張茉楠：隠蔽債務清算は預金債務処理の鍵です。

最近では、地方政府の債務解決をめぐる動きが頻発しており、8月の全國人民代表大會常務委員會の審議に続いて、新たな「予算法」や、さらに前の中央政治局の審議で採択された「財政?租稅體制の深化改革全體案」に続き、地方債務のリスクが追い詰められる「地方債管理新規」（43號文）も登場している。

「43號文」の大きな「ハイライト」は、中央政府が地方政府に対して明確にした「底を開けない」ということであり、現在のところ地方債務に対する処理の考え方や、新たな財政管理體制改革案が発見され、地方債の管理については、依然として國家信用の基礎の上に構築された財政道具を採用しなければならず、中央政府は地方政府に対して「救助しない」ということはまだ難しい問題である。

わが國はすでに「中央政府を中心とし、地方政府を主體とする」という暗黙的な擔保體系を形成している。政府の企業支援は、過去の直接的なサポートから擔保または暗黙的なコミットメントに変更され、これらの保証やコミットメントは、政府の予算収支に組み込まれていませんが、一種の隠れた予算外支出や責任です。ここ數年來、地方政府は都市投公司、影銀行及びその他のルートを通じて、各種のローンと債務を保証し、大量の劣性債務と赤字を形成しました。

広い口徑の測定によると、わが國の政府性債務の規模が膨大で、かつ潛在的な特徴が非常にはっきりしている。データによると、ここ10年來、中國政府の隠蔽債務と顕示債務は基本的な同期成長を維持している。2012年6月末時點で、82.7兆元の政府性債務のうち、顕著な債務殘高は10.2%を占め、隠蔽債務は89.8%を占め、地方政府の隠蔽債務は中國が直面する中長期リスクの一つとなっています。

清華大學公共経済、金融?治理研究センターが先ごろ発表した「2014年中國市級政府財政透明度研究報告」及び「2014年289都市財政透明度ランキング」によると、政府性債務の公開においては、14都市だけが関連データを公表しており、そのほとんどの政府性債務は市區県政府の投資融資プラットフォーム會社が負擔している。

利益の衝突と體制の原因のため、劣性債務の使用には透明度が低く、専門性の差と行政の干渉がある問題があり、監督管理には口徑が違って、統計情報が不足しています。管理分散等の問題については、政府性債務に関する一般的な統計、モニタリング、評価、制御ができず、政府性債務の真実を全面的に把握することは困難である。わが國はまだ専門的な機構と標準を持って地方債務を統計していません。各地のファイナンスプラットフォームはますます多様化し、隠蔽化され、多くの資金源と數量は分かりません。負債規模も統計しにくいです。

地方政府隠蔽債務三つの種類を含みます。一つは地方國有企業の欠損です。近年、國有資産管理體制の改革は政府と國有企業との関係を転換させましたが、國有企業の改革にはまだ政治企業の不可分、政治資金の問題が存在しています。第二に、地方政府の政策債務である。例えば、地方政府が工事代金を滯納した債務、資金集めによる債務、買い戻し融資債務、信託融資債務。第三に、地方政府が社會保障資金と住宅積立金などに存在する借金、地方金融機関の不良資産及びその処理によって形成された債務などである。

監督の下のラインを守り、市場化のルートを通じてリスクの釈放を誘導し、地方政府の「剛體換金」を打破することは必然となる。體制上、中央政府は地方政府に対してすべての責任を負いますが、経済面では中央政府と地方政府の間に中央主導の経済分権過程があり、中央政府は地方政府に経済発展自主権を與えています。

中央政府は地方債務違約_「救助しない」「底が見えない」ということは、この信用擔保チェーンを體制的に切斷し、従來の暗箱操作を特徴とする債務解決方法を徹底的に変えなければならない。地方政府に対する信用格付けの前提は、中央政府の救済を斷ち、地方政府に獨立した返済能力と信用基盤を持たせることだと筆者は考えている。比較的成熟した債務監督管理體制は、いずれも債務の透明性を要求している。アメリカ、オーストラリアなどの國は比較的完備している地方政府の債務報告制度を創立して、地方政府は必ず債務の規模、借金の規模、返済數、利息などの情報を完全に公開します。次のステップは、政府の隠蔽債務の會計処理、統計諸表と監査監督を完全にすることによって、政府性債務規模のコントロールとリスク警告メカニズムを確立し、定期的なモニタリング評価を行い、政府性債務の拡張テンポとリスクのオープン口を動的にコントロールし、政府性債務情報を公開し、さらに市場化債務の清算終了を引き受けるよう促し、また、硬度のための埋立処分を行う必要がある。