キャナルディール：2014年は大幅な利益低下、ブランド資源の統合に積極的

　　カルヌーディロード純利益は90%減少し、業績の低下は純閉店、粗金利の下落、費用率のさらなる上昇によるものである。

14年の會社の営業収入は6億9900萬元で、前年同期比12.41%減少し、親會社に帰屬する純利益は1492萬元で、前年同期比90.01%減少し、EPSは0.07元で、業績は予想を下回った。控除非純利益は93.01%減少した。10派1.1元を予定している。収入の低下は主に末端店舗の減少、平均単店業績のやや橫ばい、純利益の伸び率が収入を下回ったのは、主に粗金利の低下と費用率のさらなる上昇によるものだ。

　　13Q1-14Q4 収入はそれぞれ31%、31%、42%、12%、1.6%、-8%、-18%、-23%増加し、純利益はそれぞれ31%、-32%、-29%、-39%、-48%、-208%、-167%、-95%。Q4 収入の減少幅が拡大し、これまでQ 2、Q 3の単四半期の損失、Q 4は赤字を実現した。

収入分割：（1）外延店舗の伸び率は-13%、同店舗は-0.1%増加した。同社の直営純減は48社、14%減（國際代理ブランド店は12店、國內代理ブランド店は7店、空港店は1店閉鎖、香港?マカオ店は橫ばい）、加盟純減は18店、10%減、14年末の合計店舗數は465店で、そのうち直営店295店（國際代理ブランド店42店、國內代理ブランド店29店、CANUDILOブランド店222店、01 MEN店2店を含む）、加盟店170店。

（2）ブランド別に見ると、収入は主に代理ブランドの増加から來ている：ビジネス旅行、休日シリーズはそれぞれ26%、5%、代理収入は37%増加し、代理収入の占める割合は12年4.5%、13年15.7%からさらに24.5%に上昇した、會社のカスタマイズ業務は初めて規模があり、4000萬前後と推定され、すでに損益が均衡している。同社は14年から唯品會でラインアップ在庫を開始し、3000萬前後と推定されている。01 men両店の合計売上高は1000-2000萬、損失1000萬と推定されている。

（3）ルート別に見ると、會社の直営収入の割合は80%から85%に上昇し、加盟出荷収入の減少幅は直営より高かった。

（4）地域別に見ると、香港?マカオと華南地區だけがそれぞれ22%と8%増加し、主要販売地區の華東と華中はそれぞれ11%、26%下落し、東北、西北、南西はそれぞれ35%、11%、17%下落し、華北地區は反腐敗の影響を受け続けて38%下落した。

粗金利が下落し、費用率がさらに上昇し、在庫圧力は主に予備品から來ている。

粗利益率：14年粗利益率2.24 PCT低下62.50%に達し、主に価格の引き下げ、低粗利益の代理業務の比率の向上、端末割引の強化によるものである。品目別に見ると、ビジネス旅行と代理粗利益率はそれぞれ67.01（-3.91 PCT）、35.47（+1.7 PCT）で、休日シリーズは15 PCT上昇した83.62%に達し、主に休日シリーズの主な販売所である香港?マカオ地域の発展が速いためだ。

Q 4単四半期粗利益率は1.29 PCTから62.3%、13 Q 1-14 Q 3に低下したそれぞれ67.04%（＋1.04 PCT）、65.71%（?1.34 PCT）、62.48%（?7.58 PCT）、63.6（?2 PCT）、63.68%（?3.4 PCT）、59.72%(-5.98PCT)、63.80%(+1.31 PCT)。

費用率：14年の販売費用率は11.7 PCT大幅増加44.24%に達し、主に店舗賃貸料が166%増加し、オフィス出張費が21%増加し、デパート管理費が13%増加し、販売員の報酬が13%上昇した、管理費率3.1 PCT増加11.58%に達し、主に給與福利厚生が22%増加し、研究開発費が31%増加したため、財務費率0.6 PCT増加0.82%に達し、主に利息支出が35.02%増加し、手數料が66.61%増加したためである。そのうち、14 Q 4の販売費率は11.02 PCTから41.32%、財務費率は0.3 PCTに上昇したから0.98%、管理費率4.32 PCTから11.22%。

その他の財務指標：1）棚卸資産は年初比2.6%増から4.5億円、Q 3橫ばいで、これは主に広州太古為替、マカオ金沙城ブランド集合店がオープンし、代理ブランドの品揃えが増加したためだと分析した。親會社の報告書を見ると、主要ブランドの14年末の在庫2億3600萬は13年末の2.49億はやや低下したが、主要ブランドの完売率は62%前後と推定され、例年より低下している。14 年末の會社の棚卸資産/収入は65%、棚卸資産評価損失引當金/棚卸資産は2.9%で、棚卸資産の収入に対する割合から見るとまだ圧力がある。

2）売掛金は年初より20.7%から1.5億まで減少し、Q 3より109萬増加し、主に収入規模の低下に伴い減少した。

3）資産減損損失は前年同期比18%増の1435萬、貸倒損失と棚卸資産減損損失はそれぞれ207萬と1228萬だった。

4）営業外収入は前年同期比0.04%増の462.7萬人で、主に政府特別奨勵金の増加によるものである。

5）経営活動によるキャッシュフロー純額は前年同期比431%増の4244萬人、主に會社の在庫回収収入によるものである。

國際化を推進し、衡陽ブティックは9月にオープンする。

同社は2014年7月にイタリア?ミラノに持ち株子會社を設立したPLATINUM IFP s.r.l.そして、イタリアにブランド運営センターを設立し、イタリアデザイナーチーム、購買チーム、運営チームを設立した（イタリア會社の社長はZEGNAの元マーケティングディレクターと生地ディレクター）としてグローバル化の新たな歩みを踏み出した。以來、カルヌディールブランドを含むすべての自社ブランドは、「イタリアデザイン、グローバル調達」の新しいモデルをオープンした。

衡陽ハイエンド精品買手店（LanKaFul）は會社が地域連盟の協力方式を通じて展開した重要なプロジェクトの一つで、會社は韓國のインテリアデザイン會社とドイツのグラフィックデザイン會社を招いてそれぞれインテリアデザインとグラフィックデザインを擔當した。衡陽ハイエンドセレクトショップは、小売、飲食、スーパー、展覧、娯楽、レジャー、ビジネスなどの多機能を一體化した小型SHOPPINGと位置づけられているMALL,地上4階、地下1階、屋上テラスを含め、合計4萬5000㎡に約400複數の駐車スペースは、デパートのお客様のレジャー、娯楽、ショッピング、駐車のニーズを全面的に満たすことができ、同時に內部には子供の楽園、母子休憩室、改衣などの機能區が設置され、人間的な理念を買い物の過程全體に注ぎ込むことができる。14 年に衡陽店はすでにブランド誘致を完了し、誘致対象は國際的な軽高級ブランドを主とし、同時に國際婦人服ブランドと國內の中高級職業婦人服とファッション淑女服、紳士服ブランド、香水化粧品、バッグ、アクセサリー、逸品などのブランドの導入に力を入れ、2015年を予定している年9月にオープン。

未來戦略の重點：ブランド統合、01 men、O2O、體験館、香港?マカオ業務。

將來の會社戦略の重點は：（1）ブランド資源の統合：會社は歐米、日韓のアパレルブランド資源をさらに統合し、2015年には買収、共同持株、代理などの戦略的協力方式で、より多くの國際ブランドの獨占代理店を取得する。14 年の會社の発展戦略は「國際化アパレルブランド小売企業」から「國際化アパレルブランド運営者」に昇格し、位置づけの転換は相応に會社と國際ブランド間の買収合併、代理、協力が加速する見込みがあることを意味する。

（2）ハイエンドセレクトショップ01 MEN建設：01 MENは會社の新たな利益成長點となり、3つのシリーズ、すなわち01 MENセレクトストア（セレクト）、01 MENに分けられるアーバンストア（都市）、01 MEN shoe store（靴）、今後5年間で30店以上の店舗を展開する計畫で、面積は約500㎡-1500㎡の間に、主に一、二線都市に分布している。01 men広州太古匯店とマカオ金沙城店はそれぞれ14年5月と8月にオープンし、瀋陽卓展靴集合店は15年1月にオープンし（靴と履物を別ブランド店舗に発展させたブレークスルー）、3店は現在も育成期間中で、収入は合計1000～2000萬で、完売率もまだ高くない。

（3）O 2 O建設を積極的に推進：2015年會社は経営戦略を「軽経営、重線上」と定め、全ルート小売を配置する。企業は消費者/ユーザーを中心に體験的なアップグレードを行い、O 2 O方面の転換。

a.01 MEN O 2 O：會社は年初に新しい電子商取引チームを設立して01 MEN公式サイト（電子商取引責任者はこれまで開雲グループに勤めていた）を構築し、プラットフォームには01 MENが含まれる既存ブランドを含む多ブランド販売、ブランド普及、ファッション情報、デザイナー協力、著用コーディネートアドバイスなどの機能には、ファッション、靴、バッグ、アクセサリー、逸品などの品物が含まれている。O2O 顧客に対してデータ分析を行い、モバイル決済體験を実現し、將來的にはデザイナーと消費者の直接的な連攜を実現するほか、消費者に4大ファッションウィークの最新製品やファッション情報、トレンド、ライフスタイルを提供する。

　　b.カヌディールブランドO 2 O：ブランドライン下の資源を統合し、既存の內部VIPを活性化する會員は、メディア（微信、微博、公式サイト）の電子商取引業務を準備し、特色あるテーマの差別化マーケティングを行う。オンラインとオフラインを組み合わせたO 2 Oシステムを徐々に構築し、天貓と公式サイトの販売プラットフォーム構築の同期を実現する行う將來もブランドとのマッチング度の高いパートナーを求め、國境を越えた深い協力を行い、ユーザーデータを統合し、販売ルートとオンライン販売の製品ラインを広げ、最終的にブランドと業界に基づくビッグデータを改善し、會社ブランドの精確なマーケティングを実現する。會社は百貨店と提攜してVIを発展させる