空見(jiàn)の聲が急に大きくなった

正直に言えば、歴史の法則について簡(jiǎn)単にまとめてみます。

理由は彼がいないので、子供の頃に剣を求めたという話を習(xí)ったことがありますが、似て非なるようなことは敬遠(yuǎn)されています。

魯迅は時(shí)によって異なると言って、事によって異なっています。

各段階、資本市場(chǎng)は自分の主要な矛盾があります。

主要な矛盾をしっかりと把握するのが王道です。

投資は様々な間違いから成り立っていますが、少なくとも大きな過(guò)ちを犯すことはありません。

今年を例にとって、資本市場(chǎng)の一番重要な矛盾は何ですか？

私達(dá)は『二次元を超えて、牛市の狂想曲』の中で五千字近くの紙幅を使って、株式市場(chǎng)の根本的な駆動(dòng)要素から出発して、本ラウンドの相場(chǎng)の基礎(chǔ)を詳しく説明します。大膽に推測(cè)します。今回の相場(chǎng)の駆動(dòng)力は企業(yè)の収益と経済周期ではなく、危険率の低下がないのではなくて、住民部門(mén)の資金間のアクセス市です。

「2014年8月から現(xiàn)在に至るまで、住民部門(mén)の資金はレバレッジ（例えば出資市場(chǎng)、例えば二融市場(chǎng)）を通じて大規(guī)模に市場(chǎng)に進(jìn)出している。

（注：慎重な投資家は二つの段階が重なっていることを発見(jiàn)します。八月と九月は転換と懐胎の月です。これは正常で、どんな新しいものも懐胎して、古いものの末期に発生します。

）資本市場(chǎng)の総量データはまだ見(jiàn)つかっていませんが、2つの金融業(yè)務(wù)の規(guī)模の変化ははっきりしています。8月以降は、2桁の急速な成長(zhǎng)期に入ります。

2014年末までに融資殘高は1兆元近くになり、そのうち約4000億元が銀行から來(lái)ています。

人間は原則があり、アナリストも例外ではない。

私たちはこの相場(chǎng)がレバレッジ市に屬すると推測(cè)していますが、基本的には銀行資金間の市場(chǎng)へのアクセスがあります。その後、レバレッジに沿って問(wèn)題を発見(jiàn)し、研究する必要があります。

第一歩：過(guò)去2ヶ月に発生した現(xiàn)象を説明する。

過(guò)去2ヶ月間、資本市場(chǎng)で発生したすべてのことを二つの言葉で要約することができます。指數(shù)が上昇して力がなく、小株の値上がり幅がとても大きいです。

正直にてこから始めたら、案の定、すぐに原因を見(jiàn)つけました。

2015年1月と2月には、銀監(jiān)會(huì)、証監(jiān)會(huì)、また保監(jiān)會(huì)が手を出して、レバレッジ?牛市を規(guī)範(fàn)化させ、融資殘高のキャラクタリゼーションによる資金間アクセスは大幅に減少し、前月比の伸び率は著しく低下し、昨年の市況開(kāi)始前の低速區(qū)間に戻る。

継続的に大規(guī)模な増資が入ってきませんでした。チケットはどうやって上昇しましたか？ビッグチケットは機(jī)會(huì)がなく、貯蓄資金は大人しく休んでいません。山を掘って穴を開(kāi)けて機(jī)會(huì)を探すだけです。起業(yè)革新の風(fēng)が吹き荒れています。

ほら、これは過(guò)去二ヶ月の出來(lái)事です。

このロジックに沿って問(wèn)題を見(jiàn)ると、少なくとも上昇とスタイルについて説明できます。

資本市場(chǎng)の一番面白いところは長(zhǎng)期問(wèn)題を短期化することです。

去年の12月末の時(shí)、大きな切符が急騰して小さい切符は転んで、みんなは見(jiàn)ています。

流動(dòng)性推昇、登録制のリフォーム評(píng)価システムなどから説明を探しています。ブルーチップを持って牛市全體を過(guò)ごしたいです。

今日に至るまで、チケットは二ヶ月半の幅の二、三倍の上昇を経て、成長(zhǎng)と転換の物語(yǔ)が再び人々の心に深く刻み込まれています。

とっくに遠(yuǎn)くまで投げられました。

春節(jié)の前後に、草の根の調(diào)査をしたら、基本的には公募機(jī)構(gòu)の手持ちの証券會(huì)社がすでに撮影済みであることが分かりました。

証券會(huì)社の持ち株比率は普通5%以下で何を意味しますか？短い2ヶ月間で、証券會(huì)社の株をめとって家に帰る投資家たちを見(jiàn)て、すでにこっそりと心を変えました。

ほら、これは私達(dá)のです。

計(jì)畫(huà)はいつまでも変更に追いつかないようです。

永遠(yuǎn)の戀がなくても、手近な「約束」しかない。

長(zhǎng)い実踐闘爭(zhēng)の中で，皆は既に比較的予測(cè)すべき重要な習(xí)慣を身につけている.

彼らは最も経験のある漁師です。明日の風(fēng)がどこから吹くかは分かりません。風(fēng)が出たらどうすればいいですか？最初に反応すればいいです。

自分の善を変更するために、心を落ち著かせるためには、いろいろな長(zhǎng)期的な理由を探して心理マッサージをしなければなりません。

だから、ダウンしている時(shí)に、長(zhǎng)期的な論理を放っておくのも自然な選択です。

しかし、私たちはゆらゆらとして生きる苦しみをアナリストたちに強(qiáng)いてはいけません。予測(cè)こそ私たちの主要な仕事です。

予測(cè)を展開(kāi)する前に、3月の異常を持ち出して検討する必要があります。

3月から融資殘高のサイクルが加速し始めた。

3月13日までの10日間の取引日で、融資殘高は13.9%増加しました。このペースで進(jìn)めば、3月の融資殘高は前月比で30%を突破し、去年以來(lái)の最高峰を記録します。なぜこのような変化が発生しましたか？4つの商業(yè)銀行の調(diào)査を通じて、基本的に確認(rèn)できます。理由は以下の通りです。

第一に、非標(biāo)資産の供給が大幅に減少している傾向において、商業(yè)銀行の資産端収益率の下振れ圧力が顕在化しており、彼らは資産を様々な二溶受益権、構(gòu)造性資産などの高収益安定リターンの資産に配置する十分な動(dòng)力を持っている。

簡(jiǎn)単に言えば、非標(biāo)資産の整備を継続して供給が減少する限り、各道の資金は間接的に資本市場(chǎng)に流入して安定的なリターンを得るための十分な動(dòng)力がある。

銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、証券監(jiān)會(huì)の規(guī)範(fàn)はこの傾向を妨害することができますが、この傾向を変えることはできません。

ほら、規(guī)制が一段落したばかりです。各種の新しい金融革新はすでに雨後の竹の子のように勢(shì)いよく伸びています。

第二に、昨年1月、2月に、各商業(yè)銀行は一年の非標(biāo)資産を大量に発行して、そして彼らを自分の資産プールに入れるのが楽しみです。

今年3月から、これらのかわいい高収益資産が次々と満期になり、資産プールの利回りの低下圧力が急に高まっています。

いかんせん、各銀行は新たな高収益資産の探索に力を入れています。

これまで、論爭(zhēng)の最小の方向は間接的に市に入ることで、ある大型商業(yè)銀行はさらに構(gòu)造的な融資の任務(wù)を各投資信託マネージャーに下すことになります。

郎は情があって、妾は意があって、もし意外なことがないならば、3月から、てこの牛市は新しい旅路に踏みます。

3478関門(mén)はすぐに足の下に踏まれます。4000點(diǎn)こそ2015年に本當(dāng)に攻略しなければならない関門(mén)です。

問(wèn)題は、意外なことがありますか？もちろん、レバレッジ市である以上、住民部門(mén)が直接市の後半に入る前に、レバレッジ市に対する規(guī)範(fàn)、整理と整頓は市場(chǎng)の大きな変動(dòng)を引き起こします。

今年初めの規(guī)範(fàn)「三板斧」は、4四半期の資本市場(chǎng)の暴騰が実體経済の融資コストの上昇を誘発したことに由來(lái)する。

株価の上昇は証券監(jiān)督會(huì)がとても嬉しいです。実體経済の融資コストが上昇して、中央銀行はとても憂鬱です。ゲームの結(jié)果はもちろん規(guī)範(fàn)が必要です。

この相場(chǎng)は、同じような悩みがありますか？

少なくとも短期間では、確率はあまり高くないです。

なぜなら、両會(huì)の間、中央銀行の周小川総裁はメディアに対し、資金が株式市場(chǎng)に入るのも実體経済を支持するからです。

2015年に入ってから、経済保険7は政府の一番の任務(wù)となります。

金融が実體経済を支持するのは、その二つの方法にほかならない。あるいは債権融資によって完成するか、あるいは株式融資によって完成するか。

債権融資を通じて完成するということは、中央銀行が超緩和政策を取って、商業(yè)銀行の融資を圧迫したり、前の四兆円の不良債権の氷山が頭をもたげたばかりで、リスクがどれぐらいあるかは言うまでもなく、誰(shuí)がもう一度やりますか？

続いて上場(chǎng)基準(zhǔn)を緩めて、収益のない企業(yè)はやはり毎月二十?dāng)?shù)社のIPOを利用して、お金を集めてから買(mǎi)い付けをして投資をします。

情勢(shì)はすでに有利な変化を遂げた。

著実な成長(zhǎng)の高度から中國(guó)の株式市場(chǎng)を見(jiàn)に行きます。新しい上昇の條件はすでに全部備えています。

可能性のある上昇に対して、私達(dá)は何を取るべきですか？完全に小券に在庫(kù)を押し付けるやり方で、リスク収益はもう適當(dāng)ではないです。

具體的には、2つの業(yè)界に縮小すれば、左手系金融（銀行がメイン）、右手の軍工（北斗産業(yè)チェーンがメイン）がオススメです。

金融がなければ、指數(shù)の関係は話せません。

北斗産業(yè)チェーンがないと、ALPHAの収益は話せません。

政策駆動(dòng)＋業(yè)界の基本面の反転＋想像空間の巨大な三重の良いものを逃したいですか？

最後に、最近二つの伝統(tǒng)的なテーマに注目することをオススメします。

企畫(huà)は目の前にあります。サプライズがあるかもしれません。