響は何だろうか。

まず、美綿、澳綿などの高レベル高品位綿花を輸入する（15825、20.00、0.13%)のコストが上昇した。米國株、ドル指數はFRBの利上げ（そして2017年に3回利上げする可能性を示唆する、態度の異常な「タカ派」）の後押しを受けて大幅に上昇し、人民元など新興國を含む通貨切り下げの圧力が際立ち、輸入コストは絶えず上昇し、綿花、トウモロコシ（1543、12.00、0.78%)などの大口商品を輸入した。

トランプ氏の當選で金融政策の政治環境が変わり、赤字が増大してFRBが急激に利上げしたことを考慮すると、関稅內の綿花の輸入割當額を1%保有する紡績工場、輸入企業はここ數カ月で外綿の契約輸入に力を入れ、輸入原料コストをできるだけ早くロックする可能性が高い。もちろん米綿、豪綿などに対して、インド綿、ウズベキスタン綿などを購入するのはドル指數の大幅な上昇の影響を受けていない（各國通貨はドルに対して下落している）。

次に、インバ、ベトナムなどの産地外糸や生地の輸入の影響は明らかではない。調査によると、2015年以來、我が國の織機工場、貿易商が東南アジアの綿糸を購入するのは一般的に直接糸工場に注文し、基本的には國內外の貿易會社や輸出業者を中心にしており、また契約した「先物」糸を中心に（輸入したベトナム糸の約70%以上は中國企業がベトナムに投資して工場を建設し、國內に戻している）、売買雙方が直接「商談」し、ドル相場変動のリスクはある程度回避されているが、雙方の通貨の切り下げ幅が一致しないか、方向転換が一致しない可能性があるため、2017年は中國の調達企業にとって、できるだけ注文期間を短縮し、船積みを早めたり、海外の紡績工場と協議して為替レートをロックしたりすることが有利であるいと、生地輸入。

再び、FRBの利上げは、中國の繊維製品衣料品輸出の「爆発」の機會が到來したことを意味するものではない。そのため、2017年に歐米などの先進國が輸入貿易障壁を幾重にも設置し、中國製品に対して頻繁に「反ダンピング」措置を行い、中國製品の輸出競爭力とルートを弱めるやり方はさらに「野放図」になるだろう。また、2017年の利上げ時點や利上げには大きな不確実性があるため、中國の紡績服企業、対外貿易會社は厳重に待機しなければならない。

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