中國式牛市、読めないなら大丈夫です。

株式市場の累積利回りはすでに40%を超えて、そしてみごとに長い3000の高値を失いました。

否認できません。今回の相場に対しては、ただの大規模な反発相場という見方もあります。

明らかに、現在の市場環境を総合すると、実體経済は好転の兆しが見られないが、社會資金調達のコストは依然として高いままで、確かに株式市場が牛の言い方を歩くことを成し遂げることができない。

しかし、否定できないのは、過去二十數年の市場動向を見ても、最も影響を受けたのは依然として二つの文字に離れられないことです。それは政策です。

人造牛市は、今の相場を形容できるかもしれない。

當面、我が國の経済の発展は未曾有の難題に直面しています。

一方、中國の経済転換は持続的に深化しているが、社會の高い融資コストは依然として際立っており、これはわが國の経済発展に一定の抵抗をもたらしている。

確かに、地方の借金や経済の伸びには、直接的な衝撃がある。

このほか、國際原油価格の暴落などの総合的な影響で、中國のCPIの前年同月比の上昇幅は、すでに2%以下の月の動きを見せています。

従來の分析によれば、CPIは前年同期比の上昇幅が2-3%の間で正常な水準にあり、この上昇幅レベルは経済の健全な発展にも役立つ。

しかし、CPIは同時期の上昇幅が2%以下、さらに1.5%以下の數値を維持している時に、今の経済の基本面と結び付けると、デフレの到來を意味している。

デフレは経済の発展に大きなマイナス影響を及ぼす。

これに対して、政府はデフレ対策のためにも若干の刺激策を講じて、経済の常態回復を促しています。

しかし、一方で分析してみると、悪い経済の基本面とデフレ時代の到來は、往々にして株式市場に予想的な上昇空間をもたらしている。

國內の株式市場については、大手資金機関が投機政策の見通しに熱心です。

具體的な株式に細分化すれば、大きな資金は往々にして潛在力を備えた銘柄を選別して投機を行う。

想像に乏しい株には、長い間冷遇されることが多い。

そのため、悪い経済の基本面は往々にして市場に政策刺激の予想を生みます。株式市場は経済のバロメーターとして、これによって利益を得て、経済より早く回復します。

デフレ時代の到來については、市場に政策的な見通しをもたらしやすいです。例えば、金利の引き下げや関連の対策ツールは市場にもっと大きな宣伝空間を作るのに十分です。

実際には、この半年間、中國の株式市場は大幅な強さを増してきました。

一つは、海外の情勢はまだ不透明ですが、隣國のロシアはアメリカの制裁を受けています。中國は多かれ少なかれ衝撃を受けます。

株式市場は、億萬の中國人に影響を與える重要な場所として、株式市場の安定性は極めて重要である。

明らかに、安定した大前提の下でこそ、國內外の危機に柔軟に対応できる。

第二に、人民元の國際化が加速している。

間違いなく中國が人民元の國際化を加速する重要な資金です。

その中で、上海港通の「開通」は來年のA株をMSCIに組み入れるための條件を作り出しました。株式市場は國境を越えて人民元の國際化を直接的に促進することができるということは否めません。

その三、人造牛市は

株式市場の直接融資機能を高めることで、わが國の経済転換のプロセスを大きく推進する。

認可制から登録制への移行の鍵となる時點で、社會融資のコストが高い背景において、株式市場などの直接融資ルートの活性化は中小企業の融資問題を緩和するための空間を作った。

しかし、弱い市場の中で、株式市場の直接融資機能は大規模に展開しにくいです。

政府が強気を押し上げる動きに伴い、株式市場が活性化し、直接融資機能もさらに活用される。

今と向き合う

ただ少數の人だけがお金を稼ぐことができて、大多數の人は傍観して、甚だしきに至っては“倉を埋め盡くして暇になります”の狀態があります。

さらに、今の株式市場を呼び続けても、全く分かりません。未來はどこに行くか分かりません。

これに対して、筆者の郭施亮氏は、今回の中國式牛市は実質的に個人化の過程であり、直接に中國株式市場の國際市場における全體的な影響力を後押ししていると考えている。

明らかに、多くの個人投資家が読めない時は、株式市場の相場はまだ続いていると説明しています。

しかし、多くの個人投資家が次第に蘇り、分かる人も続々と増えていく中で、株式市場の段階的な頭かもしれません。