京東商城は第4四半期及び通期の財(cái)政報(bào)告を発表した。

京東商城は2015年12月31日現(xiàn)在の2015年度第4四半期と通期の決算を発表した。フィナンシャル?タイムズによると、京東第4四半期の純売上高は対57%増の546億元（約84億ドル）だった。純損失は76億元（約12億ドル）で，前年同期の純損失は5億元だった。アメリカの非共通會(huì)計(jì)基準(zhǔn)に基づき、純損失は6.62億元（約1.013億ドル）で、前年同期の純利益は8380萬元であった。

財(cái)報(bào)が発表された後、京東會(huì)長とCEOの劉強(qiáng)東、CFO黃宣徳、京東商城CEOの沈浩瑜がアナリスト電話會(huì)議に出席し、財(cái)報(bào)を解読し、アナリストの質(zhì)問に答えました。

以下は今回の電話會(huì)議のアナリストクイズの主な內(nèi)容です。

米銀美林アナリストの梁偉亮（Eddie_Leung）：私の問題は京東の主要な製品の種類、すなわち電子製品を消費(fèi)することです。オフラインブランドのスマートフォンと家電製品の販売臺(tái)數(shù)が減速し始めたと聞きました。管理層は京東電子製品のマーケティング戦略を詳しく説明してもらえますか？また、電子製品業(yè)界全體の低迷の中で、現(xiàn)在の成長の勢いを維持するためにはどうすればいいですか？

沈浩瑜：電子製品の消費(fèi)は最初が一番速いですが、今はカメラやパソコンなどの製品が一番成長が遅いです。でも、ラインの小売店より京東のほうがいいです。スマートフォンの販売臺(tái)數(shù)は過去數(shù)年で急速に伸びていますが、今は中國市場が飽和狀態(tài)になり始め、成長率はここ數(shù)年で減速し始めています。オンライン電子製品の代理店として、京東の成長は速いです。しかし、全體のスマートフォン市場については、過去數(shù)年間の狂亂的な成長から安定に向かっている。

家庭用電気製品については、大規(guī)模な普及活動(dòng)を行い、100以上のブランドと協(xié)力して、京東に家庭用電気製品を提供しました。京東さんはこの業(yè)務(wù)で勢いよく成長しています。オフラインの小売業(yè)者から大量の市場シェアを迅速に奪っています。私たちはこの製品の種類の市場見通しについて楽観的です。業(yè)界全體では、オフラインの電子小売業(yè)に比べて、京東のパフォーマンスが期待されます。

劉強(qiáng)東：少し補(bǔ)充します。電子製品業(yè)界では、京東の中國電子製品代理市場のシェアは10%に近づいたばかりで、市場シェアの90%はまだ開発されていないということです。だから、京東の現(xiàn)在の核心の駆動(dòng)力は依然として主に消費(fèi)者が線の下から線の上の急速な移動(dòng)に向ってから來ます。もしあなた達(dá)が中國の二線の大都市に行って見たら、北京、上海と広州を含めて、コンピュータシティと家電チェーン店が次々と閉店しています。消費(fèi)者のオンラインへの転移はとても鮮明です。続いて、オンライン電子製品の成長速度は主に三から六線都市の消費(fèi)移転に由來します。今は県城に行くなら、コンピューターシティもあります。私たちにとって、これは市場の空白です。

UBSのアナリストエリカ?ヴァンクン：私の問題は會(huì)社の純利益予想についてです。経営陣は、資源を集中して電気商取引の利益を高める方法を詳しく紹介してくれませんか？インターネット金融やO 2 O業(yè)務(wù)の京東家に投資すると同時(shí)に、いい利益が増えます。また、どうやって倉庫や宅急便などから著手し、會(huì)社の第三者業(yè)務(wù)の契約コストを下げるか。

沈浩瑜：京東自営電気事業(yè)の運(yùn)営障害は自分の経済規(guī)模から発生しました。私たちは以前もこの問題に觸れました。例えば、京東自営業(yè)の粗利益率はライン下の各業(yè)界の指導(dǎo)者よりずっと低いです。このために、私達(dá)は絶えず投入を増やして、運(yùn)営規(guī)模を向上させて、ますます優(yōu)秀なサプライヤーの群體を引きつけて、京東電商の業(yè)務(wù)の取引量を引き続き増加しています。同時(shí)に、第4四半期にブランド普及活動(dòng)を展開し、低一級(jí)都市の物流ネットワークを引き続き改善しています。

2015年は京東にとって依然として投資年であり、2016年の業(yè)務(wù)に新たな成長エンジンをもたらし、運(yùn)営能力の持続的な改善のために多くの空間を創(chuàng)造しました。東京は2016年の運(yùn)営の柔軟性を維持するため、自身の業(yè)務(wù)規(guī)模を拡大しています。あなたが新しいビジネスラインを投資する時(shí)、特に中國で競爭が激しいいくつかの市場領(lǐng)域は、必ず大量の不確実性に直面します。

だから、私達(dá)はまだ今年のこれらの投資規(guī)模を見積もることができません。通常、私たちは確かに投資に予算を出すが、このような投資は常に変化している。全體的に言えば、京東內(nèi)部は核心業(yè)務(wù)の利潤率を合理的に見積もっています。これは大量の空間を與えてくれます。新しい業(yè)務(wù)に投資することもできるし、既存の業(yè)務(wù)の潛在力を引き続き掘り起こすこともできます。

ドイツ銀行のアナリストエレン?ヘラビル：二つの問題があります。第一の問題は、京東越境電商の業(yè)務(wù)は現(xiàn)在どのように進(jìn)行していますか？例えば、GMVと利潤率などの運(yùn)営データです。二つ目の問題は、O 2 O業(yè)務(wù)の「京東家」の最新狀況を管理層に紹介してください。

沈浩瑜：現(xiàn)在、京東家はすでに中國の12の主要都市にあります。消費(fèi)者O 2 Oサービスを提供して、これらの都市の消費(fèi)者に絶えず浸透して、新しい都市に入る計(jì)畫です。言い換えれば、私達(dá)は十分によくして、規(guī)模の経済効果を?qū)g現(xiàn)して、それから新しい都市に拡張したいです。前にも言ったように、この面ではまだ具體的な投資額は持っていませんが、O 2 Oサービスの分野では明らかな競爭優(yōu)位があります。このような優(yōu)位性はこの分野の実力が最も強(qiáng)い數(shù)社と協(xié)力関係を結(jié)びました。

劉強(qiáng)東：O 2 Oプロジェクトについては、みんなが興味を持っていると思います。Instacart（アメリカ食品雑貨コミュニティO 2 Oプラットフォーム）と比べる人もいます。両者のビジネスモデルは近いですが、私達(dá)両社はまだ本質(zhì)的な違いがあります。京東家は新鮮な分野に専念しています。私の知る限りでは、Instacartはアメリカで雑貨を中心としています。雑貨と言えば、京東商城のモデルで実現(xiàn)できます。京東家モデルは必要ありません。京東家モデルは主に食を中心とした食品で、特に生鮮と醫(yī)薬というものがあります。

生鮮の種類について言えば、未來は京東家のこのようなビジネスモデルだけがネット上で大規(guī)模に生鮮を売ることができます。プラットフォームのようなものと京東の自営モードです。この二つのビジネスモデルはまったく生鮮を作ることができません。しかし、大量の、より多くの中低食品は京東家を通じてこのようなモードで解決できます。

だから、京東家のこのようなモデルは長い時(shí)間で成熟に向かうことができます。京東はどんな業(yè)務(wù)をしても、十年か二十年の視點(diǎn)や戦略で計(jì)畫します。現(xiàn)在のところ、京東家モデルの最大の問題は生鮮の標(biāo)準(zhǔn)化がないことです。このため、京東家は現(xiàn)在、大手スーパーと連攜して、生鮮商品の標(biāo)準(zhǔn)化を?qū)g施しています。標(biāo)準(zhǔn)化された後にしか、生鮮製品は獨(dú)立して包裝してネットで販売できません。

もちろん、一番嬉しいのは京東家のユーザーがこのモデルに適応しました。彼らの繰り返し購買率は京東商城をはるかに超えています。つまり、彼らの購買頻度はとても高いです。これらの數(shù)字から言っても、私たちに強(qiáng)い自信を與えてくれました。

沈浩瑜：國境を越えた電気商取引の問題に答えます。京東は昨年第二四半期に越境電気商取引を開始しました。この業(yè)務(wù)は第四半期にいい成績を収めました。成長はとても速いです。規(guī)模が小さいため、現(xiàn)在は會(huì)社の総営業(yè)収入の1%だけを占めています。それでも、私たちはこの成績に満足していますが、京東さんは今年も一連の措置を取ってこの業(yè)務(wù)の利潤率を高める必要があります。この點(diǎn)を保証するために、私たちは商店に対して厳格に選別しなければなりません。

ジェフリ香港會(huì)社のアナリスト、シンシア?孟（Cyntia Meng）：一番目の問題は京東移動(dòng)業(yè)務(wù)に関することです。モバイル端末の取引量のGMVにおける比重は、注文の規(guī)模ごとに、モバイル端末がPC端末の表現(xiàn)と比較して、微信が直接もたらす流量と転化率である。二番目の問題は、管理職が京東の三四線都市の拡張狀況について話してくれませんか？

沈浩瑜：會(huì)社は財(cái)務(wù)報(bào)の中ですでにこのデータを発表しました。つまり第四半期のモバイル端末の総注文の比率は60.1%です。今、2016年第一四半期はもう二ヶ月経ちました。このデータは引き続き目立っている表現(xiàn)を続けています。私たちはモバイル端末の取引量のGMVにおける比重を披露しません。WeChatと攜帯QQに関しては、騰訊のこの2つの製品は依然として京東に安定した流量をもたらし続けており、GMV及びその他の方面に対する貢獻(xiàn)はますます大きくなっています。特に雙十一販促活動(dòng)後、京東は大量のユーザーをこの二つのルートに引きつけます。ダブル十一の活動(dòng)が終わった後、いくつかの運(yùn)営データが増加しているのを見ました。例えば、ユーザーの転化率です。私達(dá)は引き続きテンセントチームとの協(xié)力を強(qiáng)化して、微信と攜帯電話のQQの利益に対する貢獻(xiàn)をさらに高めます。

劉強(qiáng)東：低一級(jí)都市の拡張計(jì)畫については、會(huì)社の戦略を皆さんと共有したいです。2016年は農(nóng)村戦略が全面的に定著した年で、昨年末までに、私達(dá)はすでに14萬個(gè)以上の村に入りました。これらの村には京東の村級(jí)代理があります。今年の年末までに、一年間で中國全土の40萬個(gè)以上の村をカバーする計(jì)畫です。

これは京東商城が過去十?dāng)?shù)年間の地域拡張投資をほぼ完成させたことを示しています。次に、私達(dá)の目標(biāo)はすでに入った地域で運(yùn)営効率を高め、コストを低減し、大量に革新することです。私たちはすでに政府から承認(rèn)をもらいました。京東さんは二つの県城で無人機(jī)の配送サービスを提供できます。今は無人機(jī)の配送テストを行っています。今年の夜遅くには、毎日全國の40萬の村に無人機(jī)の配達(dá)サービスを提供してほしいです。そうすると、京東配送の村へのコストを大幅に下げることができます。

八六証券研究アナリストの肖恩?張（Sean Zhang）：劉総はアジア布力フォーラムで講演した時(shí)、日用百貨は京東自業(yè)業(yè)務(wù)GMVの中の比率は15%に達(dá)していますが、日用百貨は今後京東自営業(yè)務(wù)GMVにどれぐらい貢獻(xiàn)しますか？

沈浩瑜：京東自営業(yè)務(wù)において、日用百貨店のGMVの成長速度は電子製品をはるかに超えています。京東の自営業(yè)務(wù)の日用百貨店GMVは三桁のスピードで成長していますが、現(xiàn)在のこの種類の貢獻(xiàn)はまだ低いです。京東倉庫センターの面積は確かに400萬平方メートルに達(dá)しました。京東の自営業(yè)務(wù)の拡大に伴い、ますます多くの第三者に配送サービスを提供しています。將來の倉庫面積は著実に増加すると予想されます。

ゴールドマン?サックスグループアナリストのジョージ?孟（George Meng）：管理層は先ほど物流面の建設(shè)及びO 2 Oサービスに言及しました。昨年12月、京東はすでに中國のスポーツウェアブランドの李寧と戦略提攜協(xié)議を締結(jié)しました。この方面の協(xié)力の進(jìn)展はどうですか？未來は何の計(jì)畫がありますか？O 2 Oサービスは製品を傘下の店舗に送ります。オンラインとオフラインを含みます。京東は將來、より多くのブランドにサービスを提供する計(jì)畫がありますか？また、先ほど京東物流ネットワークの総面積は400萬平方メートルに達(dá)しました。この方面の最新狀況を紹介してもらえますか？現(xiàn)在、上海の「アジア一號(hào)」倉庫はすでに使われていますが、京東は現(xiàn)在すでに6つの「アジア一號(hào)」倉庫があります。瀋陽、武漢、広州の「アジア一號(hào)」倉庫は今も運(yùn)営されていますか？

沈浩瑜：京東と李寧の提攜協(xié)議により、李寧に華北地區(qū)の物流サービスを提供し、彼らの製品を傘下の店舗と代理店に送ります。雙方の協(xié)力の成果によって、京東は他の地域の李寧門店と代理店にこのようなサービスを提供して、李寧にユーザーがネットで注文した運(yùn)動(dòng)裝備を家まで配送するように助けます。400萬平方メートルの倉庫保管ネットワークの中に、まだ建設(shè)中のものがあります。將來使用する倉庫保管センターはますます多くなります。

劉強(qiáng)東：私たちは各地域の「アジア一號(hào)」プロジェクトを一度に全部建設(shè)したのではなく、各地域の「アジア一號(hào)」プロジェクトの建設(shè)はまた一期、二期、三期に分けられています。具體的な狀況は京東の地域販売狀況によって具體的に手配します。

モルガン?チェースのアナリスト、ヴィヴィヴィヴィアン?カク（Vivian Hao）：第一の問題は、京東の物流面での巨大な投資を考慮して、履修コストは今年の會(huì)社の売上高にどれぐらいの比重を占めるか？

沈浩瑜：物流コストは會(huì)社の総営業(yè)収入に占める比率が増加していますが、もし注文ごとの物流コスト計(jì)算をすれば、このデータは持続的に下がり続けています。私たちは中國の最も主要な電子商取引のキャリアの一つであり、しかも運(yùn)営規(guī)模が拡大していることを考慮して、履修コストの売上高比率が次第に縮小されることを確認(rèn)します。

劉強(qiáng)東：私は二四半期前にこの問題を話したことがあると思います。それは京東商城の収益力が不斷に強(qiáng)まるにつれて、グループは毎年新しい業(yè)務(wù)に投資する上での損失額の変化があまり大きくないので、この方面からグループの収益が見られます。つまり、グループ全新事業(yè)の將來の損失は去年に比べて大幅に増加することはないということです。

京東について物流ネットワークもう一つの情報(bào)を皆さんと共有してみます。先日、申通と通はすでに中國で出荷され、それぞれの運(yùn)営データが相次いで発表されました。両社がすでに発表した運(yùn)営データによると、全國平均の注文料は、雑費(fèi)と加盟費(fèi)を含めて、人民元13元を超えている。これらの數(shù)字から見ると、京東の宅配料金は申通と円通より遙かに低いということを教えてくれます。それと同時(shí)に、京東がカバーしている地域、サービスの品質(zhì)、配送のスピードは、この2社をはるかに上回っています。このような比較數(shù)字があるので、京東家物流は運(yùn)営コストの増加をもたらすのではなく、コストの低下を招くことが証明されています。

第一の問題は京東越境電商業(yè)務(wù)に関するものです。淘寶は現(xiàn)在もこのような業(yè)務(wù)があります。また、最近の成長が非常に激しいです。この市場の將來の発展傾向と、京東商城が競爭相手に対してどのような優(yōu)位性がありますか？

黃宣徳：京東は自営プラットフォームを持っていますので、新たに発売された商品をサポートできます。私たちはクロスボーダービジネスの先駆者とも言えるので、ますます多くの會(huì)社がこの市場に進(jìn)出してきましたが、京東は依然として市場のリードを維持することに自信を持っています。私達(dá)も大量の資源を払って良好な生態(tài)システムを作って、越境電気事業(yè)のパートナーが絶えず発展して強(qiáng)大になることを助けます。トランジットエレクトビジネスは現(xiàn)在非常に新しい業(yè)務(wù)です。京東はもう勝利したとは言えません。結(jié)局、この分野の會(huì)社は全力を盡くしてこの市場の主宰者になろうとしています。私たちはこれからの四半期にこの業(yè)務(wù)を引き続き発展させます。

京東金融業(yè)務(wù)のGMVについては、越境電商製品のGMVを計(jì)算しただけですが、他の業(yè)務(wù)の京東金融でのGMVは披露しません。取引量を見れば、私たちもこのデータを財(cái)務(wù)諸表で公表していません。また、京東金融業(yè)務(wù)の売上は現(xiàn)在非常に小さいです。

野村證券アナリストの施龍（Jialong Sh）：私の問題も京東インターネット金融業(yè)務(wù)と関系があります。私が知っている限りでは、中國の多くの會(huì)社は個(gè)人消費(fèi)者にこのようなサービスを提供していますが、競爭相手と比べて、京東にはどのようなメリットがありますか？

劉強(qiáng)東：京東が消費(fèi)者に提供した製品は全部ユーザー體験をトップに置いています。私達(dá)がユーザーに提供した京東白條を含めて、一部のアナリストは京東白條を使っています。ユーザー體験に深い印象を殘しているはずです。だから、私達(dá)の風(fēng)のコントロール能力とデータの処理能力、消費(fèi)者に対する洞察力、これらはすべて私達(dá)のとても重要な競爭力です。

今日、インターネット金融は中國で非常に人気があります。多くの會(huì)社がインターネット金融をやっていますが、京東には私たち自身の核心的価値観があります。簡単な例を挙げると、P 2 Pの業(yè)務(wù)が一番人気のある時(shí)に、巨大な誘惑に直面して、私達(dá)もP 2 Pの関連業(yè)務(wù)をしていないことを堅(jiān)持します。これは私達(dá)の商業(yè)価値観に合わないからです。ユーザー體験第一の全體的なビジネス指導(dǎo)の下で、京東は世界初の金融白條を打ち出した會(huì)社であり、初めて製品を発表した會(huì)社であり、第一に株式を調(diào)達(dá)した企業(yè)であることを強(qiáng)調(diào)しました。

実際には、支払い以外に、インターネット金融業(yè)界全體で、真の商業(yè)価値を持つ新製品の中で、京東都は競爭相手の前に來て、初めてこの製品を出しました。私たちは今年も製品の革新に力を入れ、消費(fèi)者により多く、より良い製品を提供します。私たちはいつでも、ユーザーに驚きを與え、ユーザーにあなたを喜ばせ、ユーザーに信頼させることができると信じています。京東金融業(yè)務(wù)はいつか京東商城のように、株主に手厚い見返りをもたらすことができると信じています。