登録制に関するうわさが市場の注目を集めている。

先月下旬には、登録制度が早期に到來する可能性があるとの情報があり、期間中も國務院の授権に先例があると強調し、先に後修法を導入した。最近、ブルームバーグニュースが報じたところによると、ロイターは2人の匿名関係者からの情報を引用し、中國は近く株式IPOがアメリカに採用された登録制の発展案を発表する予定だという。

前者に鑑みて、ここ1年間の市場の絶えないドライヤーを経験して、投資家はとっくに登録制度に対して初歩的な理解があって、しかし各種の音の誇張の下で、投資家は登録制度に対していくつか誤解があって、甚だしきに至ってはそれを1種の狂ったお金を賭ける口実に理解します。

後者を考慮して、ここ數年來市場は何度も登録制度に言及しますが、関連している組み合わせの措置があまり整っていないため、しかも登録制度の法律の基礎として《証券法》はずっと真の改正と完備を得ることができませんでした。

ちなみに、今年の6、7月の間に起こったことを経験しました。株災害「証券法」の改正が停滯の憂き目に遭った。今日になって、「証券法」の改正案の第二審、第三審の遅延に伴い、「証券法」の最終改正は來年まで延期されます。

しかし、最近の市場のニュースを見ると、別の解決方法があるようです。具體的には、関係者が登録制度の早期到來の可能性を検討し始めた。その中で最も論爭的な検討論拠は、國務院の授権に先例があることにあり、さらに先に後修法を導入することができ、「証券法」の改正作業が遅延するという気まずさを回避した。

否認できません。我が國にも國務院が授権した例があります。しかし、今日に至るまで、國務院の先の授権を継続し、政策の開始を待って、法を改正する方法は、実際には成功を焦る意味もある。これに対して、盲目的にこのような方式を採用すると、未來の関連法律の公信力に深く影響し、法律の全面的な実施の最終効果を下げることができる。

登録制度が著地する際に、上記の一連の措置を同時に実施しないと、登録制度の最終執行効果も大幅に割引されることは明らかです。これに対して、私は登録制度の導入については、あくまでも重大な改革措置であると考えています。

だから、その推進に対しても、あまり急ぐ必要はない。これで証券法」改訂と改善の仕事がまだ完成していない場合、関連の組み合わせ措置を引き続き改善し、さらに將來の登録制度の導入に有利な市場環境を作り出し、將來の登録制度が導入された後、市場に與える影響を最小限に抑えることができます。

現在、我が國は経済の転換の肝心な時點に直面しています。この時、企業の融資難、融資貴などの問題も千數萬の企業の発展需要に深く影響しています。ここでは、管理層の立場に立って考え、登録制度の全面的な展開によって、わが國の資本市場の直接融資機能を大幅に向上させ、現在の最も戦略的な措置の一つである。

これまでの審査制度と比較して、登録制度の導入は市場化改革の核心をいっそう強化し、以前の権力賃貸、暗箱操作などの混亂に対して根本的な打撃を與え、同時に資本市場の運行効率を大幅に向上させ、中國資本市場に大きな変化の影響を與えることが明らかになった。

しかし、登録制度の最終著地は、有利な面だけではない。逆に、二級市場にとっては、市場參入のハードルが大幅に下がるにつれて、今後はさらに市場の供給量を高め、市場に一定の衝撃を與えます。同時に、上場會社のシェルの資源価値も大幅に低減され、赤字のジャンク株にとっては致命的な衝撃と考えられます。

しかし、この新たな発売モデルが到來するに當たって、市場は依然として多くのサポートが必要です。例えば、「証券法」の改正と改善、市場の違反コストの引き上げ、市場全體の市場後退率の引き上げ、仲介機構の職責の強化などが挙げられます。さらに重要なのは、監督管理機関の事後監督管理のレベルをさらに強化するとともに、監督管理機関の法律執行の効率を向上させ、登録制度の全面的な展開に有利な監督管理環境を打ち立てることです。