8月の多くの指標(biāo)の反落政策材料の継続的な方向性の発力

第3四半期の國(guó)內(nèi)総生産の伸びは7%近くの水準(zhǔn)に下がるかもしれません。年間7.5%ぐらいの経済成長(zhǎng)目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するのは難しいです。政策方向性のサポートを強(qiáng)化すべきです。

中國(guó)國(guó)際経済交流センターの張永軍研究員は、データは意外に低いと指摘しています。特に工業(yè)の増加値は去年8月の経済のスピードアップ基數(shù)と関連していますが、金融対外貿(mào)易のデータ総合分析を結(jié)び付けて、経済の下振れ圧力は依然として大きく、著実な成長(zhǎng)は依然として第一位です。

経済を支持する力度は増大するべきで、利下げの基準(zhǔn)などを含みます。

去年は天気がよかったからです。

データの下落は予想通りだったはずですが、これだけ大幅な反落は警戒に値すると思います。

申銀萬國(guó)首席マクロアナリストの李慧勇氏は、3大需要が同時(shí)に反落し、経済圧力が再び増大し、特に累計(jì)投資の伸びが0.5ポイント低下したことを指摘し、単月投資が急速に著陸していることを示しており、これは経済硬著陸の圧力に非常に注目されている。

データによると、8月の中國(guó)の規(guī)模以上の工業(yè)増価は前年同月比6.9%増、7月より2.1ポイント下落し、6年ぶりの安値に転落した。社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額は同11.9%増、成長(zhǎng)率は4カ月連続で低下し、7月より0.3ポイント下落した。

注目すべきは、1月から8月にかけて、全國(guó)の固定資産投資は前年同月比16.5%伸び、成長(zhǎng)率は1月から7月にかけては0.5%下落した。

これは同期比の伸び率も2002年以來13年近くの投資の伸び率を記録しました。

過去10年間、特に2003年以降、わが國(guó)の固定資産投資はほぼ毎年同20%以上の高度成長(zhǎng)を維持しています。

しかし、2013年以降、投資の伸びが著しく減速し、中國(guó)の固定資産投資は10年ぶりに20%を割り込んだ。

今年以來、不動(dòng)産市場(chǎng)の持続的な冷卻の下で、投資の累積増速は更に月ごとに滑り降ります。

しかし、公式のデータの解読はそんなに悲観的ではありません。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局の郭同欣総合司によると、8月のデータは一時(shí)的に反落し、世界経済の回復(fù)が急に暖かくなったり、寒さが戻ったり、海外需要が不振になったりする原因がある一方、基數(shù)や気候などの特殊要素の影響を受け、國(guó)內(nèi)不動(dòng)産調(diào)整効果が累積的に増加し、企業(yè)の主導(dǎo)的な構(gòu)造転換の結(jié)果もある。

「8月の経済運(yùn)営における新たな変化を全面的に見る。

経済運(yùn)行の新しい常態(tài)の下で、一部の指標(biāo)が変動(dòng)するのは正常で、ある程度は市場(chǎng)自主調(diào)整の結(jié)果でもある。

郭同欣は「現(xiàn)在、就業(yè)、物価情勢(shì)は全體的に安定しており、構(gòu)造調(diào)整は引き続き新たな進(jìn)展を収めており、経済運(yùn)行は依然として合理的な區(qū)間にある」と指摘した。

政策の方向性サポートを強(qiáng)化する

8月の主要経済指標(biāo)の成長(zhǎng)率が一時(shí)的に変動(dòng)し、國(guó)內(nèi)外の中國(guó)経済に対する「ハードランディング」の懸念が高まった。

ただ、李克強(qiáng)総理が夏季ダボスフォーラムで表したように、「中國(guó)経済を見るには、目の前だけを見て、局部を見て、『単科』を見てはいけません。トレンドを見て、全體を見て、『総合點(diǎn)』を見てください。」

アナリストは、8月には一部の経済指標(biāo)の成長(zhǎng)率がやや後退したにもかかわらず、経済運(yùn)行は合理的な區(qū)間にあり、中國(guó)経済は安定していて、進(jìn)路は変わっていないと指摘しています。

しかし、年間7.5%の目標(biāo)を達(dá)成するのは難しいです。政策の方向性サポートの強(qiáng)化を呼びかけます。

このような狀況の下で、直ちに大きな力の政策を取って経済成長(zhǎng)を安定させなければなりません。さもなければ、経済の下降傾向がいったん形成されれば、年間GDP目標(biāo)が達(dá)成されるかどうかが心配です。

李慧勇氏は、具體的には財(cái)政資金の拠出と政府主導(dǎo)の基幹建設(shè)プロジェクトの施工を増大させ、利下げによって社會(huì)融資コストを低減し、民間経済の活力を活性化させるべきだと指摘した。

また、予想のガイドから言えば、市場(chǎng)の狀況が厳しいということを伝えるべきです。政策の重點(diǎn)を移す必要があります。

海通証券のマクロアナリストの姜超氏は、8月の工業(yè)の成長(zhǎng)率は多年ぶりの低さに下がり、第3四半期のGDPの伸び率を示したり、7%前後まで下がったりしたが、インフラ投資の伸び率は安定成長(zhǎng)効果によって弱まり、大幅に下落した。

「年間7.5%ぐらいの目標(biāo)を達(dá)成するのは難しいです。後期政策は大幅に緩和され、一つは基礎(chǔ)建設(shè)プロジェクトの推進(jìn)を加速するか、二つは社會(huì)融資コストの削減がより切実になり、利下げの確率が増加します。」

姜超氏は指摘する。

交通銀行金融研究センターの首席エコノミストは、通常、経済成長(zhǎng)の減速を背景に、収入の伸びが鈍化しているため、消費(fèi)者の著しい反発を支えにくいと考えています。

現(xiàn)在、新たな消費(fèi)ホットスポットを育成し、消費(fèi)環(huán)境を改善し、消費(fèi)政策を適切に刺激する必要があります。