中國はいつになったら民間資本を思い出しますか？

民間資本はどこに行くべきですか？ずっと橫にあります。

市場の不開放と民間資本の融資の不調は中國獨特の市場環境をもたらしました。大量の民間資本が活路を見つけられなくなり、市価をつり上げる遊資になり、株式市場、不動産市場、農産物及び漢方薬などの市場で活発に活動し、濃厚な投機雰囲気と資産価格のバブルを形成しました。

つまり、民間資本の中國経済発展における位置づけは、極めて気まずいものがある。

最近のこの期間、特に2011年の國慶節溫首相は溫州を調査した後、民間資本の生存環境についての討論熱が急に上がりました。特に2012年に入ってから、國務院はしばしば新しい36條を実行し、民間資本を獨占業種に導入し、経済発展の良いところを分かち合い、スケジュールを提示し、行政命令の方式で上半期に各細則を導入すると表明しました。

このようなきっぱりした態度は中國民間の資本にとって確かに良いですが、肝心な點はまだ行動にあります。

しかし、今のところ、事情は変わりつつあるようです。

これに先立ち、発改委も明らかにしたように、民営資本が鉄道分野に進出することを支持し、鉄道部も「放権」を意図し、地方政府と民営資本も鉄道建設というかつての禁止區域に參加させた。

さらに注目すべきは、溫家寶國務院総理が地方債問題を解決する考えを表明したことです。

3月14日の両會後の記者會見で、溫首相は、地方債務の返済は資産処分、プロジェクト譲渡、株式売卻の方式で行うことができると述べた。

これは中央政府の地方債問題に対する姿勢を強調し、民間資本が世界で最も魅力的なインフラ資産市場に參入する機會を與えた。2011年3月期のデータを見ると、上海深株式市場19社の高速道路上場會社の全體販売粗利益率は59.27%に達し、最高の重慶路橋は89.14%に達した。

このような開放は確かに市場に目を見張らせていますが、安邦研究チームから見れば、形勢は決して表面的には楽観的ではなく、開放されたこれらの市場自體にはすでにいくつかの興味深い政策的意味が含まれています。

例えば、シェールガスは、「第12次5か年」計畫がその將來性についての説明は素晴らしいが、現狀から見ると、シェールガス採掘の前期作業はリスクの高い投資であり、技術水準とエネルギーの実際利用効率は大きな不確実性がある。

ここから見れば、中國市場の民間資本開放に対する論理は、どこにリスクがあり、どこに困難があっても、民間資本に開放されているのか？

さらに、2009年の山西炭鉱の國有化など、地方政府は民営炭鉱のオーナーがお金を稼いでいるのを見て、反対の聲を無視して強引に回収した。

この開放的なロジックは、民間資本にとっても福音とは限らないだろう。

でも、総じて言えば、開放はしないよりいいです。多く開放するほうが少ないよりいいです。

問題の鍵は、このような市場開放が債務問題に対処するための安い対策になるべきではなく、國有資本が高リスク投資を行うための補充にもならず、市場化改革を堅持し、體制改革を深化させ、政府の権力と市場の境界を明確にし、民間資本に安定的な見通しを與えることである。

このようにしてこそ、民間資本の道を本當に解決し、経済の転換を促進する道です。