Deep Monitoring The Trente - Sixième Phase To Make Good Market "Export Gateway": Accelerated The Building Of The Return System With Registration Reform

Avec la réforme de l'entreprenariat et la mise en place d'un système d'enregistrement pilote, le Groupe a a franchi une étape importante dans la mise en place d'une infrastructure de marché et s'oriente vers un objectif plus mature et plus stéréotypé.Il s' agit d 'un système d' enregistrement et de déclassement qui relie les deux extrémités de l 'entrée et de la sortie du marché, supportant le métabolisme du marché et de nouvelles fonctions, est devenu un important outil de développement de l' infrastructure des marchés de capitaux.Si la réforme du système d'enregistrement résout le problème des entrées sur le marché, la mise en place d'un système régulier, multi - canaux et bien équipé de déclassement des marchés pour les exportations est devenue un consensus sur le marché.

Le 2 novembre, le Comité central de réforme profonde a examiné l'adoption du programme de mise en ?uvre d'un mécanisme de retrait des sociétés cotées en bourse et a souligné que ce mécanisme était un mécanisme institutionnel important pour approfondir la réforme des marchés de capitaux.Il faut adhérer à la commercialisation, à l 'état de droit, améliorer les normes de sortie, simplifier les procédures de sortie, élargir les multiples canaux de sortie, la stricte réglementation de sortie, améliorer la normalité du mécanisme de sortie.Avant cela, des déclarations ont été faites au niveau national, telles que la publication nationale No 14, le Comité financier et d'autres, qui proposaient expressément la mise en place d'un mécanisme régulier de dégénérescence des marchés.Il est prévu que la question de l'intégrité des mécanismes de sortie de marché sera transférée du plan de conception au plan de construction.

à l'occasion des 30 années d'existence du marché de l'unité a, on a passé en revue le processus tortueux de mise en place et de réforme du système de départs à la retraite, qui s'est déroulé en quatre étapes.La loi de 1999 sur les valeurs mobilières, qui a établi le cadre du système de retrait de la bourse, a officiellement introduit celui - ci en 2001, mais le critère de sortie, axé sur le bénéfice net, a progressivement conduit à la question de la suspension sans retrait.En 2012, la première série de réformes du système de sortie a été lancée, les indicateurs financiers ont été affinés, la valeur nominale des indicateurs de sortie a été introduite pour la première fois.

Par la suite, les arrangements institutionnels tels que le retrait anticipé et la dénonciation des infractions graves ont pris du retard au cours des deux séries de réformes de 2014 et 2018.

La réforme du système de retraite s'est intensifiée et ses résultats sont de plus en plus évidents.

Au cours des dernières années, la première sortie frauduleuse de l 'ensemble du marché, la première sortie frauduleuse de l' avis d 'audit non normalisé de la stène Carbon, la première sortie non conforme de l' avis d 'audit de la St., un certain nombre de marchés bien connus, la célèbre "mauvaise" société, a été forcé de sortir.Sur le plan quantitatif, en 2019, neuf sociétés ont été obligées de quitter le marché.Depuis 2020, 16 sociétés ont été obligées de quitter le marché.Le nombre de sociétés qui ont quitté le marché au cours de ces deux années a plus que doublé par rapport aux six années précédentes.

Bien que le nombre de sociétés cotées en bourse a ait atteint un niveau record ces dernières années, il semble que les petits sorciers voient de grandes sorcières par rapport aux marchés étrangers.D'après les statistiques, le taux d'abandon sur les marchés des capitaux anglo - américains est généralement d'environ 10%.Entre 1980 et 2018, le taux annuel moyen de désinvestissement des actions aux états - Unis a été de 19%, ce qui s'est traduit par une augmentation du nombre de ces annulations par rapport au nombre de sociétés nouvellement cotées, et par une réduction active de la part de la majorité des acteurs du marché.Cela signifie que les mécanismes internes de déclassement des marchés de capitaux ont encore beaucoup de marge de man?uvre pour optimiser leurs propres systèmes de réglementation, les systèmes d'accompagnement et la décontamination écologique du marché dans son ensemble.

La gestion de l'excédent a été le premier à éviter le problème du retrait.L'indicateur de déficit continu, qui s'articule autour de la capacité de gain, a toujours été un élément central de notre système de sortie, mais l'expérience a montré qu'il était possible de l'éviter davantage.Certaines entreprises mal gérées ou mal gérées tendent à faire des profits ou des pertes pour éviter de se faire rembourser en vendant des actifs, en restructurant leur dette, en produisant des gains non renouvelables tels que des recettes provenant de subventions financières ou en se préparant à la dépréciation, en procédant à des modifications d'évaluation comptable, ce qui entra?ne de mauvaises pratiques telles que la manipulation des résultats, la falsification financière et le détournement de ressources.

En outre, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières a modifié la notion de "rentabilité durable" dans les conditions d'émission d'actions pour la rendre "viable" et, si l'indicateur de bénéfice net reste essentiellement "sur le succès ou l'échec d'un héros", le risque de "tuer" une entreprise potentiellement de haute qualité en période de transition, dont la nouvelle activité est encore dans l'épargne, ou une société cotée en bourse dont la capacité de gain est "injustement" cyclique ne correspond pas à la situation actuelle.Les grandes tendances de la transformation structurelle de l'économie.

Un autre problème qui a été longtemps critiqué est celui de la lenteur et de la longueur des procédures de sortie.à l'heure actuelle, les marchés financiers sont souvent soumis à des périodes d'avertissement des risques de sortie, de suspension de l'accès au marché, etc., qui durent de trois à quatre ans, ce qui empêche les entreprises zombies et les sociétés écrans vides d'opérer rapidement et permet à des sociétés individuelles qui ont subi des pertes d'activité pendant de nombreuses années de ? se répandre?.Une fois que la période de liquidation a commencé, ces actions à haut risque, qui sont à l'heure de la défaite des cartes, se sont souvent mises en scène à la fin de l'année et ont connu une forte hausse et une forte chute des cours.

Par exemple, pendant la période de liquidation, il y a eu un ? étrange? signe de croissance collective.L'augmentation cumulée de la longévité a même dépassé 70%.L'objectif initial du système de période d'amortissement était d'offrir aux investisseurs les débouchés commerciaux nécessaires pour atténuer les pressions et les risques liés à la délocalisation, mais certains d'entre eux ont été transformés en ? guichets? pour obtenir des rendements élevés, ce qui a finalement entra?né des pertes pour les petits et moyens investisseurs aveugles.

Des cas semblables de petits sauts et de mauvais sauts ont été observés dans les actions d'alerte aux risques.Un système d'alerte aux risques a été mis en place sur le marché intérieur depuis 2003, qui comprend principalement un système d'alerte aux risques de sortie de marché (* ST) reflétant le risque de cessation de l'activité de l'entreprise et d'autres systèmes d'alerte aux risques (ST) reflétant l'existence d'anomalies dans l'activité de l'entreprise et la difficulté pour les investisseurs d'évaluer les perspectives de l'entreprise.Toutefois, dans la pratique, les investisseurs ne sont pas très préoccupés par les risques encourus par ce type de sociétés, et une partie de la société Star Cover continue d'être fréquemment brouillée.

Il est intéressant de noter que l'application de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières a permis de supprimer le mot "suspension", de raccourcir considérablement les procédures de sortie et d'autoriser les bourses à établir des règles régissant les opérations de retrait.

En juin dernier, dans le cadre de la réforme de l 'enregistrement des plaques d' entreprise, les règles de sortie ont introduit des indicateurs de rentabilité nette et de revenu d 'exploitation combinés, déduction faite des gains et des pertes non récurrents.La suppression de la suspension, la reprise de la cotation en bourse, la suppression de la période de liquidation pour les catégories d'opérations et la suppression de la ? période d'évasion? après la fermeture obligatoire des points de vente en violation flagrante de la loi, etc., améliorent considérablement l'efficacité de la dénonciation tout en réduisant les risques de renvoi.Ces tentatives positives de réforme symbolisent également la mise en place progressive d'un mécanisme de normalisation de la dégradation des marchés caractérisé par une ? régression ordonnée, supérieure ou inférieure?.

En fin de compte, les problèmes du marché n'ont pas encore été réglés de manière satisfaisante.Avec le développement des marchés de capitaux, la base du marché change profondément et les acteurs du marché deviennent plus rationnels.

Depuis 2019, la dégradation du marché a dominé les sociétés en déclin, comme en témoigne la décision cumulée de la SECP de mettre fin à la cotation en bourse de 18 sociétés, dont la moitié ont été rendues publiques à la suite d'un ? vote à pied? de la part des investisseurs.Au cours de la même période, une vingtaine d'autres grandes sociétés en bourse se sont retirées par de multiples voies, notamment par le biais d'une restructuration, d'une restructuration et d'un transfert d'actifs, ce qui a permis de sortir complètement de l'impasse dans laquelle elles étaient autrefois tributaires d'une seule force administrative.

Le fait de craindre le marché, de respecter les règles et de parvenir à une sortie ordonnée des actifs indésirables par le biais de la commercialisation devient de plus en plus un choix consensuel et dynamique des investisseurs, des sociétés cotées en bourse, ce qui signifie que la fonction de fixation des prix du marché est plus complète, que le système d 'évaluation du marché est plus rationnel et que les ressources des éléments du marché sont mieux réparties entre les entreprises.

à l'heure actuelle, les conditions d'enregistrement sont progressivement réunies et un large consensus s'est dégagé en faveur d'une amélioration plus poussée des mécanismes de sortie correspondants sur l'ensemble du marché.La mise en place d'un mécanisme de sortie de marché solide ne se limite pas à l'optimisation continue des normes de sortie elles - mêmes, mais nécessite également des réformes approfondies dans de nombreux domaines, tels que les sanctions en cas d'infraction, la responsabilité des intermédiaires et la protection des investisseurs, et des efforts concertés pour mettre en place des mécanismes de sauvegarde solides.

Il n 'y a pas de pourriture dans l' eau courante.Ce n'est qu'en investissant dans l'identification dynamique des actifs de mauvaise qualité que l'on pourra libérer de l'espace et des ressources pour la nouvelle économie dynamique et créer un véritable groupe d'entreprises cotées en bourse qui réponde aux exigences d'un développement de qualité.

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