鄭綿先物は波瀾がなく、綿市が強い需要があるということです。

新年以來、鄭綿先物は波瀾に驚かないで、主力の1505契約は13000元/トンの一線をめぐってうろうろして、方向の案內を待ちます。今年度は米國と中國の綿花栽培の意向が低下し、減産の見通しが強まって綿花価格に強い支持を提供しましたが、國內の下流では綿需要がやや弱まり、綿花価格が上がるのは勇気が足りません。

ここ5年間、國際綿花価格の下落が続いており、世界の綿農家が綿花を植える意欲を氷點に落とし続けています。ブルームバーグの調査によると、今年の米綿農家の意欲は著しく低下し、米國綿の栽培面積は973萬ムーに大幅に減少する見込みです。中國綿協會によると、今年1月に內陸部12省と新疆自治區310県（市、団）2760戸の綿農業が実施した調査結果によると、今年度中に綿の面積を減らす予定の綿農業は59.65%だった。このうち、黃河流域と揚子江流域の綿農家は綿花の価格が低く、生産量が高くない、人件費の増加などの影響で、2015年の栽培意向はそれぞれ42.21%と41.87%減少する見込みで、新疆綿區の栽培意向も11.5%減少し、全國平均栽培意向の下で25.4%前後に下がる見込みです。2015年に全國の植綿面積は2014年の5902萬ムーから、再び1172.56萬ムーを減らし、4729.44萬ムーまで、19.87%の下落幅を持つと予想されています。

米中両國は今年度の綿の面積と生産量が大幅に下がるほか、インド綿の栽培面積も減少します。國際綿花諮問委員會（ICAC）が発表した2月の生産需要予測によると、2015/2016年度の全世界の綿花面積は6%前後下がる見込みで、3160萬ヘクタールとなる。777キロ/ヘクタールのここ5年の世界平均シングル生産量から推計すると、世界の綿花生産量は2460萬トンで、同6%減の2009/2010年度以來の最低水準を記録した。

國際綿諮問委員會は2015/2016年度の世界綿の消費量は2470萬トンで、同2%の増加を見込んでいる。綿の消費量がここ5年で初めて生産量を上回る年になります。供給不足は10萬トンぐらいですが、中國の巨大な綿花在庫と比べて焼け石に水を差すことになりますが、今年中に國內綿市場で持続的に上昇している在庫の消費比を終了する見込みで、供給過剰は改善が期待されます。國內では綿市場國內の備蓄綿を売ったり、輸入綿を放したりするための政策を採る予定です。そのため、全世界の綿の減産の背景の下で、國內の綿市の供給圧力はある程度軽減します。

中長期的に見て、綿市の供給過剰の構造は次第に転換して、綿花の価格が著実に上昇することに利益があります。しかし、春節前は下流の需要で足止めされ、綿花の価格は引き続き調整されます。筆者の知るところでは、長期休暇が近づいているため、國內の紡績企業は春節前の淡泊な時期に入り、減産幅は引き続き増大しており、全體の平均稼働率は50%以下に落ち込んでいる。端末の需要が乏しい背景において、綿糸の価格は下落しやすく、販売量も引き続き縮小しています。多くのメーカーは春節前の十日間ぐらいに閉店することを選択しています。そのため、節前綿市の需要料は弱っています。回復はまだ祝日後の最盛期が來るのを待つ必要があります。

総合的に見れば、休暇の要素は短期的に綿市を妨害し続けます。需要端は明らかに好転しにくいです。中間の綿価格の重心は上に移動する見込みです。春節後、綿企業で在庫を集めて、ある程度で綿花価格の跳ね返りを促します。