Hesai Technology IPO Withdrawal Materials "Public Opinion" Vortex: Shareholders Invested To Penetrate Rich Star Warning Geometry?

Certaines stars du marché "Licorne" ont mis fin au processus d'introduction en bourse et ont attiré l'attention.

La technologie Hesse en est un exemple.

La semaine dernière, hesai Technology, qui devrait devenir la première société lidar, a retiré sa demande d'introduction en bourse, deux mois seulement après avoir soumis son prospectus à la Bourse de Shanghai kechuang.

En janvier de cette année, hesai Technology a soumis un prospectus au Conseil d'administration de la science et de la technologie, qui prévoit de recueillir 2 milliards de RMB. L'Agence de recommandation est Huatai United.Le 7 janvier, la demande d'introduction en bourse de hesai Technology a été acceptée par le Conseil d'administration de la science et de la technologie, et la première série d'enquêtes a commencé le 3 février.

Mais un mois plus tard, Husserl a rapidement retiré son matériel sans réponse.

Les journalistes du 21ème siècle ont contacté l'entreprise à plusieurs reprises, mais jusqu'à présent, l'entreprise n'avait pas de réponse à la fin de l'introduction en bourse.

à l'heure actuelle, lorsque la ? Licorne technologique ? met fin successivement à l'introduction en bourse, hesai Technology, en tant qu'entreprise vedette au pays et à l'étranger qui est ? bien connue ? au début de la période de démarrage, est confrontée à de nombreuses questions - quatre débats ont eu lieu sur la ? texture non qualifiée ?, ? les différends en matière de brevets ? et l '? immaturité du marché ? de hesai Technology.

Récemment, les journalistes du 21ème siècle ont appris en exclusivité des banquiers d'investissement que la technologie hesai s'arrête à l'introduction en bourse ou implique la vérification des actionnaires de fonds en dollars américains et des activités à l'étranger.

Quelle inspiration le marché peut - il tirer du cas de la science et de la technologie hesai?

La semaine dernière, hesay Technology, qui devrait devenir le ? premier acteur du lidar ?, a retiré sa demande d'introduction en bourse, IC photo.

Arrêt de l'introduction en bourse ou vérification de la pénétration des actionnaires

En tant qu'entreprise nationale de pointe du lidar, la technologie hesai a re?u beaucoup d'attention du marché de l'industrie.

L'entreprise de haute technologie, originaire de la Silicon Valley aux états - Unis, est en tête depuis sa création: l'équipe fondatrice a une formation technique complète.Li Yifan, Président, Directeur général et chef de la direction, est titulaire d'un baccalauréat de l'Université Tsinghua et d'un doctorat de l'Université de l'Illinois, aux états - Unis, et se spécialise dans le domaine des robots intelligents; Sun Kai, scientifique en chef, est dipl?mé du Département de mécanique et d'électronique de l'Université de Stanford; Xiang Shaoqing, Directeur technique en chef, possède une double ma?trise en génie électronique et en génie mécanique de l'Université de Stanford, qui se spécialise dans le domaine

Les circuits de l'industrie et l'aura des talents font que la technologie hesai est favorisée par de nombreux investisseurs.

Selon les statistiques incomplètes des journalistes, depuis sa création, hesai Technology a complété un financement cumulé de plus de 230 millions de dollars américains, les investisseurs comprennent Baidu, lightspeed China, Qiming Venture Capital, detong capital, Bosch Group, ZhenGe Fund et d'autres fonds bien connus au pays et à l'étranger.

Les fondateurs de Sun Kai, Li Yifan et Xiang Shaoqing sont actuellement des personnes agissant de concert et sont les contr?leurs effectifs de la société. Avant l'émission, 37,16% des actions de la société étaient sous contr?le total. La proportion des droits de vote de la société sous contr?le commun par l'arrangement des droits de vote spéciaux était de 71,45%.

D'après le prospectus, lightspeed Opportunity est le plus grand investisseur institutionnel externe après l'équipe des fondateurs et détient actuellement une participation de 7,98% dans Hockey technologies.

Selon les données, lightspeed Opportunity est un fonds en dollars américains créé par lightspeed le 3 juillet 2019 avec une collecte de fonds de 1,5 milliard de dollars américains, mais aucune donnée n'est disponible sur ses contributeurs spécifiques.

En plus des possibilités offertes par lightspeed, lightspeed China détient directement 9,52% des actions de hockey technologies par l'intermédiaire de lightspeed HS, Light select et Optical Easy Investment.

Mais le prospectus énumère ces trois derniers comme des acteurs cohérents, sans inclure l'occasion lumineuse.

Selon le prospectus, les contr?leurs effectifs de lightspeed hs et Light select sont mi Qun et han yan (tous deux des partenaires fondateurs de lightspeed China), et le Comité de décision d'investissement de Guangyi Investment est composé de mi Qun et han yan; mi Qun et Han Yan sont des cadres supérieurs de Shanghai Guangyu Investment Management Partnership (Limited Partnership), un partenaire exécutif de Guangyi Investment.

En outre, il y a 8 actionnaires étrangers parmi les actionnaires de crosstech, y compris jusqu'à l'investissement (3,02%), qm116 (2,57%), moonstone (1,72%), MC2 (Hong Kong) Limited (0,96%), mais la proportion de participation n'est pas supérieure à 5%.Parmi eux, dinghe Investment, Feiyu Investment et MC2 (Hong Kong) Limited ont procédé à une augmentation de capital en septembre 2020, qui est encore inférieure à un an.

Les journalistes de 21st Century economic report ont appris des banquiers d'investissement qu'il y avait des investisseurs derrière les fonds en dollars américains et qu'il n'y avait pas de vérification du transfert d'intérêts ou de déclencheur pour le retrait de la demande d'introduction en bourse de hesai.

Le 5 février 2021, la csrc a publié les lignes directrices pour l'application des règles de surveillance - divulgation d'informations sur les actionnaires des entreprises qui demandent la première inscription sur la liste, et la Bourse de Shanghai et de Shenzhen a également publié des exigences d'examen de soutien pour le Conseil d'innovation scientifique et le GEM.

L'article 5 des lignes directrices dispose que ? si la structure de participation de l'actionnaire de l'émetteur est supérieure à deux niveaux et qu'il s'agit d'une société ou d'une société en commandite qui n'exerce pas d'activité réelle, si le prix de transaction de l'actionnaire est manifestement anormal, l'intermédiaire vérifie la pénétration de l'actionnaire à tous les niveaux jusqu'au détenteur final, en indiquant s'il existe des circonstances visées aux paragraphes 1 et 2 des présentes lignes directrices?.

Un festin de création de richesse pour les stars

Il y a quelques années, un certain nombre d'entreprises d'introduction en bourse ont été tenues de procéder à une vérification de pénétration.

Par exemple, Jinshan Office, le Comité d'examen de la cotation du Conseil d'administration de la science et de la technologie a demandé à Jinshan Office de préciser si certains actionnaires étrangers appartiennent à des sociétés de personnes, à des sociétés et à d'autres entités détenant des actions établies dans le seul but de détenir des actions, et S'ils appartiennent à une plate - forme de détention d'actions nécessitant une vérification approfondie et le calcul du nombre d'actionnaires.

Le Bureau de Jinshan estime que les actionnaires des investisseurs étrangers concernés ? ne sont pas des fonds créés pour contourner la réglementation nationale selon laquelle le nombre d'actionnaires ne doit pas dépasser 200, et qu'il n'existe pas d'accords spéciaux tels que la détention d'actions commandées, la détention d'actions en fiducie et la Convention de jeu entre les investisseurs étrangers et leurs actionnaires / associés directs en ce qui concerne les actions de la société détenues par les investisseurs étrangers susmentionnés, sur la base d'explications écrites fournies par les actionnaires des investisseurs étrangers susmentionnés, ouLes trois actionnaires étrangers de la société n'ont donc pas besoin d'un calcul de pénétration.

On a demandé aux actionnaires de pénétrer dans le dos, ce qui n'est pas sans rapport avec le festin des stars qui ont suivi.

? les prises de participation anticipées, les prises de participation surprise et d'autres situations se produisent fréquemment.Selon un banquier d'investissement de Pékin, il n'est pas surprenant qu'il renforce la pénétration des actionnaires.

De l'autre c?té de l'introduction en bourse de hesai Technology, un festin de création de richesse qui s'est caché pendant de nombreuses années s'est ouvert.

Les journalistes des rapports économiques du 21e siècle ont constaté qu'avant l'inscription sur la liste, les actions de hesai Technology changeaient fréquemment, dont deux transferts d'actions d'une durée de seulement trois mois, l'évaluation de l'entreprise a augmenté de plus de 60%.

Le 9 janvier 2018, le prédécesseur de hesai Technology, hesai Co., Ltd., a effectué le deuxième transfert d’actions et la sixième augmentation de capital. Quatre institutions et actionnaires individuels ont transféré 0,17% de leurs actions dans hesai Co., Ltd. à ZhenGe Fund au prix de 250 000 USD ou l’équivalent en RMB.

Sur cette base, l'évaluation de la ronde de Cross Limited est d'environ 147 millions de dollars.

Toutefois, trois mois plus tard, en avril 2018, cinq institutions, dont ZhenGe Fund, ont augmenté le capital de hesai Limited et ont souscrit un capital social de 2 581 200 RMB (environ 6,02% des actions) pour un montant total de 14 448 900 dollars des états - Unis ou l’équivalent en RMB.

Sur cette base, l'évaluation de l'augmentation de capital de la technologie hesai au cours de ce cycle est d'environ 241 millions de dollars.

Cela signifie qu'en seulement trois mois, l'évaluation de la technologie a augmenté de 63,95%.Et ZhenGe a eu la chance de compléter la plupart de ses prises de participation avant que l'évaluation ne monte en flèche.

En outre, grace au transfert de capitaux propres à Feiyu Investment, qui a moins d’un an d’actions, les trois fondateurs de hesai Technology ont réalisé une vague d’arbitrage en 2020.

Le prospectus indique qu'en février 2020, Shanghai yazhan et d'autres sociétés ont transféré 10,84% - 11,19% des capitaux propres de hesai Co., Ltd. à trois fondateurs, la contrepartie du transfert étant inférieure à 274 700 RMB.

Moins de six mois après la transaction, Sun Kai, Li Yifan et Shaoqing, les trois fondateurs de hesai Technology, ont respectivement transféré 0,5% des capitaux propres à Feiyu Investment, et les trois ont encaissé 103,5 millions de RMB (chacun a re?u un prix de transfert de 34,5 millions de RMB).

Contestation de l'itinéraire technique

Un autre point controversé de la technologie Hesse est l'immaturité des marchés et l'imprécision des itinéraires technologiques.

Depuis sa création, la technologie hesai s'est concentrée sur le radar laser et le capteur de gaz laser.Son produit principal, le lidar, peut être utilisé pour la conduite automatique, les robots, les drones et d'autres scènes.

Le lidar est généralement divisé en type mécanique, semi - solide, solide, dans lequel le type mécanique est principalement utilisé pour la conduite sans pilote, son grand volume, le prix élevé, ne convient pas aux véhicules de production de masse.Les initiés de l'industrie croient que les rétroviseurs rotatifs et les radars laser semi - solides MEMS sont principalement utilisés dans les véhicules de conduite assistée de haut niveau.à moyen et à long terme, avec la maturité de la technologie LiDAR à l'état solide, il est possible de remplacer l'état semi - solide.

à l'heure actuelle, les principaux produits de la technologie hesai sont les radars laser rotatifs mécaniques et semi - solides, dont les clients proviennent principalement du domaine de la conduite automatique, comme Baidu, Bosch et d'autres géants de l'industrie sont des investisseurs hesai.

Depuis le lancement officiel du produit Radar laser à 40 fils pandar40 en avril 2017, nous avons entrepris un voyage de commercialisation.

En avril 2018 et janvier 2019, hesai Technology a lancé successivement pandar40p et 64 produits lidar à haute performance, pandar64.

à l'heure actuelle, pandar40p et pandar64 sont largement reconnus dans le monde entier par les entreprises sans conducteur de tête. D'ici 2020, les clients de l'entreprise seront répartis dans 23 pays.Plus de la moitié des 15 premières entreprises du DMV Californien à afficher des kilométrages d'essai sans pilote en 2019 ont choisi les produits de l'entreprise comme principal radar laser pour les flottes sans pilote.

Mais ces dernières années, en tant que nouveau capteur de précision, le lidar a une vitesse d'itération rapide, et il n'existe pas de norme industrielle et de technologie mature et stable.Le développement du lidar monopoint initial à de nombreuses architectures techniques, telles que le type mécanique, le type semi - solide, le type solide, le FMCW, etc., dépend d'un grand nombre de techniciens de haut niveau et d'un soutien financier suffisant.

En 2017, 2018, 2019 et de janvier à septembre 2020, le chiffre d’affaires d’oxa Technology était de 1947,4 millions de RMB, 132 8701 millions de RMB, 348 847,41 millions de RMB et 253 0252 millions de RMB, et le bénéfice net était de - 24 227,23 millions de RMB, 1611,23 millions de RMB, 149 733,35 millions de RMB et - 93 797,75 millions de RMB respectivement. à la fin de septembre 2020, la perte non couverte cumulée au niveau consolidé de OXA Technology était de - 38 738,85 millions de RMB.

En fait, bien que les géants de l'Internet et les entreprises automobiles aient mis en place des zones sans pilote et investi massivement dans le lidar au cours des dernières années, de nombreuses entreprises automobiles ont annoncé la production en série de modèles équipés de lidar, en plus des modèles phares de classe A8 et s d'audi et Mercedes - Benz déjà sur le marché.

Mais pour de nombreux spécialistes du marché, il existe encore de nombreux défis liés à la production de masse de lidar.

Auparavant, Hu Xiaobo, fondateur et Président de radium SMART, un autre fabricant national de lidar, a déclaré dans une interview aux médias que ? 2021 ne peut être considéré que comme l'année d'essai de l'eau pour la production de masse de lidar pré - chargé, la première année de production de masse réelle doit encore attendre ?.

à l'heure actuelle, le lidar en est encore au stade du développement de l'itération technique. Le lidar a des voies différentes dans le principe de portée, l'émission laser, la réception laser, la manipulation du faisceau et le traitement de l'information.

En ce qui concerne le principe de la portée, il existe des méthodes d'onde continue modulée en fréquence et de vol dans le temps; en ce qui concerne l'émission laser, il existe deux sources lumineuses dans les bandes principales de 905nm et 1550nm; en ce qui concerne le schéma principal de réception laser, il existe des schémas tels que APD, SPAD ou sipm; en ce qui concerne la manipulation du faisceau, il existe trois types principaux: mécanique, mixte à l'état solide et à l'état solide, qui peuvent encore être subdivisés en plusieurs voies techniques spécifiques.

Selon les spécialistes du marché, les technologies dans ces domaines peuvent combiner des dizaines d'itinéraires technologiques différents, le plus gros problème étant qu'il n'y a pas encore de consensus complet sur l'un ou l'autre de ces itinéraires et qu'ils peuvent être utilisés à grande échelle sur les véhicules.

à l'heure actuelle, les produits de hesay Technology et velodyne sont principalement des radars laser mécaniques, tandis que les entreprises étrangères luminar, innoviz,à l'heure actuelle, livox et radius intelligence adoptent principalement le système hybride à l'état solide à miroir rotatif; le système de microscope MEMS est adopté pour les produits qui ont obtenu des commandes de production de masse par totteng juchuang; le système Flash est principalement adopté par ibeo et ouster; et la technologie Radar laser à l'état solide pur OPA a été étudiée et développée par quanergy.

La technologie hesai a également souligné que si le marché industriel en aval de la demande de lidar et l'itinéraire technologique choisi par l'entreprise sont sensiblement différents, la demande du marché en aval des produits de l'entreprise aura un certain impact négatif;Dans le même temps, si l'entreprise ne développe pas et ne lance pas efficacement de nouveaux produits adaptés à l'itinéraire technologique principal à l'avenir, elle aura un impact négatif sur l'avantage concurrentiel et la rentabilité de l'entreprise.

En outre, en raison des ventes à l'exportation des produits de la technologie hesai, la vérification des revenus des entreprises à l'étranger est également au Centre des préoccupations des autorités de réglementation.

Au cours de la période considérée, les recettes provenant des ventes à l'étranger des principales activités de hesai Technology se sont élevées à 10562300 RMB, 105 millions de RMB, 222 millions de RMB et 153 millions de RMB, représentant respectivement 55,17%, 78,92%, 63,89% et 60,53% des recettes des principales activités de l'année en cours. Ces activités d'exportation ont été principalement réglées en dollars américains et en euros.

"Argument" de Licorne pour mettre fin à l'introduction en bourse successivement

En tant qu'étoile prometteuse de la Licorne, la technologie hesai a suscité de nombreuses controverses sur le marché.

Il y a même des personnes sur le marché qui remettent en question l'entreprise ou l'existence d'une fraude financière, d'un rendement insatisfaisant et d'autres comportements.

Les journalistes du 21ème siècle ont téléphoné à plusieurs reprises au numéro de contact externe et aux coordonnées financières de hesai Science and Technology, mais aucune des Parties n'a répondu aux raisons du retrait des matériaux.

Compte tenu de la tendance actuelle, la technologie hesai n'est pas un cas particulier.La raison pour laquelle la technologie hesai a suscité une telle vague d'opinion publique négative n'est pas sans rapport avec l'environnement actuel de retrait des demandes d'introduction en bourse des sociétés technologiques vedettes.

Selon les statistiques incomplètes des journalistes, jusqu'au 18 mars, le nombre d'entreprises qui ont mis fin à la demande d'introduction en bourse cette année a atteint 73, dont 27 entreprises de conseil scientifique et technologique, 41 GEM, pas de pénurie d'entreprises licornes chaudes sur le marché de premier niveau comme Cloud Knowledge Sound et Sharp Core micro.

En janvier de cette année, 20 entreprises déclarantes ont été sélectionnées pour l'inspection sur place, dont 16 ont été retirées.

Ce phénomène préoccupe également de nombreux acteurs du marché en ce qui concerne la qualité des demandes et des pape en cours d'examen.

? l'intention du système d'enregistrement est de permettre aux sociétés qui remplissent les conditions d'émission et d'inscription sur le marché des capitaux d'entrer plus efficacement sur le marché des capitaux, et il n'a jamais été dit que les autorités de réglementation ont laissé tout le marché libre sans examen.Trop d'entreprises ont déclaré, ce qui signifie qu'il doit y avoir beaucoup de poissons dans les eaux troubles, et les autorités de surveillance par l'inspection sur place et la supervision sur place pour contenir les pêcheurs dans les eaux troubles, c'est - à - dire dans la raison.Wang jiyue, un banquier d'investissement chevronné, a souligné.

Cependant, Wang jiyue a ajouté: ? certaines entreprises ont peut - être de graves problèmes, voire des soup?ons de fraude financière, mais la plupart des entreprises retirées n'ont pas de fraude financière, plus probablement seulement à certains égards, la normalisation n'a pas satisfait aux conditions d'émission et d'inscription, et d'autres entreprises parce que le manuscrit de l'Agence de déclaration n'est pas encore parfait.L'émetteur n'a pas les moyens d'effectuer des vérifications.

Il convient de mentionner qu'en plus de la ? Déclaration d'urgence ?, le cycle de développement de certaines entreprises de haute technologie conduit facilement à l'innovation partielle ? Licorne ? qui ne peut pas répondre aux conditions d'inscription des pape nationaux.

? de nombreux scénarios d'application des entreprises d'IA ne peuvent pas être mis en oeuvre et ne conviennent pas à la Déclaration du marché intérieur des capitaux.Les entreprises qui n'ont pas accès à des revenus et qui n'ont pas accès au marché auront du mal à obtenir la mainlevée réglementaire.Zhu Weiyi, Président de Power Capital, a déclaré aux journalistes du 21e siècle.

Les journalistes du 21ème siècle ont appris qu'il y avait déjà des entreprises technologiques sur le marché qui venaient d'achever le financement et qui étaient prêtes à dépenser de l'argent pour acheter de l'eau courante et des revenus afin de répondre aux normes d'inscription sur la liste du Conseil d'innovation scientifique.

Mais il y a aussi des spécialistes du marché qui pensent que les mesures actuelles de surveillance, telles que le renforcement de l'inspection sur place et de la supervision sur place, le renforcement de l'enquête et le ralentissement de la délivrance des approbations, ne peuvent guérir que les sympt?mes et non les causes profondes de l'endiguement des ? pêcheurs dans les eaux troubles ?.

? il n'y a pas de remède aux sympt?mes, mais il n'y a pas de remède aux causes profondes. Ces entreprises reviendront quand même lorsque l'examen sera assoupli.Zhu Wei déduit le tao?sme.

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