洪ガジュマル:2015年の株式市場(chǎng)の動(dòng)きに影響する6つの要素

　　に影響株式市場(chǎng)要因の論理推理

「2014年の株式市場(chǎng)の動(dòng)きに影響を與える6つの要因(重要度)に注目しなければなりません。1、監(jiān)督管理部門(mén)の思考?jí)浠?、増量資金が市場(chǎng)に入る場(chǎng)合（制度的変化があるかどうか）；3、IPO衝撃（上半期）；4、資金価格（市場(chǎng)実際利率レベル）；5、不動(dòng)産市場(chǎng)(問(wèn)題が爆発する可能性がある程度);6、経済の動(dòng)き。後の3つは経済學(xué)者とアナリストが最も多く話しており、相対的に重要ではありません。」

4、5、6の問(wèn)題を解決するにはよく使わなければならない。資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)がうまく使えるかどうかは、1、2、3の狀況にかかっている。

新國(guó)九條は監(jiān)督管理部門(mén)の重大な思考?jí)浠壤斫猡扦搿￥膜蓼辍⑺饯岢訾筏?014年の株式市場(chǎng)の動(dòng)きに密接に注目しなければならない第1條は、最も重要な1條(2014年5月)である。

2014年5月に新國(guó)九條が発表され、7月にマザーボード牛市がオープンしたのは偶然ですか?

下半期の経済は少しも色あせていないだけではなくて、甚だしきに至っては引き続き悪くなって、しかし株式市場(chǎng)は下半期に上昇を加速して、これは合理的ですか?しかし、一つは肯定的で、それはすべて私の2013年末の判斷を証明したことだ。

2015年に株式市場(chǎng)の動(dòng)きに影響を與える主な矛盾をつかむには、まず2015年と2014年の重要な同じ點(diǎn)と異なる點(diǎn)を見(jiàn)つけなければならない。

最大の共通點(diǎn)は:1、私たちが建設(shè)したのは依然として中國(guó)の特色ある社會(huì)主義である。2、監(jiān)督管理メカニズムと投資家の構(gòu)造に本質(zhì)的な変化は発生していない。3、経済面では大きな変化はありません。

最大の違いは、1、株価が大きく異なることです。2、人々の株式市場(chǎng)に対する期待も大きく異なる。だから、私たちが期待できる配當(dāng)は制度の面でも期待できるが、制度の定著と人々の期待の変化によって、株式市場(chǎng)の動(dòng)きに與える影響は変化するだろう。

この考え方では、2015年の株式市場(chǎng)の動(dòng)きに影響を與える6つの要素(重要度)に注目すべきだと思います。

1、政府の株式市場(chǎng)に対する要求と期待;2、増量資金が市場(chǎng)に入る狀況（制度的変化の進(jìn)度）；3、登録制の衝撃;4、資金価格（市場(chǎng)実際利率レベル）；5、海外市場(chǎng)(問(wèn)題が爆発する可能性がある程度);6、経済の動(dòng)き。後の3つは経済學(xué)者とアナリストが最も多く話しているが、相対的に重要ではない。

　　2015年に影響を及ぼす市場(chǎng)の動(dòng)き.六つの要因

1、政府の株式市場(chǎng)に対する要求と期待

株式市場(chǎng)の上昇は、女子大十八変の娘のように、自然により多くの注目と期待を受けている。きれいであればあるほど(動(dòng)きが良ければ良いほど)スキャンダルに巻き込まれ、保護(hù)者を興奮させ、心配させ、絶えずプロポーズする人に直面して、ラブラブな苦境に陥るのは避けられない。

政府は強(qiáng)い株式市場(chǎng)がもともと多くの問(wèn)題を解決できることを発見(jiàn)した。これは投資家が特に望んでいることだが、政府が株式市場(chǎng)を純粋に問(wèn)題解決のツールとすれば、投資家は動(dòng)悸を覚えている。中國(guó)の株式市場(chǎng)は過(guò)去、國(guó)有企業(yè)の脫困に使われて株式市場(chǎng)の暴騰と暴落をもたらし、市場(chǎng)から非難されてきた。

株式分置問(wèn)題の解決は2006~2007年の上証指數(shù)が6124點(diǎn)に達(dá)した大牛市を生み出し、株式分置問(wèn)題の解決は國(guó)有株式に流動(dòng)可能な権利を與えただけだが、政策などの理由でこの権利は制度的に使用されたことがなく、つまり大面積の減持は現(xiàn)れなかった。

兆元の年金不足に直面し、アンバランスな財(cái)政収支に直面し、開(kāi)かなければならない國(guó)有企業(yè)の大変革--國(guó)有株式の流動(dòng)と減持変現(xiàn)に直面して政府の前に置かれているので、私たちは政府のこの方面の期待と行為に注目しなければならない。

微視的に言えば、政府の國(guó)有企業(yè)改革に対する態(tài)度は、中字トップの國(guó)家チームの株価の動(dòng)きの持続性にも直接影響を及ぼすだろう。

政府と各界の人々はどのような中國(guó)株式市場(chǎng)を楽しみたいと思っています。これは中國(guó)株式市場(chǎng)の未來(lái)の動(dòng)きを大きく左右し、人々が株式市場(chǎng)の踏みつけ事件に対する恐怖は、監(jiān)督管理部門(mén)の監(jiān)督管理思考に影響を與える可能性があります。

だから、2015年に私たちの株式市場(chǎng)はまた十分な政策市になります。

2、増額資金が市場(chǎng)に入る場(chǎng)合（制度的変化の進(jìn)度）

私はこれを第一條に置くかどうか悩んだことがあります。はい、牛市が確立した後、市場(chǎng)は一般的に資金だけを聞いていましたが、株を買うには黨の話を聞くことを考えて、やはり第二位になりました。

融資はレバレッジであり、基數(shù)が大きいほど威力が大きくなり、雪だるまのようだ。この増量資金は肯定的である。

上海港通、深港通、上海ニュートン-通の速度と効果、および海外資金配置中國(guó)株の制度的な変化過(guò)程など。

新証券法は大資本市場(chǎng)の予約を強(qiáng)要する空間の大きさ、年金などの長(zhǎng)線資金が株式市場(chǎng)に入る形式、方式と額を與えた。

富効果による新規(guī)資金の數(shù)。

同時(shí)に、政府と監(jiān)督管理層の資金が株式市場(chǎng)に流れる態(tài)度に注目しなければならない。特に政府の態(tài)度は産業(yè)資本に対する巨大な影響力であり、産業(yè)資本はすでに中國(guó)株式市場(chǎng)の動(dòng)きに影響を與える重要な力である。

3、登録制インパクト

登録制はわが國(guó)の株式市場(chǎng)にとって重要なことであり、その影響の深さと程度は私たち全員の想像を超える可能性がある。その影響論理は上海港通會(huì)と似ていて、大體このようないくつかの段階に分けられます:発売時(shí)間の予測(cè)、方案の內(nèi)容の理解、発売時(shí)の狀況、発売後の麻痺期、発売後の量変期、発売後の質(zhì)変期。

この案は比較的中庸で、市場(chǎng)に徐々に受け入れられる時(shí)間と空間を與えることが予想されるが、市場(chǎng)がどのように理解し、発展するかはまだ予測(cè)できない。

中國(guó)人は政策にこだわって対策があり、現(xiàn)在の中國(guó)國(guó)內(nèi)の資金の緊張度とコストの高さから見(jiàn)ると、民間の「対策」が登録制を特に気まずくさせるのではないかと心配している。例えば、3倍5倍の収益率で株を出したい會(huì)社があるに違いない。

また、登録制が創(chuàng)業(yè)板などの小株に與える影響はすでに始まっており、引き続き大きな影響を及ぼすに違いない。

4、資金価格（市場(chǎng)実質(zhì)金利水準(zhǔn)）

株式市場(chǎng)は資源の合理的な配置の問(wèn)題を解決して、同時(shí)に市場(chǎng)の資源の配置にも影響して、金融市場(chǎng)の変革は必ず資金コストの変化をもたらして、市場(chǎng)資金の価格は直接株式市場(chǎng)の平均収益率の高低に影響します。これは2014年の國(guó)泰君安が多A株を見(jiàn)た重要な論理だが、國(guó)泰君安から見(jiàn)た2015年の上証指數(shù)の最高3200點(diǎn)から見(jiàn)ると、彼らのこの論理はすでに変化したのかもしれない。

ここには実は銀行業(yè)の2015年の生存狀態(tài)が隠されているが、銀行プレートはA株の最終的な動(dòng)きに大きく影響する。

5、経済動(dòng)向

同じ政策市だが、政策の著地と効果にかかわるため、経済の動(dòng)きが株のプレートに與える影響はさらに密接になり、新たに増加した高富帥資金は経済の動(dòng)きに生まれつきの敏感さがあり、経済が長(zhǎng)期的に疲弊すれば、市を救う政策は何度も効果が得られず、A株の動(dòng)きに一定の影響を與えるだろう。

6、海外市場(chǎng)（問(wèn)題が爆発する可能性がある程度）

2014年の中國(guó)株式市場(chǎng)への影響は主に內(nèi)因だと思うので、昨年の影響要因を予測(cè)する際、多くの専門(mén)家が考えている重要な要因である「米國(guó)の量的緩和脫退」を果敢に排除した。

しかし、2015年、私は海外市場(chǎng)を6つ目に挙げました。相対的に重要ではありませんが、海外市場(chǎng)という外因が中國(guó)株式市場(chǎng)に與える影響は2014年より強(qiáng)いと思います。主な原因は回復(fù)性、制度性の上昇を経験したA株市場(chǎng)で、株式市場(chǎng)の基本的な法則に従い始めました。例えば、海外株式市場(chǎng)、海外経済の動(dòng)きはわが國(guó)の輸出成長(zhǎng)に與える影響を及ぼす可能性がある。米國(guó)のTMT株の熱は、創(chuàng)業(yè)板関連プレートの熱などに直接影響を及ぼす可能性がある。

もちろん、後の3つは経済學(xué)者とアナリストが最も多く話しているので、相対的に重要ではありません。

以上は2015年の中國(guó)株式市場(chǎng)の大皿の動(dòng)きに影響する要素であり、一部の要素が重視される必要がある。これらの要素がプレートの動(dòng)きに與える影響は非常に大きいからだ。例えば、ある政策、制度の著地速度と効果は、あるプレートの動(dòng)きの強(qiáng)さと弱さに影響を與える可能性がある。