管博士の解読：成長目標の確率は7%に引き下げられる。

會議は初めて経済発展の九大新常態を提出しました。養老、健康産業は重視され、環境保護、新エネルギー業界の発展のために空間を開けます。初めての中央経済工作會議はどのように調整しますか？

12月11日夜8時30分、民生証券研究院の執行院長、首席マクロ管清友博士は第一時間に権威ある専門家「清友會」の友人たちを招いて解読しました。以下は會議紀要と民生巨視的チームの逐條解読報告です。

一、管博士の解読：成長目標の大體率は7%まで下がる。

管博：これは習総書記が「新常態」を提出した後の初めての中央経済工作會議で、內容が長く、渉面が広く、光點が多く、文風が漂い、人々の耳目を一新させ、新世代の知恵袋団はすでに形成されました。何時の見方を話しますか

1、「速度を変えず、量を増やした方が良い」という意味で、成長目標の約7%に引き下げられることを意味しています。一つは、來年の経済の「下振れ圧力が大きい」こと、二つは成長した就業弾力性が著しく向上し、今年は早めに就業任務を完成すること、三つは2020年の目標を達成してから6年間で、年平均6.6%伸びられることです。目標は「左右」の弾力性をより強調しますが、まだ區間とは決められていません。

2、最大のハイライトは初めて経済発展の九大新常態を提出しました。投資の意味：第一に、インフラ相互接続の空間が大きいです。第二に、企業は大規模に出て行きます。第三に、新興産業、サービス業、小微企業の役割がより強調されます。第四に、人口高齢化過程における養老、健康産業、第五に、市場は品質型、差異化を主とする競爭に向かって、ブランドと體験は優勝劣敗の核心基準になります。

3、「青空浄水」、「すぐにわかる」、「環境負荷能力が上限に達したか、またはそれに近い」。環境保護の新しい提案に対して、省エネ?原材料消費削減と環境保護の力度が前例のないほど増大することを意味して、來年環境保護産業はトップダウンの政策支持とボトムアップの需要サポートを獲得します。

4、過去の積極的な財政は実際にはやや堅実で、「財政政策に力が入る」ということは財政がより積極的で、赤字率が2.5%に拡大する可能性があるということです。財政主導と參加（PPP）の公共投資は依然として著実に成長する核心手段である。

5、金融政策料は引き続き緩和され、外は下落の勢いの下で、準利下げSLF、MLFは順番に上位に入るかもしれませんが、「引き締め適度」を強調すると、金融緩和のリズムは起伏があることを意味しています。特に下半期の政策は限界があって、今年のように引き締まります。

6、三駆馬車はより均衡が取れ、消費輸出の増量が増加しますが、投資量は依然として大きいです。特にインフラ投資はまだ大きな空間があります。來年は引き続き20%以上の増速を維持し、不動産や製造業への投資が落ち込む見込みです。高速鉄道、原子力発電、環境保護分野の投資力。

7、はい仕事の重點「産業構造調整」を削除し、著実な成長を重點任務とし、最優先の位置に置くことは昨年と最大の違いです?，F在の生産能力の過剰、不動産の下振れ、潛在的な成長の勢いを反映して、著実な成長の力は引き続き増大して、財政の赤字率の大體率は高まって、貨幣政策の緩い周期もまだ終わっていないで、利下げの方向性に下がって順番に投入するかもしれません。

8、最適化経済が発展する空間の構造は引き続き六大仕事の重點に入れて、區域のテーマは熱を維持して、一帯はいっしょに、京津冀は協力して発展して、長江の経済帯は大波が砂ぼこりの後の重い中の重さで、階級ははるかにその他の地區の計畫より高いです。特に一帯と京津冀は、習総書記が自ら手がけた仕事です。前者は過剰生産能力の解消、対外資産構造の最適化、外交などの重大な問題に関連し、後者は北京の都市病、スモッグ、京津冀の発展のアンバランスなどの問題に関連しており、來年には実施を加速し、京津冀計畫が登場し、一帯でも関連する指導意見が期待される。

9、「政府自身の革命をもって重要な分野の改革を導き、大衆をもって創業する萬人の革新が発展の新しい動力を形成する。2013は改革開局年であり、2014年は改革計畫年であり、2015年は改革実行年である?！缸陨恧胃锩?、改革の力は期待に値する。

10、なぜ不動産を持っていませんか？18歳以來ずっとそうです。態度を示さないことが最大の態度です。つまり、市場に任せるということです。政府は低いところを保護し、棚を改造し、部屋を保障し、その他は市場の需給によって自発的に決定され、システム的なリスクが現れない。

全體的に見ると、2015年には経済は引き続きスピードを増してシフトし、改革とモデルチェンジは引き続きペースを速めます。市場は推計値の修復、住民資産の再配分のロジックを歩み終えた後、徐々に構造的相場に移行するかもしれません。これは今回の會議と來年の経済に対する基本的な見方です。