カヌディールの在庫急増1億キャッシュフローはマイナスが続く

「これスーツ今年の新モデルで、細(xì)いストライプがまっすぐに落ち著いているように見えますが、今は全體が30%割引されていて、折れた後は2萬1000元余りです」。広州友誼百貨のカルヌディーロ直営店では、店員が店の男性用スーツを指差して、記者に今年の秋冬の新型を紹介した。

「數(shù)千のスーツの原料は國內(nèi)のもので、さっきの2萬余りの原料は海外から來ているので、比較的高いです」と店員は記者に話した。

友誼百貨の2階では、周りのメンズブランドに比べて、カルヌーディロード完全な間仕切りがあり、店の空間は大気が整っているように見える。しかし、記者が直営店に入って30分もの間、他の客を見ていなかった。

財テク週報の前號についてに服を著せるの報道によると、第3四半期のカヌディールは毛利70%、業(yè)績の62%で男裝の中で一枝を伸ばしたが、依然としてアパレル業(yè)界の避けられない宿命である在庫問題に直面している。

三季報によると、同社の在庫殘高は期末に2億5300萬元に達し、前月比61.6%増加したが、営業(yè)収入は3億9500萬元、在庫収益率は0.65に達し、今期研究した6社の中でトップに立った。経営的なキャッシュフローが下落した背景には何があるのだろうか。同業(yè)者の他ブランドのハイエンド紳士服と比べて、カヌディールの運営モデルと在庫解消ルートはどうだろうか。これらの迷思を持って、記者はカルヌディーロ広州本部を訪問し、董秘林峰國を取材した。

　　直営店20店に1店ずつアウトレットを配置

の場合業(yè)界內(nèi)由來の在庫問題について、林峰國氏は「在庫はブランドの墓であり、これは避けられない」としようがない様子だった。

光大証券の分析によると、第3四半期の在庫は年初より73%増の2億5300萬元で、上半期の1億5700萬元より明らかに増加した。

新規(guī)出店を増やすことは、カヌディーロのブランド展開とマーケティングネットワークの拡張の重要な戦略である。2008年以來、會社の店舗數(shù)の年平均複合成長率は36.88%で、その中で直営店の年平均複合成長率は32.63%で、加盟店の年平均複合成長率は42.90%で、今年、90店舗を新規(guī)に増加した。

カルヌディールでは毎年2つの注文會があり、毎年注文が増えています。カヌディ路サプライヤーの1つ溫州市名威に服を著せる有限會社の陳総経理は記者に、名威とカヌディールはすでに十?dāng)?shù)年の協(xié)力関係があり、主な紳士服のコートとジャケットの完成品は、毎年注文が増えていると伝えた。

　　在庫はアパレル各社に共通する問題だが、解決するルートにはそれぞれの違いがある。

2011年第3四半期、報喜鳥は第2四半期に加盟店の返品を増やすことで秋冬の在庫圧力を緩和したが、カヌディールにも在庫を持っているアウトレット（OUTLETS）がある。

「これはカルヌディールの特色と言える。海外のメンズブランドはすべてそうしており、モデルはすでに成功している」と林峰國は興奮し、自信満々に見えた。彼は、アウトレット店の運営コストは低く、共同モールの減點は少なく、一般的には15%の戻り點だと述べた。そのため、アウトレット店は季節(jié)商品の主要な消化ルートであり、中古品は一般的に3-6割引で販売され、在庫レベルを下げると同時に資金回収速度を速めた。在庫消化については、広州、北京、上海などにアウトレット店を開設(shè)することで消化し、同社は現(xiàn)在アウトレット店20店を展開しており、平均20店の直営店に1店のアウトレット店が2年近くの中古品を消化している。

　業(yè)績の増加は運用モデルの恩恵を受ける

カヌディールが第3四半期に業(yè)績の62%増と70%の毛利を獲得した「秘籍」について、林峰國氏は、主に新規(guī)出店、資金集めの6億5000萬、カヌディールの運営モデルの恩恵を受けていると告白した。

カルナディ?ロードの共同モールの減點返還の運営モデルは、賃貸料と人件費が一般的に上昇している狀況で大きな影響を受けていないようにしている。

「福建省は主にジャケットとズボンを集中的に生産し、街角店と加盟店を主としている。江蘇省浙江省一帯の紳士服の約50%は街角店で、50%は中級店である。カヌディールは軽資産型で、70%から75%の営業(yè)収入は直営店に直接由來している」と林峰國氏は述べた。

彼は記者に、カヌディーロはデパートと空港で共同経営のデパートモデルで運営されており、家賃を払う必要はなく、収入の分割を?qū)g行し、デパートは収入の35%に分かれていると伝えた。

そのため、福建省と江蘇省浙江省一帯の男性服が賃貸料の50%上昇を受けて利益を飲み込むのに対して、カヌディーロは大きな影響を受けていない。

また、會社が募集資金6億5000萬を新規(guī)出店とERP情報化管理建設(shè)に投入したことも業(yè)績成長の重要な要素である。「しかし、會社の発展速度が速すぎて、人工訓(xùn)練などの面では、まだ適応する時間が必要だ」と李峰國氏は懸念している。

同社の今年の業(yè)績について、林峰國氏は成長區(qū)間が40～60%という予想に合致していると述べた。広東省によると、昨年の広州友誼百貨のカルヌディーロ直営店の業(yè)績は最も良く、500萬-600萬の営業(yè)収入に達した。

　　運用効率の低下によるキャッシュフローのマイナス継続

三季報によると、カヌディーロの経営的キャッシュフローの成長率は今年第1四半期にプラスからマイナスに転じ、第3四半期にはさらに前月比で2000ポイント以上減少した。

興業(yè)証券は、報告期間中、會社の経営規(guī)模の拡大に伴い、貸借対照表の運営効率が低下したと分析している。

會社の売掛金は今年、年次的に上昇した。主に、會社は今年、資金狀況が比較的ゆとりのある狀況の下で、加盟店への信用支援を増やしたからだ。運営効率の低下は會社の経営的キャッシュフローをマイナスにし続け、債務(wù)返済能力指標(biāo)を低下させた。「仕入れが多く仕入れが多く、新規(guī)出店が多いことも経営的なキャッシュフローの低下の原因だ」と前出のアナリストは記者団に語った。