Rapport Trimestriel Sur Le Refinancement Des Actions A: 125 Entreprises Ont Levé Des Fonds Supplémentaires Pour Briser La Glace Un An Après L'Investissement De 2015 Milliards De RMB

En 2021, le marché du financement par capitaux propres, le refinancement est toujours florissant.

En particulier, après la mise en place régulière du système d'enregistrement GEM, il est devenu la principale force de refinancement.

Les données de Wind montrent qu'au 29 mars, le nombre d'entreprises qui ont complété le financement des émissions supplémentaires cette année a dépassé 125, avec un montant total de financement de 2015,13 milliards de RMB, comparativement à 43 et 153,967 milliards de RMB en janvier - mars de l'année dernière.

Sous l'impulsion du système d'enregistrement, le GEM a demandé l'enregistrement du refinancement de 73 entreprises cette année.

Du point de vue du type, l'offre publique d'achat directionnel est le courant dominant, parmi lesquels l'offre publique d'achat est la plus favorisée. Parmi les 125 sociétés cotées qui ont complété l'offre publique d'achat directionnel cette année (la date d'inscription des nouvelles actions est 2021), 82 ont choisi l'offre publique d'achat.L'augmentation du prix de verrouillage est principalement souscrite par les principaux actionnaires et leurs parties liées, dont beaucoup considèrent l'augmentation du prix de verrouillage comme l'un des moyens auxiliaires les plus populaires d'acquérir des sociétés cotées.

Il convient de mentionner qu'en mars de cette année, l'augmentation constante du prix de l'écluse de guerre a brisé la glace successivement. Le plan de refinancement de debang pour introduire yunda et Leading intelligence pour introduire Ningde Times a été approuvé successivement, ce qui a ravivé l'enthousiasme du marché pour l'augmentation constante du prix de l'écluse.

Sun Jinju, un analyste de petites et moyennes entreprises de open source Securities, a prédit: ? en 2021, dans le contexte d’une reprise soutenue des revenus et d’un taux de réussite élevé garanti par un escompte élevé, l’échelle du marché à croissance constante continuera de cro?tre à grande vitesse et l’échelle de financement annuelle devrait dépasser 700 milliards de rmb.?

Ajouter un moyen important de "changer de propriétaire"

Au premier trimestre de 2021, la tendance au refinancement en plein essor de 2020 s'est poursuivie.

Cette année, jusqu'au 29 mars, le nombre de sociétés cotées qui ont terminé le refinancement a atteint le tiers de l'année dernière, l'activité de refinancement des sociétés cotées a augmenté rapidement.

Au cours de cette période, 149 sous - entreprises ont lancé de nouveaux plans de refinancement et ont annoncé le montant du financement. Le montant du financement proposé dépasse 294,4 milliards de RMB, dont 38 projets de financement d'entreprise, y compris le Fonds de roulement supplémentaire, 99 projets d'augmentation d'entreprise, y compris le financement de projet, et les 5 et 7 autres projets d'augmentation d'entreprise, respectivement, sont destinés à l'acquisition d'autres actifs ou au financement de soutien.

Du point de vue du type d'augmentation fixe, l'appel d'offres représente encore la majorité, dont 88 sous - entreprises utilisent la méthode d'augmentation fixe des prix pour financer, 61 sous - entreprises utilisent la méthode d'augmentation fixe des prix de verrouillage.Parmi eux, l'objet de la souscription qui adopte la méthode de verrouillage et d'augmentation du prix est principalement l'actionnaire majoritaire, la partie liée de l'actionnaire majoritaire, le Contr?leur effectif ou l'institution contr?lée par le Contr?leur effectif.

Il convient de noter qu'après la publication des nouvelles règles de refinancement, l'augmentation du prix de verrouillage est devenue l'un des moyens auxiliaires importants pour certains actionnaires d'acquérir des sociétés cotées.

St rop, qui a terminé l'inscription des nouvelles actions le 4 mars de cette année, a consolidé le contr?le des nouveaux actionnaires contr?lants dans le cadre de l'un des objectifs de l'augmentation périodique.

En avril 2020, St rop a divulgué l’accord de transfert d’actions et le plan d’augmentation. L’ancien actionnaire contr?lant ropskin a transféré 29,84% de ses actions à Suzhou Zhongheng, l’actionnaire contr?lant de zhongyifeng Construction Group, un grand entrepreneur de construction de Jiangsu.

Selon le plan d'augmentation fixe, St rop a émis des actions supplémentaires à Suzhou Zhongheng, recueillant 506 millions de RMB.Le prix des actions transférées de Suzhou Zhongheng est de 80% du prix moyen des actions de la société au cours des 20 premiers jours de négociation de la date de référence de tarification.Après l'achèvement de l'augmentation fixe, Suzhou Zhongheng détient 45,97% des actions de la société cotée en tant que nouvel actionnaire contr?lant, tandis que ropskin détient 27,43% des actions de ? deuxième rang ?.

Dans le nouveau plan d'augmentation fixe publié cette année, East China Heavy Machinery Co., Ltd. Réalisera également le changement de contr?le par l'augmentation fixe.

Selon l'annonce faite par East China Heavy Machinery Co., Ltd. Le 19 janvier, elle a l'intention d'émettre moins de 300 millions d'actions non publiques et de lever 984 millions de RMB de capitaux auprès de Zhou Wenyuan, l'actionnaire majoritaire de la société.Après l'achèvement de l'augmentation fixe, le Contr?leur effectif de la société cotée sera également remplacé par Zhou Wenyuan, l'actionnaire majoritaire actuel, par Weng yaogen, Meng Zhenghua et wengjie. Le prix de l'augmentation fixe ne sera pas inférieur à 80% du prix moyen de négociation des actions de la société au cours des 20 premiers jours de négociation de la date de référence de tarification.

En fait, la fa?on dont l'acquisition de contr?le est réalisée par ? transfert d'accord + augmentation fixe (+ délégation de droits de vote) ? n'est pas nouvelle.

Dès mai 2019, c’est - à - dire avant la sortie de la nouvelle réglementation sur le refinancement, la Fed Securities a aidé l’acquéreur de HP, Changsha Water Industry, à procéder à l’acquisition de contr?le par ? transfert d’accord + mandat de vote + augmentation fixe?, ce qui a ouvert la voie à l’intégration de l’augmentation fixe des prix Dans le transfert de contr?le des sociétés cotées.à l'heure actuelle, le projet de verrouillage et d'augmentation des prix de HP a été mis en ?uvre avec succès et Changsha Water Industry est devenue le principal fournisseur de HP.

En 2020, avec la poursuite du déblocage du refinancement, il n'est pas rare que l'acquisition adopte le ? verrouillage du prix et augmentation + transfert de contr?le des capitaux propres?.

Selon le résumé du marché des fusions et acquisitions d'actions a en 2020 et le jugement préalable en 2021 publié par la Fed Securities, 13 sociétés cotées en actions a ont réalisé des changements de contr?le par voie d'augmentation fixe en 2020.

Le cas le plus typique est celui de la source d'eau verte, dont le contr?le effectif initial a été le transfert de 10,12% des actions de Humanity Jianping aux zones urbaines et rurales de la Chine en 2019. En 2020, il a confié l'exercice du droit de vote de 13,40% des actions qu'il détenait aux zones urbaines et rurales de la Chine, et a émis 481 millions d'actions supplémentaires directionnelles aux zones urbaines et rurales de la Chine, recueillant 3 716 millions de RMB de capital. Après l'achèvement de la transaction, les zones urbaines et rurales de la Chine sont devenues les actionnaires contr?lants de la source d'eau verteContr?leur international.

En outre, l'augmentation fixe a été utilisée dans des cas tels que l'acquisition de Baoying par le Groupe airtown et l'acquisition de Hecheng par Mediated Investment.

En ce qui concerne les raisons de la prospérité progressive de cette méthode, l’équipe de la Fed chargée de la fusion et de l’acquisition de titres a estimé que ? dans le cadre de la nouvelle réglementation sur le refinancement, le prix d’augmentation fixe visant à obtenir le droit de contr?le peut être verrouillé à l’avance et réduit de 20%, ce qui peut réduire considérablement le co?t total d’acquisition. En outre, l’acquisition de la société cotée par la méthode d’augmentation fixe, le capital n’est pas utilisé pour être retiré par l’ancien actionnaire principal, mais directement dans la société"L'eau grasse ne coule pas dans les champs étrangers", a - t - il dit.

Brise - glace à expansion fixe

Il convient de noter qu'en plus des canaux de financement plus courants et des opérations de capital plus diversifiées, les journalistes du rapport économique du XXIe siècle notent qu'en 2021, l'augmentation régulière des investissements de guerre a également réussi à briser la glace.

Le 14 février de l'année dernière, après la publication des nouvelles règles de refinancement, l'option d'introduction d'investisseurs stratégiques, qui est la méthode d'augmentation fixe la plus concernée par le marché, a été lancée, c'est - à - dire que les investisseurs stratégiques qui satisfont aux exigences pertinentes bénéficient d'un ? Traitement ? de ? 20% de rabais sur le prix de verrouillage ? et de ? 18 mois de restriction des ventes ?.

Les nouvelles ont rapidement attiré l'attention des sociétés et des institutions cotées en bourse, annon?ant des plans pour l'introduction de la guerre.Par la suite, en raison de l'imprécision de la norme d'investissement de guerre et de l'existence d'un espace d'arbitrage, l'augmentation de l'investissement de guerre a été retardée, de nombreuses sociétés cotées qui ont utilisé l'augmentation de l'investissement de guerre ont retiré leurs plans ou les ont révisés l'une après l'autre, et l'augmentation de l'investissement de guerre a été ? pratiquement nulle ? après le retrait et la modification du plan kelleying de l'investissement de guerre de haut niveau, qui a re?u une attention particulière.

Mais en mars, debang a introduit le plan de yunda, un ? investisseur stratégique ?, après avoir obtenu l'approbation de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (csrc), et a décidé d'augmenter les investissements de guerre pour briser officiellement la glace.

Le 9 mars de cette année, debang a annoncé que la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières avait autorisé la société à émettre jusqu'à 66 739 100 nouvelles actions à yunda.à la fin de la transaction, yunda shares détiendra environ 6,5% des actions de debang et nommera un administrateur non indépendant à debang shares, qui deviendra le deuxième actionnaire en importance de debang shares.Les deux parties ont également signé un accord de coopération stratégique, dans lequel les fonds collectés par l'offre non publique ne dépasseront pas 614 millions de RMB, qui seront utilisés pour la mise à niveau de l'équipement intelligent du Centre de transfert et la construction d'un système d'information informatique.

Le 10 mars, l'introduction de l'intelligence pilote dans l'ère Ningde en tant qu'investisseur stratégique a également eu lieu.Selon le plan, leader Smart a l'intention d'émettre 69,35 millions d'actions à Ningde Times, avec un prix d'émission de 36,5 yuan / action et une période de verrouillage de 36 mois. Après l'émission, Ningde Times détiendra 7,10% des actions de leader SMART et deviendra l'actionnaire avec plus de 5% des actions de leader Smart.

? si le marché n'est toujours pas s?r de savoir si la surveillance sera ouverte et si le canal d'augmentation du prix de verrouillage sera ouvert après la première réunion de verrouillage et d'augmentation des actions de debang, si les actions de debang appartiennent à ? une question, une Discussion?, la deuxième réunion de guidage intelligent clarifiera la situation, en particulier si les deux sociétés cotées ont 36 mois de verrouillage et d'augmentation du prix de verrouillage et un plan de coopération stratégique quantifiable dans le plan.?Ruan Chao, fondateur de Wenyi Fuxin, souligne.

De l'avis de Ruan Chao, il existe de nombreux points communs dans le plan d'augmentation fixe des actions de leader intelligence et de debang. Par exemple, l'objet de l'émission est le partenaire stratégique lui - même, la période de verrouillage est de 36 mois, le ratio de participation de l'investisseur de guerre est supérieur à 5%, l'Accord de coopération stratégique est spécifique et réalisable, tous les administrateurs sont nommés pour participer à l'exploitation, et les fonds collectés sont orientés vers des projets spécifiques plut?t que de compléter tous les flux.

Cependant, malgré cela, de nombreux initiés de l'industrie estiment que la définition actuelle des investisseurs stratégiques n'est toujours pas très opérationnelle.L’équipe de la Fed chargée de la fusion et de l’acquisition de titres a souligné qu’en 2020, la plupart des plans d’augmentation fixe de l’investissement dans la guerre d’introduction ont été résiliés ou ajustés en une augmentation fixe de l’enquête. Ce n’est qu’en février 2021 que l’augmentation fixe de l’investissement dans la guerre d’introduction de l’investissement dans la guerre d’introduction de l’investissement Dans la guerre d’introduction de l’investissement dans la guerre d’introduction de l’investissement dans la guerre d’introduction de l’investissement dans la guerre d’introduction de l’

L'équipe de la Fed chargée de la fusion et de l'acquisition de titres a suggéré que ? l'émission de lock - out pour les opérations de lock - out préalables ne devrait pas rester floue et que des critères clairs devraient être définis pour améliorer l'opérabilité.S'il est difficile d'identifier l'identité de l'investisseur stratégique, il est suggéré de tenir compte de la dimension temporelle du verrouillage, par exemple, l'investisseur stratégique qui verrouille volontairement plus de 36 mois peut bénéficier d'une augmentation du prix du verrouillage, de sorte qu'une telle norme claire peut vraiment aider les sociétés cotées à introduire L'investisseur stratégique, ainsi que la réforme mixte en plein essor des entreprises d'état.

D'autre part, avec le dégla?age de l'augmentation des investissements dans la guerre, certains spécialistes du marché s'inquiètent de l'augmentation des investissements dans la guerre ou des problèmes liés aux transactions entre les deux parties.

? Wars Investment a un problème, c’est qu’il peut y avoir de grandes transactions entre apparentés?, a déclaré un représentant du Département des fusions et acquisitions d’une Banque d’investissement de taille moyenne en Chine du Sud au reporter du 21ème siècle. ? Wars Investment est in évitablement une grande proportion de participation, et le volume d’affaires est important. Fondamentalement, il apporte des commandes et constituera une grande transaction entre apparentés.?

Par exemple, leading intelligence et Ningde Times ont coopéré étroitement avant l'augmentation constante. Leading intelligence a déjà publié une annonce indiquant qu'entre le 21 septembre 2020 et le 20 novembre 2020, leading intelligence et sa filiale Titan ont remporté l'appel d'offres de Ningde Times et de sa filiale holding pour un montant cumulé de 3228 milliards de RMB, représentant environ 68,92% du chiffre d'affaires total vérifié de la société en 2019.

En réponse à la lettre d'enquête sur les transactions entre apparentés, Pioneer intelligence a souligné qu'après l'émission de l'augmentation fixe, les transactions entre la société et Ningde Times ? suivent toujours les principes commerciaux pour déterminer le contenu de la transaction et négocier pour déterminer le prix de la transaction ? et ? déterminent le prix de la transaction et les conditions de vente et les politiques de règlement connexes par voie d'appel d'offres ou de négociation et par d'autres moyens axés sur le marché, sans ajouter de transactions entre apparentés manifestement déloyales ?.- Oui.

Entre - temps, l'entreprise a également mis en place des mesures de contr?le interne pour les opérations entre apparentés afin de prévenir efficacement le transfert d'intérêts.

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