Pourquoi Les Trois Agences De Notation Sont - Elles Si Favorables Aux Obligations Ali?

Succéder àIPOAprès un financement de 25 milliards de dollars, aribaba est prête à émettre des obligations d 'un montant total de 8 milliards de dollars.La plus grande société de commerce électronique du monde est prête à vendre des obligations non garanties de haut niveau à des investisseurs américains.

L 'émission était également un miracle pour la Middle Bank, et les trois agences internationales de notation ont donné à aribaba une note équivalant à a + (standard Poor et Medal a + + 131 ~ 10 ~ A +, mudi A1, différents critères mais similaires).Apple Corporation est classée dans la catégorie AA +, et certains pays qui ont de solides antécédents, une réputation et des ressources financières sont classés dans la catégorie AAA, par exemple aux états - Unis (abaissé à AA +après2011).D 'ici à 2011, les obligations souveraines chinoises seront classées A +, à l' instar des obligations d 'aribaba (après 2011, les obligations souveraines chinoises seront classées AA - et les obligations d' aribaba seront inférieures d 'un rang à celui des obligations souveraines chinoises); les obligations d' état de Corée et d 'Isra?l seront classées a 1 à mudi si elles sont comparables à celles d' aribaba.

Il n 'y en a que trois.AribabaSatisfaire à ce critère.La note de la dette de l 'entreprise est de A3, soit deux degrés inférieurs à celle d' Ali.

Dans le même temps, a remporté les trois notes internationales les plus élevées, aribaba est un succès.

Tony down, analyste de standard Poor, a estimé qu 'aribaba occupait 80% de la part de marché de la Chine, avait des marges de profit plus élevées et des co?ts moins élevés que ses concurrents et maintiendrait sa position de trésorerie nette malgré les possibilités d' achat à grande échelle et de dépenses d 'équipement.

La crainte d 'aribaba était que le contr?le soit trop centralisé et que le Président du Conseil d' administration, mayun, et 27 ? associés ?, puissent influer sur la composition et la stratégie des membres du Conseil d 'administration de la société, mais que les principaux actionnaires, tels que Soft Silver et Yahoo, puissent équilibrer La structure des partenaires d' aribaba, Sun justice et Mayer ne mangent pas de la nourriture.

L 'analyste mudy Choi hui.AribabaEn Chine, le commerce électronique est dominé par la croissance rapide du marché.Le marché et le débit d 'aribaba sont très peu co?teux et donc très rentables.Par rapport aux 55 à 60% enregistrés il y a deux ans, la note de muddy a jugé normal que même aribaba enregistre une augmentation d 'environ 45%.

Les craintes de muddy s' ajoutent à celles d 'Ali, qui est fortement tributaire du marché chinois et dont 90% des recettes proviennent actuellement de la Chine, et à celles d' une société apparentée, qui a besoin de fonds supplémentaires pour compenser les prêts improductifs, en raison des risques liés à l 'octroi de prêts aux commer?ants d' aribaba et au Fonds de vente.

L 'émission d' obligations ne signifie pas qu 'aribaba manque d' argent et, en fait, le compte bancaire d 'aribaba est couvert de sommes importantes.à la fin du troisième trimestre de 2014, le pays possédait 10 9911 millions de yuan en espèces et en équivalents et était actuellement l 'une des sociétés chinoises les plus importantes en liquidités.

L 'utilisation des liquidités du Groupe n' est pas le moindre co?t.Par exemple, Apple, qui détient 159 milliards de dollars en liquidités, est un pays riche et ennemi, plus que le Royaume - Uni, les états - Unis, le Canada, l 'Allemagne, l' Italie et la France, où elle a émis 17 milliards de dollars en 2013 et 12 milliards de dollars en 2014.Cela s' explique par le fait que la majeure partie de l 'argent liquide ou des titres équivalents d' Apple est conservée à l 'étranger et qu' elle n 'est pas en mesure d' utiliser efficacement cette partie de l 'argent, car si elle est rapatriée dans le pays pour le retour des actionnaires, Cette partie de l' argent sera soumise à de lourdes taxes.

De même, la facilité et le co?t de l 'utilisation des liquidités d' aribaba, cotée aux états - Unis et détenue par d 'importants actionnaires comme l' argent doux et Yahoo, sont bons, et l 'émission d' obligations est une meilleure fa?on de procéder.

Aribaba a choisi de s' endetter à ce moment - là, et aussi parce que le co?t actuel de l 'utilisation des fonds est vraiment trop bas!

Avant d 'être coté en bourse, en 2013, aribaba avait financé 8 milliards de dollars à la Banco, principalement pour l' achat, avec l 'intervention successive d' UC et de Goethe, répartis en trois tranches: un prêt de 2,5 milliards de dollars sur trois ans, un prêt de 4 milliards de dollars sur cinq ans et un crédit renouvelable de 1,5 milliard de dollars sur trois ans.Bien que vous soyez le premier groupe mondial d 'entreprises d' électricité, la capacité de négociation du pays en matière de prêts bancaires reste limitée, compte tenu du fait que 23 grandes banques nationales et internationales font partie d 'un consortium, ce financement ne devrait pas co?ter cher.

Alibaba a été attirée par les capitaux du monde entier lors de son entrée en bourse par l 'effet de la vedette, ainsi que par l' éclat de deux cent cinquante et un milliards de yuan, ce qui a rendu sa crédibilité impossible.Les obligations sont le prix du risque et le crédit est en soi une richesse.La croissance du crédit d 'aribaba s' est traduite par une réduction des risques et des co?ts de financement.

Il est rentable de tirer parti de la cote de crédit souveraine actuelle et de recourir à un financement à faible co?t, que ce soit pour résister aux risques futurs ou pour développer les entreprises.Il y a du pain dans la main, pour que le coeur ne panique pas.Il a été dit qu 'une partie de ce financement obligataire devait être remboursée à l' avance du prêt Consortium de 2013, ce qui était en fait un bon arrangement: le co?t du financement des acquisitions cotées l 'année dernière avait encore été réduit et le co?t des obligations était plus faible que celui du prêt.

Le taux de rendement moyen des obligations de l 'AA sur 10 ans aux états - Unis est actuellement de 3,10%, celui des obligations de l' entreprise unique a sur 10 ans est de 3,34%.

Pour les investisseurs, ces bons d 'entreprise de qualité sont à peu près aussi risqués que les liquidités et la dette des états - Unis, mais leur rendement est beaucoup plus élevé que les deux, puisqu' ils sont à peu près nuls.Sur ces nouvelles dettes, le taux d 'intérêt des obligations sur 10 ans pourrait être supérieur d' environ 150 points de base, soit 1,5%, à celui de la dette des états - Unis pour la même période.Le taux de rendement des obligations sur sept ans pourrait être supérieur de 135 points de référence à celui de l 'indice de référence.

Avec une note de crédit aussi bonne, avec un financement à long terme aussi bon marché, il est de moins en moins co?teux de dépenser, car à long terme, les états - Unis entrent dans une période d 'intérêt, la Réserve fédérale des états - Unis est déjà en place et le co?t de l' argent en dollars sera de plus en plus élevé.

En plus de remplacer les prêts consortiaux, Marwan a déclaré, lors de son entrée en bourse, qu 'il investirait davantage dans les états - Unis, et aribaba consoliderait son internationalisation par le biais de ventes rapides et de Taobao à l' étranger.Les résultats de l 'internationalisation d' aribaba seront encore plus évidents dans les années à venir.Ce financement obligataire en dollars des états - Unis sera également utilisé à l 'avenir en partie pour l' internationalisation.