送金債券の融資情報を発行します。位置付けの用途が疑われます。

低調な中央送金は最近各投資機関の話題になっています。

話題は一つだけです。

中央為替投資有限公司が銀行間市場で人民元債800億元～2000億元を発行するというニュースが流れました。

「送金は近いうちに保険資産管理會社を探したばかりです。その件について連絡します。」

ある市場人は記者に語った。

規模が大きいため、報道関係者によると、大量に発行される可能性があり、最初の発行規模は400億元前後と推定される。

市場関係者はまた、為替手形の期限は10年から15年の間に政策的な金融債の利回りを參照してください。10年の利率は3.5%前後で、15年は3.7%前後です。

ある監督管理者は「財経國家週刊」の記者に対して、彼から見たら送金の方が「おかしい」と感じています。「おかしい」のは送金の性質が難しいということです。

現在、発展?改革委員會は企業債の発行審査を擔當していますが、これまでのところ、為替資金の債務はまだ発展?改革委員會の「手続き」を行っていません。

に従って

しかし、國內は金融持株會社の定義があいまいで、相応の立法と監督管理が欠けています。

為替金の身分を明確にするには、金融國資の監視というより大きな課題を避けられない。

金融國資の監督管理だけがはっきりした制度があって、送金自體と送金債務の位置付けはやっと明らかになるかもしれません。

2003年に設立された送金金は國務院の批準を経て成立した國有獨資有限責任公司で、國有重點金融企業に対して株式投資を行い、出資額を限度として國を代表して法により國有重點金融企業に出資者の権利を行使し、出資者の義務を履行する。

設立後、送金は數回國有の大手金融機関に出資しており、2010年には複數の國有大手銀行の再融資に參加すると表明しています。

市場は一般的に予想されていますが、今回の送金の目的は、1つは大手銀行の再融資に參加するためで、もう1つは將來の投資政策金融機関のためです。

あるアナリストは、送金は借金を出すという市場化の手段を通じて融資し、積極的な意義があると指摘しています。

「當時、いくつかの國有商業銀行の國家資本注入後、株式改革、上場とは、市場化の改革を推進するために、今は大銀行がまた融資を必要としています。もう一回資本注入をすることはできません。そのようにするのは後戻りです。」

しかし、送金債務の位置づけについては、論爭があります。

一説によると、送金は國有商業銀行の改造のために設立された臨時機構であり、もう一つの観點は國務院が金融安定を維持し、金融リスクを防止し、解消するためのツール會社であるという。

したがって、送金債は金融債と簡単に同等ではない。

「財経國家週刊」は「國有金融資産管理の改善」が2010年の全國金融工作會議前に調査を深める重要な課題の一つであると報じた。

「財経國家週刊」の記者によると、財政部はこの課題チームのリーダーとして、何度も関連部門を集めて議論してきたが、利益が大きいため、各方面が合意に達するのは難しい。

上記の規制層の人々は、送金は金融持ち株會社として定義されるべきだと考えていますが、現在國內の分業経営の大きな環境の下で、金融持ち株會社の法的地位と性質は明確ではなく、禁止性條項も明確に設定されていません。

中國社會科學院経済評価センターの劉輝主任は、為替資金に対して明確な定性を示す文書はないという。

債務紛爭

経済學者の謝國忠さんは「財経國家週刊」に対し、為替の支払いは主に銀行の再融資に対応し、銀行での持ち株比率を維持していると述べました。

かつて市場の人士が公開データに基づいて計算して、もしこのいくつかの銀行で再融資した後の為替資金の株式が償卻されないことを保証するならば、為替資金は少なくとも借金を出して融資します千億元近くを必要とします。

為替資金は2010年に數度公告を出しましたが、工、中、建の三行は株式の割り當てを含めた再融資を行うことを積極的に支持すると表明しました。すでに中銀と建設銀行に現金で株式の割り當てを引き受ける承諾書を提供しました。

これに対し、謝國忠は「國家が借金をして銀行株を持つに相當する。銀行システムから見れば、リスクはあまりなく、最終的には國家が擔保している」と述べました。

為替にとって「為替で株を買うリスクは、普通の人がお金を借りて株を買うのと同じです。」

送金の収入源は主に出資の金融機関の配當です。

Windデータによると、2009年末までに、工商銀行、建設銀行、中央銀行の累積現金配當総額はそれぞれ約1616.65億元、1077.77億元、1044.4億元で、合計は約3735.16億元である。

三大銀行の2009年年報によると、2009年末までに、送金は工商銀行、建設銀行、中行の持ち株比率でそれぞれ35.4%で、57.09%で、67.53%です。これによって、送金は三大銀行から得た累積配當の総額は約1890.4億元です。

大手証券會社の銀行業研究員は記者団に対し、為替の配當は毎年のように発生する利息をカバーできると言っています。

いったん銀行間の市場での送金計畫が「著地」されれば、商業銀行と保険會社が主な購買者になります。つまり、送金は銀行からお金を借りて、銀行の再融資に參加することを意味します。

中央財経大學の中國銀行業研究センターの郭田勇主任は、このようなやり方は決しておかしくないと言っています。このようなことは前例があって、1998年の財政改革の時、財政部も同様に數千億の特別國債を発行して商業銀行に出資しました。

彼は何行かの銀行が送金債を買うのは制度上の障害がないと思っていますので、送金すれば、何行かの銀行が買い占めます。

しかし、市場には疑問の聲がある。

名を挙げたくない専門家は、近く開催される外管局の會議で、參加者は人民元の債券を発行することに疑問を呈しています。

現在の外貨準備高は巨大なものですが、なぜ継続して外貨準備金を送金しないのですか？また何行投資すればいいですか？

反響がまちまちである

まもなく発行される為替債券について、市場の一部の投資家は強い購買意欲を示しています。

もし保監會が私達に買うことを許可したら、私達は送金債を買いたいです。

合弁保険會社の投資部門の責任者は「中長期債が好きです」と話しています。

同関係者によると、保険監會の既存規定によると、資産管理會社を設立した保険會社は數社しか送金債を購入できないという。

2010年以來、保険會社の保険料収入が急速に増加し、大きな投資圧力に直面している。

保監會に近い人は、保監會が送金に対して専門的な意見を出すことはないと言いました。

「企業債なら、企業債の管理方法で行っても、金融債なら金融債の方法で行っても、そんな細かい管理はしない」

保険會社は銀行間市場の重要な投資家として、送金債が順調に発行されるかどうかに影響します。

記者の知るところによると、いくつかの大手保険會社はすでに為替手形の発行価格、期限選好などに関する問い合わせの手紙を受け取っています。

為替手形引受証券會社に近い人は、「財経國家週刊」の記者に対し、為替と株式関係のある銀行が買えますか？最終的にはお披露目の様子も見られます。

彼の話によると、送金債の発行披露時に投資家に対して規定があります。もしいくつかの大手銀行が購入できないか、あるいは購入する割合が小さいなら、主力は大型の保険機構に頼るしかないです。

劉yu輝氏によると、「為替手形の長期債券発行は人気がある」という。

彼は、現在の金融緩和に対して、長期利率はやや低く、また信用窓口の指導もあり、全體の銀行體系は資金が十分であり、中長期債の配置も望んでいると考えています。

財務省に近い人は、銀行間の市場では、機関投資家の資金量が大きく、市場全體に耐えるべきだと述べました。

上記の保険會社の関係者によると、銀行間市場の機関投資者の數は膨大であり、たとえ城商銀行や農信社の資金が集まっても、エネルギーは無視できないという。

しかし、一部の農村信用協同組合は為替資金の債務に対する態度が非常に薄いです。

「送金債は初めてです。流動性はあまりよくないかもしれませんので、しばらくは參加しません。」

ある農信社の資金部門の擔當者は記者に対し、「今は不景気ですが、將來はどうしても利息が上がります。流動性がよくないと將來の倉位調整に影響します」と話しました。

（出所：財経國家週刊作家：王春霞熊鋒）