葉檀：分割上場奨勵「妖株」と投機筋

分割の概念を持つ上場企業は証券市場の寵児となり、これは関係部門が証券市場の作者に渡したもう一つのバブル攪拌棒である。

作者の心を炒めて神會を受け取って、上海深指數が往復して揺れ動く時、概念の株を取り壊して勢いに逆らいます。

六つの條件を満たす國內上場會社が創業ボードを分割して発売されてから、関連概念株が熱狂的に支持されました。

21日、大唐発電（606060991）は、20日に満期となった紫光株（000938）を高々と上回った。

これまでは方形株（60000）、紫光株、遼寧成大（600739）、海虹ホールディングス（000503）などがあったが、いずれも逆上している。

経営陣は資金を実體経済に導入し、中國のハイテク企業の発展を助力したいのかもしれませんが、結果として市場が急騰し、投機筋は大いに利益を得て、著実にハイテク投資と研究開発に従事する企業は、かえって投機者の足元の泥になります。

筆者は研究者と投資家が苦労して創業し、家を押さえつけたが、支持を得ることができず、海虹ホールディングスのような異種の風景が無限に広がり、その道を歩むのを見たことがある。

海虹ホールディングスを例にして、かつては「ネット第一株」と呼ばれていましたが、投資家の記憶に殘るのは「妖株」と「江湖第一荘株」です。

制造コンセプトでは后れたことがないので、ネットゲームから電子商取引までは今までの分離概念です。

2005年9月、「周琦座莊海虹：7億中、25億出」というメディアの露出があり、業績が急落したのは常態だった。

このような會社は中國のハイテク発展の未來を持ってくれますか？

このような概念に従って、中國のハイテクは地獄に入るだけです。

多くの人が言うかもしれませんが、海虹ホールディングスは特例です。このようにして、全體の竹竿で人をひっくり返します。

事実、分割コンセプト株の中には、すでに何回も買いました。いくつかの上場會社があります。遼寧成大なども人気株です。

創業板は中國の成長企業の価値凝縮地であり、株式を大量に展開するハイテクビジネスが分譲され、理念の変化をもたらすことができず、親會社と子會社との間の絡みが取れない関連取引も変えられない。

また、これらの上場企業の再融資は優遇されており、大手上場會社にはキャッシュフローの悩みはほとんどない。

これらの上場企業を分割して上場させると、民間市場化のハイテク企業の成長を抑制し、天平を再び大手企業に傾倒させ、経営の雰囲気が強いマザーボード市場に資する。

1萬歩を退けると、市場の公平性を考慮し、関係部門は過度な上場を禁止していない。監督層は単獨で分割上場動議を提出する必要があるかどうか。

表面的には偏らない提案ですが、実際に中國証券市場の文脈で、わざわざ動議を提出するということは、天平がすでに大企業に傾いていることを意味しています。市場は大げさな反応をして、監督層の動議に呼応しています。

私たちはいったいどのような創業板が必要ですか？マザーボード市場に依存する「変性市場」ですか？

獨立した品格を持ち、中國のハイテク企業にとって、未來企業の市場化に有益な市場ですか？

筆者の結論は後の結果となりますので、大規模な分割上場には斷固反対します。

分割上場はもちろん利益があり、大企業の獨占的地位を強固にし、大規模な上場企業の規模を大きくすることができ、資産価格を高くしても屆かないので、持ち株コントロールは誰もできません。

デメリットは、現在の大企業に希望を託し、現行體制で未來の科學技術の光を生み出すことができると考えています。これは実現不可能な幻想です。

わが國のIT?アウトソーシングは、最初は民間の小企業に育まれていましたが、今は沿海の製造企業に現れたクリエイティブテクノロジーは、中國の市場化ハイテクの曙光を見せてくれました。

確かにハイテク企業が敗れた例がある。

例えば、トープソフトが発売された後、ソフトを看板にして、狂ったように丸投げして、最後に會社の資金チェーンが破斷されました。

創業板上場會社の楽普醫療（30003）は超公募の資金を持って家を買って、投資家の非難を浴びていますが、車を買うということはこれらの會社の市場メカニズムに問題があるという意味ではなく、上場した會社を分割して誘導する必要があります。わが國の創業板の最初の規模が小さすぎて、資金規模が大きすぎて、中國の中小企業が不安感に満ちています。

一つのエラーは他のエラーを訂正することができません。私たちが得たのは間違いの重ね合わせです。

現在は中國の成長企業が発展するチャンスです。市場は將來のハイテク立國ルートを認めます。資金は不動産市場から撤退した後、新たな投資ルートを求めます。

良い方策は中國の製造業をハイテクの力に頼って上中に向かって出発させます。悪い決定は貴重なきっかけをもたらして、一回の投機色の十分な短い分肥大食に墮落します。

最近、賀宛男さんに會ったことがあります。しかし、すべての起業板會社に対して、出身偏見を持つべきではなく、中國の未來の證券市場の発展に役立つかどうかは、中國のハイテク企業の発展に役立つかどうかを見るべきです。

私はこの観點を支持しています。この観點を支持しているだけに、分割上場には斷固反対しています。中國民間の獨立した品格を持つハイテク企業が目立つようにしてほしいです。

多くの投資家、企業家は鳳凰の涅槃の心理狀態で自分の商業倫理を変革しています。政策決定層の激勵メカニズムは明らかにこの過程に役立つべきです。