「2016包囲突破を求める」フォーラム：経済回復(fù)は早すぎる

中國(guó)の第3四半期のGDP成長(zhǎng)率は6.7%を維持し、市場(chǎng)ではさまざまな聲が出ている。清華大學(xué)中國(guó)?世界経済研究センターの李稲葵主任は、第3四半期の経済データによると、中國(guó)経済増速ストップ安の兆しが見(jiàn)え始めたが、景気回復(fù)は早すぎる。資本の流れを入念に管理し、為替レートの下落の予想を管理し、通貨の殘高を調(diào)整し、固定収益を増やし、債券の殘高を増やし、資本通貨市場(chǎng)の真の開(kāi)放を?qū)g現(xiàn)する。

清華大學(xué)中國(guó)と世界経済研究センター（CCWE）が主催した「2016包囲突破を求める」フォーラムで、李稲葵氏は、今年第3四半期の経済成長(zhǎng)率は6.7%で、合理的な區(qū)間で運(yùn)行を続けていると述べた。第3四半期以來(lái)、一部のマクロ経済指標(biāo)は下落を止めて安定したり、小幅に回復(fù)したり、引き続き良い兆しを見(jiàn)せている。

製造業(yè)投資と民間投資の伸び率は9月にいずれも小幅な回復(fù)を見(jiàn)せ、1-9月の固定資産投資の伸び率を0.1ポイントから8.2%に回復(fù)させた。自動(dòng)車販売の比較的速い成長(zhǎng)と二児政策の徐々に力を入れていることを受けて、小売消費(fèi)は第3四半期以來(lái)小幅に回復(fù)し、消費(fèi)は引き続き経済成長(zhǎng)を安定させ、経済構(gòu)造を最適化する重要な役割を果たしている。

物価の観點(diǎn)から見(jiàn)ると、PPI前年同期比の伸び率は4年半のマイナス成長(zhǎng)を経て9月にプラスに転じ、CPIは前年同期比の伸び率を2%前後に維持した水の平均は物価水準(zhǔn)が引き続き好調(diào)であることを示している。工業(yè)生産と利益を見(jiàn)ると、PMI指數(shù)、工業(yè)増加値の伸び率、工業(yè)企業(yè)の利益の伸び率はいずれも安定した回復(fù)の兆しを示している。

李稲葵氏はさらに、一部のマクロ経済指標(biāo)の積極的な変化は、経済が底を打って安定していることや緩やかに回復(fù)していることを意味するものではないと指摘した。これらの指標(biāo)の積極的な変化は、経済の下押し態(tài)勢(shì)が一時(shí)的に減速していることを示しているが、経済が安定しているとは言えず、中國(guó)経済は依然として底打ちの過(guò)程にある。

第1、第3四半期以來(lái)の一部の経済指標(biāo)の安定回復(fù)は政府の安定成長(zhǎng)、特に安定投資政策の発力のおかげであるが、中國(guó)経済の自発成長(zhǎng)動(dòng)力は依然として不足しており、例えば民間投資と製造業(yè)投資の伸び率は依然として3%前後の歴史的低位をさまよっている。

第二に、PPIの前年同期比プラス転換及び工業(yè)利益の改善は中上流の大口商品と工業(yè)製品の価格が回復(fù)したおかげで大きく、大部分の中下流製造業(yè)企業(yè)の製品価格と利益は明らかな改善の兆しがない。

3つ目は、國(guó)際市場(chǎng)回復(fù)が期待に及ばず、一部の國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義が臺(tái)頭するなど、低迷が続く輸出入情勢(shì)にも圧力をかけている。

また、三、四線都市の不動(dòng)産在庫(kù)の高い企業(yè)及び一、二線都市の不動(dòng)産市場(chǎng)の規(guī)制政策は、脆弱な不動(dòng)産投資の回復(fù)態(tài)勢(shì)について不確実性を高めた。これらの要素はすべて中國(guó)経済の安定した回復(fù)の基礎(chǔ)に挑戦をもたらした。

李稲葵氏によると、第3四半期以來(lái)の企業(yè)安定の兆候は比較的脆弱で、基礎(chǔ)は依然としてしっかりしておらず、中國(guó)経済は依然として底打ちの過(guò)程にあるという。清華大學(xué)中國(guó)?世界経済研究センターの予測(cè)によると、2016年の中國(guó)経済の成長(zhǎng)率は6.7%、2017年の成長(zhǎng)率は6.6%だった。

李稲葵氏は、將來(lái)的には投資、対外貿(mào)易、為替レートの3つの面から著手し、実務(wù)的な措置をとり、改革を加速させることを提案した。製造業(yè)と民間投資の低迷が続く問(wèn)題を根本的に解決し、経済部門と地方官僚が経済発展に関心を持ち、民間企業(yè)家と密接に協(xié)力し、固定資産投資を増やす必要がある。國(guó)內(nèi)の大市場(chǎng)の建設(shè)に力を入れ、國(guó)內(nèi)の省をまたぐ貿(mào)易を増やし、國(guó)際貿(mào)易の萎縮に対応する。