Le Directeur Des Fonds Publics Et Le Directeur Des Fonds D'épargne Sont Confrontés à Un Dilemme.

Récemment, l'Association chinoise des caisses de prévoyance a publié des directives sur le travail des gestionnaires de fonds en leur qualité de gestionnaires de portefeuille de projets de gestion d'actifs privés (ci - après dénommées ? Directives ?).Aux termes de ces directives, les gestionnaires de fonds publics remplissant les conditions requises peuvent également assumer les fonctions de gestionnaires de fonds d'investissement (ci - après dénommés ? gestionnaires de fonds d'investissement ? ou ? gestionnaires de fonds d'affectation spéciale ?).

Auparavant, les gestionnaires de fonds d'affectation spéciale n'étaient pas autorisés à faire office de gestionnaires de fonds d'investissement (c'est - à - dire de gestionnaires de fonds d'affectation spéciale).

Les praticiens estiment que la mise en place de ces directives aura de profondes répercussions sur l'Organisation de la Caisse, le système d'investissement, la gestion du personnel, le contr?le de la conformité, etc.

Les reporters économiques du XXIe siècle ont appris que certaines sociétés financières avaient commencé à agir, mais que d'autres suivaient.

? cette disposition a déjà commencé à s'appliquer, et des appels d'offres ont été lancés pour des fonds réservés, avec la participation de gestionnaires de fonds publics. ?Le 15 avril, le Directeur d'un grand fonds public de recrutement a déclaré que:

? Notre société a récemment discuté de cette question, mais elle n'a pas vraiment bougé.Dans la mesure où les règles d'orientation sont quelque peu ambigu?s, il faudra que les autorités de réglementation expliquent les règles, faute de quoi nous ne serons pas en mesure de les appliquer à l'heure actuelle. ?Présentation d 'une société du Fonds de Shanghai.

? le Directeur de la Caisse a été détaché, mais à l 'heure actuelle, nous sommes séparés des gestionnaires de fonds spécialisés et des caisses publiques, et nous n' avons pas l 'intention de siéger à temps partiel, étant donné que notre compte est essentiellement un produit de contrepartie quantifié en termes absolus et qu' il y a toujours une différence par rapport aux produits de contrepartie financés par l 'état, qui ne peut pas être cumulé. ?A Shenzhen Fund Company said.

Les règles ont changé.

? en tant que sociétés de fonds publics, nous nous félicitons de la nouvelle règle selon laquelle le Directeur du Fonds est également le Directeur du Fonds de placement exclusif, car les clients ont toujours eu cette demande. ?Un gestionnaire de fonds.? étant donné que les gestionnaires de fonds d'affectation spéciale ne sont pas connus et ne sont pas connus, certains grands clients d'investissement demandent s'il est possible de faire appel à des gestionnaires de fonds star pour gérer leurs fonds d'affectation spéciale.Toutefois, la législation antérieure n'a pas été libéralisée, de sorte que la société financière n'a pas été en mesure d'entreprendre de telles opérations. ?

Les directives précisent que les gestionnaires de fonds publics remplissant les conditions requises peuvent également assumer les fonctions de gestionnaires de fonds du plan de gestion des avoirs privés.Les conditions particulières sont notamment les suivantes: cinq ans d'expérience en matière de placements de fonds propres, trois ans d'absence de sanction administrative et un maximum de 10 produits de gestion.

Toutefois, bien que les règles soient bonnes, elles ne sont pas faciles à appliquer et de nombreuses sociétés de financement continuent de les observer.

"Les petites sociétés de placement se sont inquiétées de ce que le Directeur de la Caisse et le Directeur des placements aient besoin d 'une expérience de cinq ans en matière de placements de fonds de capital - risque", tandis que les grandes sociétés de fonds se sont inquiétées de ce que le nombre de produits gérés ne dépasse pas 10 ".The Fund Company said Chen Jing (alias)

Selon les directives, le nombre de fonds publics et de plans de gestion d'actifs privés gérés par le Directeur d'un même fonds ne dépasse pas en principe 10 (à l'exception des produits dont les investissements sont entièrement proportionnels à la composition de l'indice).

Chen Jing explique que la nouvelle réglementation semble apporter des changements importants dans l 'industrie, mais dans la pratique, le Directeur de Star Fund gère la plupart des fonds publics.

? les sociétés fiduciaires sont tenues d'établir un compte: la taille d'un compte exclusif est souvent de 300 à 500 millions, voire de quelques dizaines de millions, alors que le Directeur du Fonds Star lance un appel d'offres public de plusieurs milliards de dollars.Il n 'est pas nécessairement rentable de laisser le Directeur du Fonds Star gérer les produits exclusifs. ?Chen Jing.

Choix des gestionnaires de fonds

Les sociétés de fonds doivent tenir leurs comptes et, dans le cas des gestionnaires de fonds publics, préféreraient - ils être aussi gestionnaires de fonds d 'investissement?

? il n'est pas facile de dire si les directeurs de fonds publics souhaitent ou non ou en fonction de leur volonté et de leurs capacités personnelles. ?Un gestionnaire de fonds d 'excellence a déclaré à la presse.

? lorsqu'il s'agit d'un compte exclusif de revenus relatifs, qui n'est pas très différent de l'actuel Fonds public, les stratégies existantes peuvent être reproduites, ce qui est relativement plus facile et plus difficile si elles sont absolues. ?Le Directeur du Fonds a répondu.

Un autre membre du Fonds a exprimé le même point de vue.Il y a une grande différence entre les fonds publics et les fonds d'affectation spéciale, qui, comme les fonds privés, recherchent le plus souvent des avantages comparatifs.

? dans la pratique, il est difficile, d'après ce que nous observons, d'avoir un gestionnaire de fonds capable à la fois d'un rendement absolu et d'un rendement relatif, et de faire en sorte que ces deux types d'investissement soient bons à long terme. ?

à titre d'exemple, les fonds d'affectation spéciale prévoient souvent dans leurs contrats, par exemple, une liquidation ou un retrait forcé des fonds d'affectation spéciale lorsque ceux - ci baissent de plus de 15%.

Le recrutement public est un autre style.Le premier jour de la fête du printemps de cette année, Shanghai a fait état d 'une chute de 7,73%; en outre, en mars, le marché a chuté de plus de 10%.

Les monopoles ont souvent du mal à accepter un mode d'investissement aussi dynamique que les fonds publics."Parmi nos clients exclusifs, par exemple dans la catégorie fiduciaire, le risque est plus élevé, désireux d 'obtenir des rendements plus élevés, peut supporter un retrait plus important.Mais d 'après la part des produits de notre société, ces clients sont minoritaires, soit moins de 20%.

Outre les différences de style, pour les gestionnaires de fonds, il y a des différences dans les mécanismes de financement en ce qui concerne les fonds publics et les fonds propres.

? la spécialisation consiste essentiellement à obtenir une rémunération au mérite, et les fonds publics sont principalement des redevances de gestion, qui ne sont pas les mêmes, après tout, mais qui devraient rapporter beaucoup plus si l'un et l'autre agissent de part et d'autre. ?Un membre de l 'industrie du Fonds de Shenzhen a dit.

Toutefois, selon d'autres sources, les fonds sont souvent réservés par contrat, par exemple, plus de 8% des revenus étant obtenus dans une certaine proportion ? mais les gestionnaires de placements qui re?oivent effectivement cette Commission sont très peu nombreux ?.

Le Directeur des placements d'une société fiduciaire a clairement indiqué qu'il ne souhaitait pas être aussi Directeur des fonds d'affectation spéciale.La raison en est, d'une part, que les entreprises sont plus sensibles à cette question et, d'autre part, que ? les monopoles doivent reporter leurs revenus et n'ont donc pas d'incitations particulières?.

En vertu des directives, l'examen périodique d'un directeur de la Caisse qui remplit les fonctions de directeur de la Caisse doit durer plus de cinq ans et la rémunération est différée d'au moins trois ans, c'est - à - dire d'au moins 40% du revenu.Il convient de noter que les gains différés des fonctionnaires occupant des postes à temps partiel ne se limitent pas à ceux qui sont liés aux fonctions de gestionnaire de placements, mais à ceux qu'ils per?oivent en tant que gestionnaire de la Caisse et gestionnaire de placements.

Cette disposition a supprimé l'idée qu'un grand nombre de gestionnaires de fonds publics étaient également des gestionnaires de fonds à but non lucratif.

Toutefois, un certain nombre de gestionnaires de fonds publics s'intéressent également à la possibilité d'être aussi des gestionnaires de fonds d'affectation spéciale.Un membre de l'industrie des fonds a indiqué que certains des gestionnaires de fonds publics non connus, qui gèrent des fonds de moindre envergure, préféreraient peut - être être être être aussi gestionnaires de fonds de placement.(édition: Hirondelle sorcière)

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