Renminbi Exchange Rate Black Flow

　　RenminbiLe niveau de commercialisation des taux de change a atteint un point élevé après le mois de mai.Toutefois, les analystes estiment que l'équilibre actuel des taux de change du renminbi n'est pas stable.L'incertitude des entreprises face aux fluctuations des taux de change au cours de la période précédente, l'augmentation considérable de la demande d'assurance sont l'une des causes de cette situation et de nombreuses incertitudes subsistent sur les plans politique, économique et politique, aussi bien à l'intérieur qu'à l'extérieur du pays.

".Fluctuation bidirectionnelleCela a été réalisé, le marché a spontanément rebondi.Après tant d 'années, il n' y a pas eu d 'intervention, ce n' est pas facile!

L'offre et la demande sont désormais plus équilibrées en raison de l'augmentation de la marge de man?uvre dont disposent les entreprises pour se prémunir et de la diminution des opérations financières telles que la capitalisation des actifs, la dollarisation des dettes, qui étaient courantes lors de l'appréciation unilatérale du renminbi.

En résumé, le marché reste très prudent et les variations de liquidités sur le même prix rendent les fluctuations de prix plus faciles à obtenir; mais en même temps, la conversion des opérations de change s'accélère, le disque client entre les opérations de change et les opérations de change devient plus sensible et n'est pas facile à sortir d'une situation unilatérale.

"Lorsque les prix sont bas, il y a des opérations de change lorsque les prix sont élevés, les clients réagissent avec sensibilité, professionnalisme, rapidité et fréquence."I) Le courtier étranger.

D 'après les dernières données publiées mardi par le Bureau chinois des affaires étrangères, l' excédent des opérations de change de courtage n 'a été que de 7,9 milliards de dollars en avril, soit une baisse de plus de 80% par rapport au mois précédent, ce qui représente une nouvelle baisse en neuf mois.Cela montre également un équilibre entre les besoins des entreprises.

Dans ces conditions, les indices de prix intermédiaires, qui sont eux - mêmes peu fluctuants, sont encore plus faibles.D'après les résultats du croisement des chemins, sur les 11 jours de transaction qui se sont écoulés entre le mois de mai et la fin du mois d'avril, la valeur d'ouverture et de cl?ture n'a été que de 27%, contre 68% au début et à la fin du mois d'avril.Cela signifie que les prix du marché n'écoutent pas beaucoup les prix intermédiaires depuis mai.

　　L'équilibre est intenable.

Ce changement est peut - être trop récent et n'a pas été remarqué par le Gouvernement des états - Unis.Le Ministre américain du Trésor, Jack Lou, a fait pression sur la Chine la semaine dernière pour qu'elle libère le yuan.Prix de changeLes fluctuations des taux de change du yuan renminbi reflètent la demande du marché.

Les acteurs du marché ont fait observer que de nombreux facteurs influaient sur l'évolution des taux de change à un stade ultérieur et que la reprise de l'appréciation au cours du second semestre était un événement conceptuel important, mais qu'il était difficile d'imaginer les fluctuations qui pourraient survenir; une fois que les écarts actuels d'équilibre auraient été surmontés, on pouvait s'attendre à ce qu'une convergence des taux de change se traduise par une tendance unilatérale.

"L 'équilibre ne peut pas durer, et je pense que les prix s' ouvrent rapidement une fois que les marchés ont franchi les distances de fonctionnement."Un autre courtier en actions a déclaré qu'à l'heure actuelle, entre 6,20 et 6,28 Yuan, l'offre et la demande devraient rester relativement stables, mais qu'on ne pouvait exclure la possibilité d'une percée dans les deux sens.

Un responsable des opérations par actions a indiqué que ce rapprochement pourrait se poursuivre jusqu'à la fin du mois, alors qu'après le mois de juin, il y aurait un peu plus de transferts au titre du capital, compte tenu de l'expérience passée, et un risque relativement plus élevé de dévaluation modérée du renminbi.Toutefois, le réchauffement du commerce extérieur pendant les trois trimestres devrait entra?ner une reprise des taux de change.

Selon un autre agent de change, les principaux facteurs qui influent actuellement sur le marché des changes sont des facteurs politiques, notamment les pressions exercées par les états - Unis sur le taux de change du renminbi et l'instabilité de la situation en Ukraine, qui peuvent avoir un impact et des fluctuations sur le taux de change du renminbi.

　　On reprend la route ou on prend une nouvelle route?

La Banque centrale a beaucoup fait depuis cette année pour diversifier les attentes du marché, et à mesure que les incertitudes diminuent, les attentes en matière de différenciation tendront à se concentrer sur les instruments d'intervention de la Banque centrale ou sur la promotion des envois de fonds.

à en juger par un certain nombre d'objectifs, la tendance la plus parfaite serait de maintenir le taux de change du renminbi dans les deux sens au cours du second semestre.La poursuite de la dévaluation pourrait déclencher une fuite des capitaux et une reprise apparente de l 'arbitrage.

De ce point de vue, les interventions semblent être justifiées et il faut se demander si les modalités et la fréquence ont changé.? il faut intervenir dans des circonstances extrêmes, et la Banque centrale se contente de se retirer de l 'intervention normale, sans dire de ne pas intervenir du tout. ?Selon Li Liuyang, analyste en chef des marchés financiers de la Mitsubishi Tokyo Union Bank (Chine).

Les analystes s' inquiètent davantage de la baisse de l 'élasticité du renminbi par rapport à des taux de change imprévisibles.Les réformes des mécanismes de formation des prix des changes, l'augmentation de la part de l'offre et de la demande sur le marché dans les prix intermédiaires et, partant, une plus grande flexibilité des taux de change, ont permis de consolider les résultats de la commercialisation en effectuant quatre kilogrammes de kilogrammes.

Il ressort de ses études que, entre le 17 mars et le 30 avril, le taux moyen de fluctuation après ? l'expansion ? a été de 0,19%, soit plus de 0,06% en 2013, mais moins de la moitié du taux moyen de volatilité de 0,53% enregistré par les principales économies au cours de l'année écoulée, et que, pour éliminer les écarts d'intérêt, il faudrait que le taux de fluctuation des cours du yuan par rapport au dollar des états - Unis atteigne 0,50%.

? dans les cas où l'élasticité des prix intermédiaires est insuffisante, il est préférable d'accro?tre l'effet des fluctuations des taux de change au lieu de multiplier par six la moyenne des ajustements journaliers entre le dollar des états - Unis et le renminbi, qui est actuellement de 0,05% à 0,29%.Dans l'hypothèse d'un taux de change du dollar des états - Unis par rapport au renminbi de 6,2, il faudrait ajuster le prix médian d'environ 180 points de base par jour. ?Recommandation du Comité.

Pour sa part, l'étude de la banque HSBC estime qu'il est difficile d'accro?tre l'élasticité des taux de change bidirectionnels dans le contexte du double excédent de la balance des paiements, ce qui exige des réformes ambitieuses de la politique des changes, conjuguées à une plus grande ouverture des comptes de capital, afin d'accro?tre la résilience des taux de change et d'encourager les sorties normales de capitaux, ainsi que des réformes des marchés financiers nationaux visant à réduire les marges d'intérêt internes et externes.

　　Il y a une troisième route?

La réponse est peut - être l 'émergence réelle des forces du marché, laissant le marché lui - même dominer les prix.Cela s'est déjà fait sentir, mais il faudra encore du temps pour le mettre à l'épreuve.

Les plates - formes des entreprises importatrices de pétrole (palettes de pétrole) ont continué d'avoir un impact sur le marché depuis avril en raison de leur taille.Mais sa trajectoire est floue, sa tactique est étrange, et le marché tend à l 'attribuer à une troisième force, en dehors des entreprises et des banques.

Les négociants ont indiqué qu'à partir d'avril, la domination du renminbi avait été poussée à la baisse, ce qui s'était traduit par une réduction progressive des interventions de grande envergure soup?onnées d'intervenir et par le remplacement des pétroliers.Dans un état d 'équilibre général, le pétrole est devenu un élément clef de l' évolution à court terme de la ville.Grace à son élan, le renminbi s' est déprécié de 6 1860 yuan en avril à 6 2676 Yuan, soit une baisse de plus de 800 points de base.

Depuis avril, il y en a presque tous les jours.Un négociant étranger a déclaré à Reuters au début de ce mois que cela était plus lié à la dépréciation du renminbi offshore et à l 'amélioration des prix de change des entreprises pétrolières à l' intérieur du pays.

Mais le marché reste sceptique quant au r?le des pétroliers dans la dépréciation du yuan.Il est étrange que plus la dévaluation du renminbi est évidente, a déclaré le négociant."Sans exclure la coopération avec la Banque centrale, il serait plus discret d 'intervenir."