ヤゴール：不動産ブランチ上場は想定しているだけで行動していない

　　コーンベイ（600572）に続き、別の浙江企業ヤゴール（600177）も分割上場の道を歩むのだろうか。最近、このアパレル大手が傘下の不動産と金融業務を切り離し、拡大しようとしているとの情報がある。紡績服裝業ブランド再構築力。しかしヤゴールグループ株式會社は昨日記者の取材に対し、3大ビジネス再統合を行うのは、長期的な構想であり、短期的には実行に移さない。

　　「トロイカ」が分かれた？

ヤゴール會長の李如成氏は北京で、ヤゴール氏が既存の分割に著手しているとの報道があった上場企業記事は、「金融投資業務を切り離し、親會社のヤゴールグループに注入することを初歩的に計畫している。不動産業務も現在の上場企業から獨立しなければならない。不動産業務の將來についても上場だ。報道によると、ヤゴール不動産業務は將來新しい會社に上場する予定で、この案はすでに証監會に報告されている」と述べた。

事実、國內としてはアパレル業界の巨頭、ヤゴール氏は近年、市場に殘した印象は「興味が広い」。2007年末、米ビジネスウィーク誌はヤゴール氏を「正業に就かない」と名指しし、ヤゴール氏は當時、中國生命（601628）、寧波銀行（002142）など10社近くの株式を保有していたと述べた。これらの株式により、ヤゴール氏の2007年1～9月の投資収益は2億236萬ドルに達し、會社全體の利益総額の98.5%を占めた。その後、ヤゴール氏の金融投資への興味は衰えていないようで、上場企業の増発に積極的に參加し、2010年半の年報によると、ヤゴール氏は當時、A株上場企業16社の株式を保有していた。

同時に、ヤゴールの不動産事業も急速に成長している。ヤゴールの2010年半年報によると、不動産分野での収入はすでに16億元に達している。

ヤゴールの2009年年報によると、その年の紡績アパレル事業の営業収入は約69億元、純利益は約4億4500萬元で、それぞれ前年同期比3.43%と8.52%減少した。不動産事業の営業収入は約51.95億元、純利益は約11.9億元で、それぞれ前年同期比49.88%と53.16%増加した。株式投資業務の純利益は約16億2500萬元で、前年同期比404.71%増加した。

　　分割は長期計畫にすぎない

ヤゴール氏側も、內部の大きなビジネスの柱との関係を再整理したいと考えているようだ。2007年には、ヤゴール氏が分割する意向があると市場で噂されていた。李如成氏は最近、A株分割上場の概念を加えて人気を集め、再びヤゴール氏を波風の先に押し上げた。

さらに、市場関係者はすでに「分割後」の見通しを分析し始めており、近年、市場はヤゴールの多業務モデルに困惑しており、普遍的に認められた評価値を見ることが難しく、直接ヤゴールの動態的な市場収益率がアパレル業界の平均水準をはるかに下回っていると考えている。同時に、過去數年間、ヤゴールの主業は萎縮していなかったが、不動産と金融業務は市場の影響を受けて起伏が大きく、例えば2006年のヤゴールの純利益は7億5500萬元、2007年に24億7500萬元に急増し、2008年に熊市の影響を受けて15億8300萬元に下落し、2009年には一挙に32億6000萬元に回復した。だから、不動産、株式を切り離した後、ヤゴール氏は「業績の下落は安定に向かうだろう」。

しかし、この絵は昨日ヤゴール董秘の劉新宇女史に否定された。「李如成會長の言葉はメディアに誤解されているかもしれない」と劉新宇氏は述べた。「これはヤゴール氏の傘下のいくつかの業務に対する計畫的な構想にすぎず、操作手順に入っていない。客観的な大環境も明らかに私たちがそうすることを許さない」。

これまで、李如成氏も、現在は不動産規制の敏感期であり、不動産業務の単獨上場は一定の困難があり、待つ必要があると述べた。

「この案は証券監督會に報告された」という説について、劉新宇氏は、ヤゴール氏はこの件について関係部門と簡単に交流したが、提案は報告されていないと説明した。