保険資産管理會社の資産配置能力は試練に直面している。

以前の「受託管理保険資金」から「受託管理保険などの資金」に至るまで、中國保険監會はこのほど、「保険資産管理會社管理暫定規定の調整に関する通知」（以下、「通知」という）という紙を送りました。

「放行」非

保険資金とは、保険會社の各種保険準備金、資本金、運営資金、積立金、未分配利益及びその他負債、およびこれらの資金によって形成される各種資産をいう。

従來の規定により、保険資産管理會社は株主または自社を管理するしかない。

統計によると、2011年3月末現在、中國の保険資金の運用殘高は5.02兆元で、年初より6.6%伸びています。

そのうち、銀行預金は16257億元で、32.4%を占めています。債券は23400億元で、46.7%を占めています。証券投資ファンドは2827億元で、5.6%を占めています。株は4097億元で、8.2%を占めています。長期持分投資は1783億元で、3.6%を占めています。投資性不動産は215億元で、0.4%を占めています。

1~3月の保険資金の運用収益は515億元で、平均収益率は1.07%であり、

保険資産管理會社の狀況から見ると、現在國內には10社余りの保険資産管理會社（友邦保険資産管理センターを含む）がありますが、主に受動的な受託管理保険資金であり、第三者の資産管理が低いため、保険グループの収益に対するプロの保険資産管理會社の貢獻率は低いです。

最大の保険資産管理會社である中國生命資産管理會社を例にとって、2010年の純利益は4.93億元で、國壽純利益の1.5%だけを占めています。

先日発行した「通知」によると、現在保険資産管理會社の経営範囲はすでに調整され、（一）受託管理を受けてその株主の人民元、外貨保険資金を運用する；（二）受託管理を受けてその株主コントロールを運用する保険會社の資金を運用する；（三）自主人民元、外貨資金を管理し、（四）中國保監會が許可するその他の業務；（五）國務院のその他部門が承認する業務。

「実際には、2007年に保険資産管理會社が第三者委託などの業務を許可し、従來の「保険資金運用」から「資産管理」へと発展し、現在は企業年金市場で最も高い資産管理機関となっています。

保険資産管理會社の経営範囲は2007年以來広がりましたが、今回は「通知」で明らかにしただけです。

保険監督の一人がそう言っています。

保険専門家の一人も、保険業が低コスト負債融資において伝統的な優位性を失いつつあるにつれて、負債業務は収益源として機能しなくなり、資産管理能力の高低が保険企業の収益力と核心競爭力を主導していると述べました。

國際的に大手保険グループの受託管理資産の規模はかなり大きく、専門資産管理會社は親會社の保険資金の委託管理を受けているほか、強力な資金力と投資管理能力によって、社會保障基金、慈善福祉基金などの機関と個人の資産委託管理を受けることができます。

決済能力の監督と協調します。

注目に値するのは、保険資産管理會社の委託管理資金の範囲を拡大し、保険資産管理會社の自己管理資金水準の向上に有利であるだけでなく、保険グループの資金力を大いに強化するとともに、保険會社の名聲と地位を向上させ、高い決済能力を高めることにも大きな意義があります。

近年、保険監督部門は保険業に対する監督管理の重點を保険企業の支払能力に重點を置いており、決済能力の監督指標を剛體化している。

支払能力が不足している保険企業に対しては、監督管理機構は、資本金の追加、新規業務の停止、支店の制限、役員報酬の制限、さらに他の保険會社による接収などの強制的な監督管理手段を要求することができます。

保険専門家は記者に対し、支払能力の監督を強化するのは、保険証券保有者の利益を確実に保護し、保険企業の財務リスクを早期に警告するためです。

保険企業の実際の支払能力の限度額は、資産の認識から認可負債を差し引くので、支払能力の充足率は実際の支払能力の限度額/最低支払能力の限度額です。

「過去には保険資産管理の役割が十分に発揮されていなかったため、支払能力の改善にはしばしば消極的な方法が採用されていました。つまり保険業務の規模を縮小し、認可負債を減少させました。その後は保険商品の革新を通じて、より多くの非危険型保険商品を開発しました。

実際には、積極的かつ能動的な方法は資産管理を強化することであり、一方では、資産管理能力を向上させ、投資収益率を向上させることである。

資産管理能力の向上は、決済能力の監督によりよくサービスされ、會社の支払能力を大幅に向上させ、厳格な支払能力の監督管理、特に決済能力の動的な監督管理も保険企業に伝統的な負債管理または資産管理から現代の資産負債管理に転向させるように要求される。

資産管理「隔壁」の設定

資金運用のリスクを防止し、資産管理業務の発展を促進するため、「通知」は株主に対する支払能力と総資産要求を高め、「保監會の規定に適合する支払能力の要求により、総資産は50億元以下ではない。そのうち、保険ホールディングス（集団）會社と生命保険業務を経営する保険會社の総資産は100億元以下である」と調整した。

それだけでなく、「通知」は登録資本金の要求を高めて、3000萬元から1億元に調整しました。

保険専門家によると、バランスの面では、収益率のマッチングを実現するためには、伝統的な投資分野に基づいて、保険資産の配置の空間を適度に拡大しなければならないという。

近年、保険資金の運用ルートが大幅に広がりました。最初の國債、金融債、銀行預金から、企業債、転換可能債務、証券ファンド、株式、非上場株、債権まで、國內資産から海外資産、さらには不動産まで、保険資産の配置の範囲に組み入れられています。

したがって、現在の保険資産管理における目立った矛盾は、資産の種類ではなく、配置能力であり、どのように資産の組み合わせを予想収益の最大化と同時に、予想されるリスクを最小化するか？

保険監督者にとって、どのように保険資産管理會社が第三者の資産管理に関わる可能性のある「ピンはね」の問題、つまり受託者が複數の委託者の間に存在する厚薄な利益移転の動力、及び保険資産管理會社がその親會社に傾いていることは避けられない現実問題です。

そのため、制度設計の面では、「通知」は異なる資金に対して管理の「隔壁」を設置しています。つまり、「保険資産管理會社が以下の資金を管理しています。公平に対応し、それぞれ記帳し、異なる投資者によって管理されています。

このように規定した上で、保険資産管理會社が獨立した社會法人統治構造を持つことをどう確保するかも重要です。

保険専門家は、企業內の市場運営における最大の障害は、國民の聲が最も強いところは取引の透明性にあると強調しています。

そのため、プログラムの公正性を確保し、情報開示をできるだけ実行し、保険資産管理會社の獨立運営に対してより高い要求を提起しました。この面では、保険資産管理會社とその母體會社との取引活動の透明性と規範を強化することによるものがあります。

出典：フィナンシャルタイムズ