ラインハルト：市場は現在水平に展開される

　　綿–今週初め、市場はほぼ86セント（10年12月）に達し、新高値を更新した後、期綿は盤上の段階に入った。10年12月-11年03月の価格差は1セント-2セント/ポンドで維持され続けている。未平倉契約は約60000契約を猛烈に増やし、現在は210000手をやや上回り、2008年9月の水準に回復している。

　　後市展望-市場は最近高位圏にあり、持続的な強気局面（牛市マーク）を形成しているようだ。他の商品の短線の見通しは中性を中心としている。

しかし、未平倉契約の増加は、投機筋/ファンドが依然としてこの技術面を好むことを示している。主なトレンドは、価格が77.80セント/ポンド（12月契約）を超えない限り、引き続き好調だが、重要なトップは約85セント/ポンドにあるようだ。ファンダメンタルズから見ると、インドが綿花輸出の開放を発表したことで、今後數週間で市場により多くの貿易ヘッジ売り手が現れる可能性がある。しかし、このニュースは市場に予想されているようです。価格を見てほとんど反応しなかったからです。12月の契約曲線の建設性を考慮すると、市場は現在の水準で展開されると考える傾向がある。

米國-最近ICE期に綿が反発、またアメリカ栽培者は、2010/11年の綿花の一部を前売りする機會を提供する。陸地綿600萬パックは、今週の450000パックを含む輸出委託を行っている。米農務省の最新報告によると、綿花の伸びはやや低下した。良好から優秀までの綿花はそれぞれ3%減少した。今後數週間、米國の綿花の生産量と品質は注意深く観察する必要があり、市場參加者の數はますます多くなり、市場の見通しは以前より楽観的ではないようだ。

インド-世界の綿花版図では、インドは第2位の綿花輸出國だ。インド政府は、2010年10月1日から綿花の輸出を再開すると通知した。同時に、既存の2500ルピー/トン輸出稅の撤廃を発表する予定だ。しかし、正式な通知は見られなかった。空頭回補綿商及び本土紡績工場の強い購買需要のため、圧延工場の出荷価格は短期間で上昇した。現在、多くの市場參加者が2009/10年初頭に納品された綿花を爭っているようだ。11月以降の納期の2010/11年綿花報盤は依然として限られている。

パキスタン-國內の一部の地域の天気はやや好転した。また、最近のインドの綿花輸出政策でパキスタン國內の価格が明らかに下がった。最近の洪水の歴史は珍しく、今年の農作物の大部分を破壊した。業界関係者によると、綿花150萬～200萬パックが流された。これは以前に予測された1400萬パック（170キロ）の生産量の約15%で、ICACは最近予測した。消費量は約1500萬パック（170 kg）で、今年の輸入は200～250萬パックになるはずだ。

中國–今週初め、鄭州商品取引所の11年1月の契約は5月の最高點に達したが、その後はキー抵抗位の17100元/トン付近で停止した。強い反発の後、価格は必要なコールバック相場を展開する必要があるようだ。弱気派は、空盤量が274650手減少したことが支持されているようだとみている。昨日、CNCE備蓄綿の競売日の出來高は約13000トン減少したのに対し、先週の競売開始時の出來高は15000トンを超えた。同時に、落札価格は最高値から7.5%下落し、17000元/トンをやや下回った。原因の1つは、國內貿易會社が現在在庫を整理しているため、全體的な価格水準に圧力をかけている可能性もある。しかし、今日の平均価格は17'502元に反発した。外國の陸地綿の需要は、現在の価格が國內の綿の価格よりも高いため、最も少なくなっている。