Marché Obligataire: Sept Pour Cent De La Dette De Mai à L 'émission De Fonds Publics Gelés + +

Après plusieurs jours d 'ajustement, le marché obligataire a connu un léger réchauffement.

Le 12 mai, les marchés à terme de la dette nationale ont été revus à la baisse pendant plusieurs jours consécutifs, les contrats à terme de la dette nationale t2006 sur 10 ans et t2009 ont enregistré une augmentation de 0,23% et de 0,29%, respectivement; les contrats à terme de la dette nationale sur cinq ans tf2006 et tf2009 ont enregistré une augmentation de 0,06% et 0,17% respectivement, tandis que les taux de rendement des bons interbancaires ont baissé légèrement.

En fait, depuis son entrée en mai, le marché obligataire s'est effondré sans interruption, passant d'un trimestre à un autre.Au 11 mai, le taux de rendement à l'échéance de la dette nationale sur 10 ans était supérieur à 10 BP et le taux de rendement à l'échéance sur cinq ans était supérieur à 20 BP.

Dans le cadre de l'ajustement au marché des obligations, la base de la dette, qui avait fait l'objet d'une attention particulière au cours du trimestre précédent, a été réaffectée.D'après les réactions des institutions actuelles, des divergences subsistent quant à la viabilité de l'ajustement au marché et quant aux perspectives d'évolution future du marché.

? la chute récente du marché, conjuguée à la chute générale des extrémités courtes et longues, correspond à des voix différentes sur le marché, et certains pensent peut - être que l'ensemble du marché du bétail est sur le point de se terminer et que le marché est entré dans un tournant.Toutefois, je préférerais que le cycle du marché du bétail ne soit pas encore terminé du point de vue des cycles plus longs, étant donné qu'il n'y a pas de base d'austérité dans la politique monétaire et que le mois d'avril a été marqué par une attitude relativement libérale. ?Liu Yang, Directeur de la Fondation d 'émission d' obligations de Tianhong, a informé les journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Produit de la dette

L'inversion rapide de la conjoncture du marché a entra?né un bouleversement des recettes de la Caisse.

Selon les données de Wind, sur un total de 3 368 fonds obligataires (statistiques des parts), 2 434 ont un rendement négatif, soit plus de 70%, entre le 1er mai et le 11 mai.La Chine a enregistré une baisse de plus de 2% de sa dette au taux d 'intérêt de l' or et du taux d 'intérêt de l' or et de la dette a, respectivement de 2,05% et 2,04%; suivie par Galaxy Taylor a et par le Sud, qui a enregistré une baisse de 1,61% et 1,55% respectivement.

Pour les fonds obligataires, la baisse enregistrée depuis mai a été la plus forte.

Selon les données de Wind, parmi les fonds qui ont enregistré la plus forte baisse nette entre le 1er mai et le 11 mai, le cinquième était la dette de l'état au taux d'intérêt de l'an C, à l'exception de la brique d'or commerciale, de l'Inde titahori, de la Chine et de l'Inde, et de quatre fonds QDI en dollars é. - U.

En outre, Galaxy Taylor a, le Sud 7 - 10 ans 7 - 10 ans a et le Sud 7 - 10 ans 7 - 10 ans C, ont été les 20 premiers bénéficiaires des fonds du marché mondial du 1er mai au 11 mai.

Non seulement les recettes ont fluctué, mais il y a aussi eu récemment des cas où les fonds obligataires ont échoué ou prolongé leur période de collecte.Le 9 mai, Dongxing Securities bulletin a déclaré que le contrat de 66 mois d 'ouverture de fonds obligataires à durée déterminée par Xinyang Dongxing ne pouvait pas entrer en vigueur, après que le Fonds obligataire à durée déterminée de 18 mois eut annoncé une prolongation de la période de collecte.

La faiblesse des recettes tirées de la dette est due en grande partie à la faiblesse des marchés à court terme.

En fait, depuis la fin du mois d'avril, les principaux contrats à terme de la dette nationale sur 10 ans se sont effondrés pendant six jours consécutifs depuis le 30 avril, tandis que le produit des bons de caisse a été rapidement converti en devises.Le taux de rendement des bons actifs de la dette publique sur une période de 10 ans a augmenté de près de 2% par jour à partir du 30 avril.

? Les principaux facteurs qui ont contribué à ce cycle de reprise sont les suivants: premièrement, le taux de rendement de la dette nationale à échéance sur 10 ans, qui s'est élevé à 611 BP à la fin du mois d'avril, ce qui a entra?né une forte demande d'annulation de la dette s'il est difficile d'innover à court terme; et deuxièmement, le faible taux de rendement de la dette publique sur 10 ans, qui n'est guère attrayant pour les agences de configuration.En troisième lieu, les données économiques publiées récemment ont dépassé les prévisions du marché et ont entra?né une compression des marchés obligataires.Fang Zheng Fu Fund fixed Income Fund Investment Department

Par rapport au trimestre précédent, le marché de mai a indubitablement enregistré un net recul.

La crise de la pneumonie coronarienne a frappé le premier trimestre et l'économie mondiale a été soumise à des pressions et les marchés d'intérêts ont été réduits à néant par des préférences à risque.En même temps, la politique monétaire a considérablement augmenté les ajustements anticycliques, la liquidité des marchés monétaires a été augmentée grace à des instruments tels que des baisses d'échelle et des taux d'intérêt excessivement élevés sur les réserves, et les rendements obligataires ont été sensiblement réduits, le taux de rendement de la dette nationale sur 10 ans ayant atteint un niveau record depuis 2004.

Selon les données de Wind, sur un total de 3 368 fonds obligataires (statistiques des parts), 2 804 ont obtenu un rendement positif au cours du premier trimestre de l'année, soit plus de 80%.

En termes de taille, la valeur nette des actifs des fonds obligataires a atteint 471 000 milliards de yuan au cours du premier trimestre de cette année, soit une augmentation de 466 849 millions de yuan par rapport à la fin de 2019, soit une augmentation de 11,06% par rapport à la même période.

Les désaccords persistent.

Dans le contexte du choc des marchés, bien que des divergences subsistent quant à l'évolution des marchés obligataires subséquents, l'Agence a fait preuve d'une restructuration.

V) Il y a un peu plus d 'un an, nous avons ajusté le poids combiné et à long terme pour tenir compte des incertitudes politiques et des données économiques et financières postérieures aux vacances du 1er mai, et les récentes tendances du marché corroborent nos précédents jugements.Les ajustements du marché seront suivis d'un certain nombre de configurations, lorsque les taux d'intérêt sont élevés, afin d'obtenir des gains combinés d'épaisseur grace à des opérations en bande. ?Fang Zheng Fu Fund fixed Income Fund Investment Department

D'après son analyse, la récente évolution du marché obligataire sera dominée par des chocs inter - blocs et il sera difficile à court terme de voir une forte tendance à la baisse comme au début de l'année, mais il est peu probable que le marché du b?uf se transforme rapidement en un marché de ours.

Cela s'explique par le fait que, d'une part, la politique monétaire est encore dans un cycle de libéralisation, que les taux d'intérêt financiers restent faibles et que les fondamentaux de l'économie nationale restent faibles, que les principales économies d'outre - mer n'ont pas encore complètement repris les activités touchées par l'épidémie et que Les marchés obligataires ne sont pas favorables à la transformation immédiate du marché obligataire en un marché aux ours; d'autre part, les marchés sont généralement d'avis que la période la plus basse de l'économie nationale a été dépassée et qu'aucun facteur plus favorable n'a été observé surDans ces conditions, il n'y a guère de motivation pour sortir de la baisse des taux d'intérêt au cours de l'exercice précédent et il est donc difficile d'envisager des possibilités de baisse des taux d'intérêt, comme cela a été le cas au début de l'année.

? du point de vue d'un cycle plus long, il n'y a pas de base pour une réorientation à court terme de la politique monétaire et, d'un point de vue économique, même si la phase la plus basse est passée, le retour à la normale exige un processus plus long, qui exige une protection de la politique monétaire.La réduction à court terme n'est pas logique, et il est donc préférable de penser qu'elle est un rythme de détente dans le contexte actuel et sous l'angle de la cohérence des politiques. ?Selon Liu Yang.

Et, d 'après la configuration actuelle de l' Agence publique de collecte de fonds, les produits de la stratégie "fixe +" sont toujours favorisés.

? la période où les pressions économiques sont les plus fortes est peut - être passée et les taux d'intérêt nominaux se situent actuellement au bas de la fourchette, avec peu de chances de baisser sensiblement à court terme.à moyen et à long terme, les taux d'intérêt ont continué de se dégrader à mesure que le Centre de croissance nominale progressait.Dans le contexte macroéconomique actuel, l 'élément d' investissement obligataire du portefeuille obligataire "encaissé" + "est mieux adapté à l 'entreposage de fond de la dette de crédit, à des opérations en bandes par le biais d' obligations à taux d 'intérêt à long terme, et à une stratégie fondée sur l' intérêt des voix".Hiroshi Hiroshi a proposé d 'être Directeur de la Fondation, a déclaré Wang Shen.

?