Le Retrait De Qe De La Fed N 'A Eu Qu' Un Impact Limité Sur Notre économie à Court Terme.

Conformément au calendrier convenu précédemment par le Conseil de la Réserve fédérale des états - Unis, FOMC (réunion d 'information de la Fed), la Fed se retirera complètement de qe en octobre.Dans le même temps, la Fed abordera la question du taux d 'intérêt lors de la réunion d' octobre consacrée à l 'organisation d' un référendum, qui attire l 'attention de la communauté internationale en raison de l' effet de contagion considérable de la politique monétaire des états - Unis.

Ces conclusions peuvent être tirées de deux observations.Le premier est que les résultats économiques intérieurs des états - Unis sont entrés dans une période de stabilisation et que la croissance économique et les prix sont revenus à un niveau généralement acceptable.Depuis lors, la Fed a lancé le qe et, à la fin de 2013, trois cycles de libéralisation quantitative ont été mis en ?uvre pour libéraliser d 'importantes liquidités vers les marchés.En décembre 2013, une contraction (10 milliards de yuan de réduction de l 'encours de la dette) a été amorcée pour entrer dans le cycle de sortie.Parallèlement, l 'économie des états - Unis est entrée dans un cycle de redressement et les indicateurs du ch?mage sont tombés à 6,1% en juin de cette année, ce qui correspond au niveau d' avant la crise financière.La stabilité relative de l 'économie nationale par rapport à la confiance dans l' emploi a créé les conditions d 'un retrait total de qe.Le taux de ch?mage est tombé à moins de 6,5%.

Le deuxième est la maturité relative de la politique monétaire des états - Unis.Cela s' est traduit par la fixation d 'objectifs (principalement en ce qui concerne les indicateurs de l' emploi) et la simplicité des contr?les de rythme, ainsi que par la synchronisation avec les résultats économiques, en particulier en ce qui concerne la gestion anticipée.Depuis le milieu de l 'année dernière, la Fed a entamé des discussions sur le retrait de qe, commencé à le faire en décembre sous la forme d' une réduction mensuelle de l 'encours de la dette, présenté en mars de cette année sous la forme d' un procès - verbal de la réunion de la FOMC jusqu 'à son retrait complet à l' automne, fixé à la réunion de juin la date d 'un retrait complet en octobre et libéré complètement les signaux de politique générale.Pendant cette période, les données relatives à l 'économie et à l' emploi des états - Unis sont restées pour l 'essentiel sur la voie d' une reprise soutenue et ont renforcé la crédibilité des politiques mises en ?uvre.

Et l 'accélération est considérée par le marché comme un signal complet de sortie complète de qe.à ce sujet, le Président de la Réserve fédérale des états - Unis à San Francisco, Williams, a récemment fait une déclaration sur les perspectives économiques, qui a été considérée comme une indication de la position de la Réserve fédérale des états - Unis (FED).Williams a indiqué que l 'écart entre le marché actuel et les prévisions de la Fed en matière de taux d' intérêt n 'était pas important et que, compte tenu de l' effet - report de la politique monétaire, il faudrait peut - être anticiper la hausse des taux d 'intérêt, qui devrait permettre aux états - Unis d' atteindre le plein emploi d 'ici à 2016.D 'après les données historiques, les taux d' intérêt actuels aux états - Unis sont restés à leur niveau le plus bas de l 'histoire et le taux de référence fédéral est proche de zéro, ce qui laisse une marge d' intérêt plus grande.Il semble donc que la question de savoir si les états - Unis se retireraient complètement de Qe ne soit pas à l 'examen, mais plut?t quelles seraient les conséquences de ce retrait et comment y faire face.

Le retrait total de qe aurait un effet positif sur les états - Unis: premièrement, la contraction de la politique monétaire, en particulier l 'augmentation des taux d' intérêt, permettrait de préserver la flexibilité à long terme des instruments de politique monétaire pour les opérations anticycliques futures; deuxièmement, il renforcerait la position internationale du dollar des états - Unis, qui s' est affaiblie après la crise financière internationale et renforcerait la confiance de la communauté internationale dans le dollar en tant que monnaie de réserve et de règlement; et, troisièmement, l 'augmentation de l' intérêt et de l 'appréciation du dollar des états - Unis pourraient continuer à financer la reprise de l' économie des états - Unis, tout en renfor?ant le déficit commercial.C 'est l' effet bénéfique sur l 'économie des états - Unis du retrait de qe à ce stade.Il y a, bien s?r, un prix à payer, c 'est - à - dire une augmentation du co?t potentiel de sa dette extérieure considérable.

L 'effet de contagion de l' UE au niveau international est très clair, comme en témoigne la contraction de la liquidité thermique internationale due à l 'envolée du dollar des états - Unis, qui a pour effet d' évincer les cours internationaux de grandes quantités de produits de base, d 'aggraver le retour des prix de l' or aux propriétés des métaux précieux, de continuer à baisser les propriétés quasi monétaires et de régresser les prix comme le pétrole brut, ce qui a pour effet d 'aider les pays à ma?triser l' inflation des importations, mais le retour de capitaux aux états - Unis risque d 'avoir un impact négatif sur leurs économies et leurs marchés des capitaux.Pour l 'Europe, l' espace de l 'euro en tant que principale monnaie internationale sera écrasé par un dollar fort, la vulnérabilité persistera et les perspectives de l' euro en tant que monnaie internationale à c?té du dollar seront encore plus lointaines.Toutefois, l 'augmentation du pouvoir d' achat du dollar des états - Unis a favorisé l 'augmentation des exportations des pays vers les états - Unis.

Dans l 'ensemble, le retrait total de la Fed de qe a eu des effets négatifs sur la Chine et n' a eu qu 'un impact limité sur l' économie et les marchés de capitaux à court terme.Les avantages sont les suivants: premièrement, la réduction du risque d 'inflation liée aux importations et l' augmentation attendue des exportations vers les états - Unis s' appliqueront également à la Chine; deuxièmement, en tant que principal créancier des états - Unis, la Chine bénéficiera d 'une plus grande sécurité de ses vastes réserves de devises; troisièmement, la stabilité générale des cours des produits de base a été bénéfique pour les besoins fondamentaux importants de la Chine; et quatrièmement, le dollar des états - Unis étant la principale cible de l' effondrement du dollar des états - Unis.RenminbiOn s' attend à ce que d 'autres taux de change restent forts, que la stabilité du renminbi contribue à la poursuite du mouvement vers les principales monnaies internationales et que l' influence internationale s' accroisse.

Le principal inconvénient réside dans le fait que les états - Unis sont entrés dans un cycle d 'intérêt, que l' économie chinoise s' est ralentie et que le cycle des ondes courtes n 'est pas encore entré dans la phase de redressement, alors que les plates - formes de financement des administrations locales et les opérations anticycliques des fluctuations du paysage immobilier exigent que la politique monétaire soit maintenue. "Largeur d 'orientationSi le ralentissement de l 'activité économique menace la stabilité de l' emploi sans exclure une plus grande libéralisation de la politique monétaire, la politique monétaire de l 'Amérique centrale risque donc d' avoir une période de ? résonance inverse ? jusqu 'à ce que l' économie chinoise entre dans une phase de stabilisation et de redressement, ce qui risque d 'aggraver les risques de friction des taux de change entre les deux pays et d' obliger notre banque centrale à prendre davantage en compte les facteurs externes lors de l 'assouplissement des conditions politiques.En outre, le PIB chinois, qui a été négatif pendant plus de deux ans et les cours internationaux de grandes quantités de produits de base, risquent de continuer à faire chuter les prix de l 'offre sur les marchés d' amont, où l 'efficacité des entreprises ne s' améliorera pas dans un contexte caractérisé par une demande intérieure faible.

　　Impact à court termeLe faible niveau d 'ouverture de l' économie chinoise et des marchés de capitaux et le faible niveau d 'ouverture des marchés de capitaux pourraient avoir un impact négatif limité sur notre pays; le fait que le marché devrait être suffisant depuis le départ du qe et qu' en raison de l 'existence de besoins fondamentaux, le pétrole brut international et les produits de base en vrac internationaux seront généralement stables et ne risquent pas d' être excessivement instables; et le fait que l 'écart entre les taux d' intérêt des états - Unis et des états - Unis est important et qu 'il subsistera au début de l' augmentation des taux d 'intérêt et qu' il n 'aura pas d' effet immédiat sur les marchés intérieurs.

Dans ce contexte, les fondements et la sécurité de la poursuite de la prospérité de l 'économie et du marché des capitaux chinois reposent sur la poursuite des réformes, la libération active des dividendes de la réforme, le dynamisme de l' innovation sociale, les efforts visant à consolider les forces brutes de la croissance économique et à promouvoir de nouveaux moteurs de croissance économique et de développement social.